2019 年宏观经济下行叠加贸易战，全球及中国工业机器人销量预计有所减少；2020Q1 遭遇新冠疫情，制造业投资下滑，企业复产复工受到影响，导致产量数据回暖趋势放缓。根据IFR 公布的工业机器人销量数据，2018 年全球共销售42.2 万台工业机器人，同比增加10.66%。

4 月挖掘机销量强劲增长，1-4 月同比恢复正增长。根据工程机械协会统计数据，2020 年4 月挖掘机销量45426 台，同比增长59.9%。其中，国内43371 台，同比增长64.5%，出口2055 台，同比增长0.9%。2020 年1-4 月，共销售挖掘机114056 台，同比增长10.5%。挖掘机销量在4 月份出现快速放量，实现强劲增长，因疫情受到冲击的行业销量重回高景气。

目前行业已经否极泰来，三一重工、徐工机械、中联重科、临工、柳工等主机厂纷纷推出了相关的涨价计划，多种工程机械销量供不应求，行业再次进入高景气期。并且，受益于由于逆周期政策的不断加码，基建投资有望持续改善，工程机械行业有望保持快速的增长，持续推荐工程机械龙头三一重工、徐工机械、中联重科和液压件龙头恒立液压、艾迪精密。

挖掘机4 月销量同比+59.9%。根据中国工程机械工业协会行业统计数据，4 月共计销售各类挖掘机械产品45426 台，同比+59.9%。国内销量43371 台，同比+64.5%。出口销量2055 台，同比+0.9%。

A lead cell is made from three basic components, which are anode, cathode, and electrolyte; where the anode is the negative terminal, cathode is positive terminal, and electrolyte connects both these terminals to drive an electrochemical reaction to produce electricity. A battery that is composed of sponge metallic lead anode, lead-dioxide cathode, and sulphuric acid solution electrolyte is called a lead-acid battery. It is the first battery which is use for commercial applications. It contains toxic lead, but can be recycled.

工程机械协会发布挖掘机数据快报，2020 年 4 月纳入统计的 25 家挖掘 机制造企业共销售各类挖掘机 4.5 万台，同比增长 59.9%；其中国内 4.3 万台， 同比增长 64.5%；出口 2055 台，同比增长 0.9%。2020 年 1-4 月，共销售挖 掘机 11.4 万台，同比增长 10.5%；其中国内 10.5 万台，同比增长 9.4%；出 口 9408 台，同比增长 25.7%。

本周A 股主要指数小幅上行，物联网板块排名表现较好。物联网板块中，传输层中的射频模块和通信模块板块上涨9.29%和6.59%，表现最好；平台和应用层中的泛在电力物联网板块下跌0.37%，表现最差。我们持续看好未来5-10 年物联网行业的发展，考虑实施和落地节奏以及投资的确定性，我们建议重点配置传输层的射频模组和通信模组板块，仍应考虑逢低关注和布局感知层的传感器和MCU 板块，短期继续关注平台和应用层的工业互联网和泛在电力物联网板块。

公募基建REITs 政策出台，试点项目数亿至数百亿不等。4 月30 日晚，中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着国内基建REITs 试点正式起步。

政策持续加码专项债，关注 2020年核心变量：专项债是基建投资的重要引擎。基建投资的资金来源主要包括自筹资金、国家预算内资金、国内贷款、外资以及其他，其中自筹资金占比近60%；专项债作为自筹资金的主要组成部分之一，在基建投资中发挥着重要驱动作用。本篇报告中我们首先研究了2020 年在政策的持续加码下，专项债出现的三个核心变化：1）总额度预计大幅提升、2）发行节奏明显加速、3）投向基建占比上行；而后对2020 年专项债撬动的基建投资增量进行了定量测算。

2019 年机械行业保持温和增长势态，但疫情突发对行业2020Q1 的业绩增速、盈利能力、现金流产生一定影响。我们认为，随着国内疫情逐步得到有效控制，制造业有序复工，疫情对机械行业生产端的影响正在逐步化解，虽然海外疫情加剧或对机械行业需求侧产生一定压力，但中国本土需求韧性较强，疫情不改中国制造业进一步国际化、智能化和高端化的转型升级大趋势。建议关注新型基建、传统基建投资发力背景下景气度逆势向上的细分领域（半导体设备、工程机械等），以及现金流良好、中长期成长潜力大的细分行业龙头。推荐中微公司、三一重工、杭氧股份、春风动力。