随着经济社会发展，中国交通运输需求将继续提升。现阶段中国交通运输活动以道路交通为主，用能结构“一油独大”，导致交通领域能源消费和碳排放量持续上升，深度脱碳面临较大挑战。发展新能源汽车，加快推进电气化和生物质燃料的发展，摆脱对含碳油品的依赖是交通部门实现“双碳”目标的关键。基于“世界与中国能源展望”模型测算，中国成品油和交通用油需求将于2025年前后达峰；石油消费将在2030年达到峰值水平7.6亿～7.8亿吨，2060年石油消费量降至2.8亿吨，化工原料逐步成为石油消费主要领域，化工用油占比从2020年不到20%增至2060年60%。石油行业需在稳定供应的前提下加快“油品转化工品”转型步伐，加快拓展多元化综合供能服务，加快探索新能源供能服务商业模式，更好地适应交通部门用能需求的转变。

2022 年1 月12 日，荣盛石化公告浙石化炼化一体化二期项目炼油、芳烃、乙烯及下游化工品装置等已全面投料试车，打通全流程。

在国际油价的强势推动下，国内成品油价开启了年内的第一次上调。当前国际油价已经涨至阶段性新高，在原油需求受影响有限，加之产油国产能释放受限的基础上，不少机构都预计油价还有进一步上涨的空间。

上游：（1）国际油价继续上行突破 80 美元/桶关口，2022 年首周，国际 油价涨势明显，主要是受到地缘政治不确定性和原油供给收缩的影响。 （2）煤炭价格回落，核心来源于国内动力煤供需错配：供给方面，去年 底部分检修的煤矿在近期陆续复产，供给较前期有所增加；需求方面， 当前国内下游电厂的库存较为充足，终端采购积极性不强，而且春节临 近，企业陆续停产放假，下游非电行业的需求也有所转弱。

2021年12月初以来，沥青期货价格不断上涨，至目前，2206合约最大涨幅超过20%。一方面，原油价格持续走强，带动沥青上行；另一方面，沥青自身需求预期好转，且供应维持在低位，给予沥青价格支撑。

目前国内的氢气生产主要依赖化石能源，而清洁能源制氢和氢的能源化利用 规模仍处于起步阶段。国内由煤化工制取氢气的比例达到61%，天然气制氢 比例19%，电解水制氢占不到1%。

动力煤十四五供求矛盾仍在，需求尚难达峰：国务院《2030 年前碳达 峰行动方案》要求，加快煤炭减量步伐，“十四五”时期严格合理控制 煤炭消费增长，“十五五”时期逐步减少。然而在实际执行中，减少煤 炭供给比减少煤炭消费来的容易。尤其在多重减量政策手段下，煤炭 产量易减难增。而需求端，如我们测算，如果要求火电装机需求0 增 长，倒推“十四五”期间风电、光伏装机CAGR 需要高达15%、25%。 而按照主流预期上述两者增速应该分别在10%、20%附近 。这意味着 煤电需求“十四五”难以达峰，还将保持一定的低速增长。