稀土资源集中度高，中国储量、产量全球第一。根据USGS数据显示，2022年全球稀土资源总储量约为1.3亿吨，中国储量为4400万吨；2022年全球稀土矿产量为30万吨，中国产量为21.0万吨，占全球总产量的70%。全球稀土资源的集中度较高，中国产量、储量均为全球第一。稀土上游供给或刚性增长，供需基本面有望持续向好。根据“十四五”原材料工业发展规划，我们预计稀土生产和冶炼分离指标或以20%左右的增速按需投放，海外供给扰动有限，稀土行业供需基本面有望持续向好。

快递成为出行之外受益后疫情复苏重要的赛道，从价格角度看，快递网络进入调试期，悲观预期或已反应。2023年初件量增速符合预期，前低后高增长可期，我们预计2023年快递件量增长150~200亿件。我们预测2023~25年全国快递件量CAGR有望15%至1700亿件左右。快递龙头陆续发布2023年经营策略，在行业件量增速修复背景下预计龙头将加速件量争取力度，业务增补措施无需过度悲观，我们测算极端情形下利润端影响有限。快递网络进入调试期，悲观预期或已反映，关注快递龙头布局时机。

航空：乙类乙管后阻碍出行需求释放的限制消失，春运后半程民航客运量加速修复，预计夏秋航季换季后航班量将进一步增长。短期内，飞机、人员、时刻等供给侧因素导致运力增长缓慢，乙类乙管后首个暑期航空需求或将同比大幅增长，民航票价市场化推动下业绩弹性有望超预期。

需求端：“至暗时刻”已过，短期拐点已现。公装：消费回暖，酒店、旅游、商铺等需求有望加速恢复；“稳增长”推动科教文体卫民生基建发力；地产政策优化，竣工加速有望带动住宅精装修业务修复。商业、基建、地产三大下游发力促公装需求拐点向上。家装：受益消费+竣工“双修复”，新房装修、二手房及旧房翻新需求有望回暖。中长期看装饰行业具备消费属性，赛道长坡厚雪：存量项目8-10 年后进入更新改造周期，2010 年前后房地产市场经历了一轮高峰，目前逐步进入二次装修需求加速释放期。

中央及各地方明确要求保证基础设施开工、维持基础产业总体正常运转。2022 年1-12 月固投完成额57 万亿元，同比增长5.1%，增速环比下降0.2pct，其中12 月完成固定资产投资额5.2 万亿元，同比2021 年12 月增长0.16 万亿元，固投完成额保持增长，增速增加0.03pct。1 月新增社融5.98 万亿元，环比2022 年12 月有较大幅度上升，同比降低2.96%。2023 年1 月，建筑业PMI 录得56.40%，环比增加1.8pct，建筑业新订单PMI 录得57.40%，环比增加7.7pct，各级政府投资逐渐落地，形成实物工作量，有望持续带动需求增长。2022 年1-12 月工业增加值累计同比增加3.6pct，12 月工业增加值同比增加1.3pct，增速环比11 月有所下降，工业制造领域逐渐回暖有望带动部分建筑需求。要加快建设现代化产业体系。要切实提升产业链供应链韧性和安全水平，抓紧补短板、锻长板。确保基础设施、基础产业总体正常运转。加快实现产业体系升级发展。要在重点领域提前布局，全面提升产业体系现代化水平，既巩固传统优势产业领先地位，又创造新的竞争优势。政策带动行业向好，建筑板块有望维持稳健增长，维持行业“推荐”评级。

春节因素影响，内外销均同比下降。一月份空调内外销均同比下降，但主要受春节因素影响，同比增速参考价值不大，需结合2 月数据一起分析。从零售端来看，空调销售恢复较好。奥维云网数据显示，2023年前7 周空调线上零售量同比增加60.26%，零售额同比增长60.7%，前8 周线下零售量同比增长7.57%，零售额同比增长9.97%。展望未来，由于我国空调市场规模较大，空调需求恢复有望得到延续，推动内销改善。出口方面，由于国际形势比较复杂，增长面临一定的不确定性，但外销在22 年11-12 月份均实现了小幅增长，后续有望维持相对稳定。

我们在本篇报告结合重点机型，复盘扫地机量和价的演变，构造需求价格弹性量化降价对于销量的刺激，以期找到23年量和价的锚，把握复苏节奏。21-22年扫地机连续两年销量下滑，结构升级带动均价提升，价增驱动规模增长。22年扫地机销量降幅走扩，根据奥维推总数据，全年销量441万台，同比下滑24%，降幅较21年+13pct，均价抬升至2812元，同比增长36%，对应销额124亿元，同比微增3.4%。