今年暑期旅游市场持续恢复，火热程度创近五年来新高。出游半径逐渐扩大，机酒价格普遍上升成为暑期出行特征，出境游、亲子游火热,研学旅游、赛事演出等项目暑期表现亮眼。暑期旅游消费恢复显著，期待十一黄金周假期催化带来Q3-Q4 的进一步复苏。根据中国旅游研究院数据，今年暑期全国国内旅游人数达18.39亿人次，占全年国内旅游出游人数的28.1%，同比:实现国内旅游收入1.21万亿元，约占全年国内旅游收入的28.7%。今年暑期旅游热度明显高于2019年同期，同比2019年国内热门城市机票预订量增长四成，酒店预订量增长1.4倍，门票预订量增长35%，多数目的地接待游客人数达到历史最高水平。

铁路是指在综合交通运输体系中，用于运行火车等交通工具行驶的轨道线路。铁路运输是主要的陆上交通运输方 式之一，是通过机车牵引车辆组成列车在铁轨上运送客或货的一种运输方式。受益于经济增长和相关基础设施建 设的开展，中国铁路固定资产投资成效明显，推动了中国铁路建设，扩大了中国路网规模，进一步提高铁路客货 运输量规模。根据中国国家统计局数据显示，中国铁路营业里程由2017年的12.70万公里增长到2022年的15.5万公里。未来随着铁路建设规模的持续扩大和开通铁路的城市数量增多，中国人均铁路长度将得到提升，从而进一 步提高中国铁路营业里程。

1）暑运以来（7.1-8.21）全国铁路累计发送旅客超7亿人次，较2019年同期增长13.6% ；暑运以来（7.1-8.23）广铁集团累计发送旅客超1亿人次，较2019年同期增长13.1%。 2）8月25日，昌景黄高铁正式进入联调联试阶段，连接合福高铁和杭黄高铁，将为京福安徽带来跨线列车增长。 3）8月8日起，宣绩高铁即将铺轨。池黄高铁铺轨进度已经超 42%。

近期市场关注库存周期回升，如果经济复苏，股票投资风格可能从价值股和主题股，转向周期股和成长股，交运行业的推荐策略也将随之改变。我们在2023年6月24日报告《经济复苏阶段，交运看好什么》中，提示经济复苏阶段，看好 盈利和股价弹性大的航运、航空、原材料供应链等板块。

7 月全国快递服务企业业务完成量 107.7 亿件，同比增长 11.7%。其中同城件业务量下滑 6.9%，异地件业务量增长 13.6%。7 月快递行业业务量增速与 6 月基本持平，各企业增速的分化有所收窄。申通业务量增速降至 20%左右，但依旧高于行业均值的 11.7%；圆通增速略高于行业均值；韵达和顺丰业务量分别下滑 0.8%和 4.1%。4 月起顺丰件量增速持续下降，但单价持续提升，预计顺丰对业务结构进行了一定调整。A 股 4 家上市公司的整体份额 7 月为 51.8%，较去年同期的 54.0%下降较明显，预计未披露月度数据的中通和极兔都有较高的业务量增速。

1）东方海外 2023 年上半年归母净利润超 11 亿美元，单箱运费 达 1154 美元，燃油成本下降 16.4%，EBIT 利润率达到 25.3%。 并且宣布 2023 年度中期分派归属于股东利润约 50%。 2）以星与 MSC 签署船舶共享协议，2023 年 10 月起以星将加入 MSC 的 Panda 航线。 3）达飞集团旗下 CEVA 物流收购印度合同物流公司 Stellar VCS。 CEVA 将在印度 21 个城市增加 70 多个仓储设施，约 770 万平方 英尺的空间。

1）暑运以来（7.1-8.22）国内航司出入境旅客运输量恢复至 2019 年的 54% 左右，出境机票均价同比降低 66%，高于2019年同期 15%。国 庆期间国际机票价格较暑期上涨约 40%；国内机票（经济舱）均价 1210 元，同比增长 43%，环比 2023 年暑期增长 31%。2）8 月 24 日台湾陆委会宣布，自2023年 9 月 1 日起，恢复旅居及留 学第三地的大陆人，申请到台湾观光。 3）东航将于 2023 年 9 月 28 日起，新开“上海-伊斯坦布尔”往返直飞航线，这是中国航空公司首次在中国与土耳其之间开航这一航线。

1) 京东首次下调包邮门槛，京东自营商品包邮门槛从 99 元降至 59元，京东 PLUS 会员购买自营商品全部免邮:2)8 月24 日，申通快递 2023 年以来累计快递件量已超 100 亿件，比 2023 年达成这一目标提前了 60 天。3) 2023 年二季度主要快递企有效申诉率平均为 0.49，京东、圆通.顺丰、申通、极免、中通、韵达低于全国平均:申诉处理工作综合指数平均为 97.62，极免、德邦、韵达、中通、京东和顺丰高于全国平均水平。