交运行业：供需格局持续改善，油价影响尚未显现－2026Q1前瞻

为何全球前两大经常顺差国都面临汇率迷局_-_大展宏图_系列研究三

中美人工智能(AI)竞争_道路比技术更重要

中国胃癌抗体药行业：差异化靶点布局与技术平台迭代共同突围抗体－药物偶联物疗法（精华版）

中国经济-王国臣-中国货币与金融政策前瞻

中国经济-吴若玮-中国「两山」理念下生态价值转化的制度创新与市场机遇

地产数据仍然承压。2025 年 1-12 月，我国商品房累计销售面积达 88101.37 万平方米，同比-8.7%；累计销售额达 83936.78 亿元，同比-12.6%。2026 年 2 月 23 日，30 大中城市商品房成交套数达 92 套，同比+8%；30 大中城市商品房成交面积达 1.05，同比增长 6%。房屋新开工面积累计值达 58769.96 万平方米，同比-20.4%；房屋竣工面积累计值达 60348.13 万平方米，同比18.1%。2025 年 12 月我国规模以上建材家居卖场销售累计额达 14411.45 亿元，同比-3.33%；2025 年 12 月我国规模以上建材家居卖场当月销售额达 1179 亿元，同比-4.40%。

2 月光伏产业指数冲高盘整，细分子行业涨多跌少。截至 2 月 26 日收盘，光伏行业指数上涨 4.41%，大幅跑赢沪深 300 指数，板块日均成交金额环比基本持平。细分子行业涨多跌少，光伏组件、导电银浆涨幅居前。协鑫集成、聚和材料、晶盛机电、中利集团、亿晶光电涨幅排名靠前。

多因素托底，支撑油价修复。全球经济温和复苏为原油需求提供坚实支撑，美元流动性边际宽松利好油价估值修复。全球主要产油国主动控量导致供给弹性受限，推动市场处于紧平衡格局，叠加地缘局势等因素影响共同托底油价，有望中期维持偏强运行趋势。

全球政策正推动可控核聚变由科研向工程化与预商业化加速转型，其战略地位显著提升。2021-2022 年，中国国家能源局、国家发改委等发布《“十四五”能源领域科技创新规划》、《“十四五”现代能源体系规划》，明确积极参与国际热核聚变实验堆计划等；2025 年“中国聚变能源有限公司”成立，旨在统筹推进我国聚变技术工程化与商业化，并计划构建跨企业、科研院所的创新联合体。美国近些年政策持续加码：2020 年发布《为未来供电：聚变与等离子体》十年愿景与战略计划，为科研设施布局提供依据；2024 年发布《2024 年聚变能源战略》，为美国聚变产业发展提供系统性指导；密集的政策布局为产业发展提供了清晰的路径。