2024年 1-3月，全国规模以上医药制造业主要经济指标回稳向好，工业增加值、营业收入、利润总额、营业成本、出口交货值降幅均有所收窄。从当月情况看，3月工业增加值、出口交货值均平稳增长。

根据国家统计局最新数据显示，2024年 3月，我国家电及音像器材类零售额 737 亿元，同比增长5.8%，占社会消费品零售总额比值较上年同期提升 0.14 个百分点至 1.9%。3月家电零售环比实现加速改善，增速环比1-2月实现小幅提升。

4 月中国新能源汽车销量保持高增，欧美销量持续降速。2024 年 4 月我国新能源汽车销量 85 万辆，同比增长 33.5%，销量渗透率达 36%；新能源汽车出口 11.4 万辆，同比增长 13.3%。2024 年 1-4 月中国新能源汽车销量 294 万辆，同比增长 32.3%。4 月欧洲七国新能源乘用车销量合计为 15.4 万辆，同比增长 12.6%；渗透率为 19.8%；2024 年 1-4 月欧洲七国新能源乘用车销量达到 63.54 万辆，同比增长 5.9%。4 月美国新能源乘用车销量达到 12.65 万辆，同比增长 8.8%；2024 年 1-4 月美国新能源乘用车销量达到 47.66 万辆，同比增长 10.2%，新能源乘用车渗透率为 9.1%。

行情演绎：4月光伏板块表现相对低迷，主要是产业链价格下跌、美国贸易摩擦或将加剧以及部分公司一季报承压引发担忧。基本面回溯：财报方面，2024Q1光伏板块利润环比改善，资本开支出现向下拐点，同时2023Q4资产减值集中释放，N型替代P型趋势明确，光伏企业有望轻装上阵。产业链价格出现非理性下跌，从硅料到组件均处于亏损状态，预计价格进一步下跌空间有限。此外，耶伦访华表达了对国内光伏产能问题的关切，引发了市场关于美国贸易壁垒提高的担忧。

4 月 22 日至 5 月 17 日，沪深 300 指数上涨 3.85%，31 个申万一级行业涨幅中位数为 3.76%，其中申万电子指数上涨 6.68%，排名第 9。15 个申万电子三级行业涨幅中位数为 7.54%，其中印制电路板上涨 13.26%，排名第 1。PE估值低于历史中位数，5 月 17 日申万电子整体法 PE-TTM 为 35 倍，处于历史后 37.83%分位；中位数法 PE-TTM 为 46 倍，处于历史后 39.73%。

4 月进入淡季，行业供需有所回落。4 月五家上市航司（中国国航、东方航空、 南方航空、春秋航空、吉祥航空）总供给、需求环比各下降2.7%/2.4%（中国国航数据为并表山航口径，下同），约为19年同期的 105.2%/103.4%，客座率环比上升0.2个百分点至81.6%，较19年同期下滑1.5个百分点。4月行业供需有 所回落。具体来看：国内线供给、需求环比各下降5.2%/4.7%，约为19年同期的118.0%/115.4%，客座率环比上升0.5个百分点至 82.1%，较19年同期下滑1.8个百分点。国际线供给、需求环比各上升 4.8%/4.1%，约为19年同期的 82.1%/81.1%，客座率环比下降0.5个百分点至 80.4%，较19年同期下滑1.0个百分点；地区线供给、需求环比各上升 3.9%/9.0%，约为19年同期的 80.9%/75.9%，客座率环比上升3.6个百分点至 76.4%，较19年同期下滑5.0个百分点。

2024 年一季度，化工品价格价差表现持续磨底，价差已接近绝对底部。从我们跟踪的“化工行业指数-价格”的分位数看，截至一季度末化工行业价格历史分位数为 32.31%，较一季度初的 31.02% 增加 0.66PCT，明显低于 2023 年同期的 42.59%。截至一季度末，我们跟踪的“化工行业指数-价差”历史分位数为 11.21%，较一季度初的 15.07%下降 3.86PCT，明显低于 2023 年同期的 19.78%。受能源价格高位震荡以及下游化工企业资本开支影响，价差至 2022 年四季度以来已经维持 6 季度的磨底状态。从开工率看，截至一季度末，我们跟踪的“化工行业指数-开工率”的平均值为 67.47%，较一季度初的 65.29%增加 2.18PCT，节后化工企业逐步复工复产，库存百分位为 84.60%，较季初增加 3.77PCT，节后库存开始去化。

2024年 1-3月，全国食品加工业营业收入达到 11958.8亿元，累计同比下降 3.7%；行业实现利润总额达到 211.4 亿元，累计同比增长2.0%。据国家统计局网站消息，2024年 3月份，全国居民消费价格同比上涨 0.1%。其中，城市持平，农村上涨 0.1%；食品价格下降2.7%，非食品价格上涨 0.7%；消费品价格下降 0.4%，服务价格上涨0.8%。 

3月份中国物流业景气指数为 51.5% ，环比上升 4.4个百分点。主要分项指数全面上升，其中业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数、设备利用率指数回升明显，资金周转率指数和主营业务利润指数等运营指标也有所改善。

上市猪企 24 年 4 月出栏量为 1231.93 万头，同比-1.55%，环比-2.91%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望分别出栏 545.00/248.29/147.62 万头， 同比分别+2.02%/+17.88%/-6.21%，环比分别-0.38%/-5.25%/-3.23%。4 月 为传统消费淡季，猪价仍在相对低位，上司猪企出栏规划较为保守。上市猪企 24 年 1-4 月累计出栏为 4964.23 万头，同比+4.14%。上市猪企 1-4 月出栏量同比小幅增长，主要原因是头部猪企出栏量增长较高。