2019年10月，汽车销售进入传统旺季，汽车产销环比继续回升，但同比回升幅度较低，产销仍呈下降走势。分车型来看，10月，乘用车市场消费需求没有明显改善，行业企业依然承压，产销继续呈下降走势；商用车在加快更新淘汰及投资拉动的作用下，继续保持较好的增长势头；前期一直保持高速增长的新能源汽车产销同比已经连续第四个月出现下降，市场消费动能仍处于不足状态。出口方面，10月，我国汽车出口量环比小幅下降，同比实现较快增长。经济效益方面，1-9月，汽车工业重点企业（集团）主要经济指标虽呈下降走势，但与1-6月相比，工业总产值、营业收入、利润总额等指标降幅有不同程度收窄。

上月（2020.01）上证综指、深证成指、沪深300 分别跌2.41%、涨2.41%、
跌2.26%，化妆品板块涨4.31%，跑赢沪深300 6.57PCT。在板块对比中、化妆
品居消费板块的中游。个股方面，珀莱雅、壹网壹创、丸美股份等涨幅居前。

我们基于香港主板上市股票2019 年1 月31 日-2019 年12 月31
日自由流通市值、换手率、第一大股东持股比例等历史数据，按
照恒生综指调整机制和港股通调整机制，进行筛选预测。我们首
先按照恒生综指市值、换手速率和股权集中度的要求筛选，并和
港股通目前标的进行对比，最后得到19 只3 月份可能被纳入的
股票，7 只可能被调出港股通的股票。

新冠疫情防控的升级对春节后流动人口和相关企业延迟开工的影
响，或将影响钢材供需节奏和价格。尤其是地产、基建等下游行业短
期将会受到延迟开工和建筑工人短缺等负面影响，客观上影响钢材的
需求；节前钢厂库存和社会库存出现快速累库，压制钢材价格。

钴行业基本面持续改善。ERG 于1 月末宣布赞比亚谦比希冶炼厂因矿山枯竭暂时关闭，短期恐难以复产，影响供给2000 余吨；且嘉能可维持全年2.9 万吨的产量指引，进一步确认减产。根据我们最新的测算，钴行业今年过剩6000 吨，较此前预期再次减少，行业供需格局持续改善。此外，下游库存较低，若疫情缓和，钴价可能会因补库而快速拉升。

运动板块：整体景气度高，FILA 和Adidas 增速超100%。2020 年1 月，我
们跟踪的安踏（不包括FILA）、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、
Lululemon 在天猫店铺的销售额分别为1.53 亿、1.86 亿、1.36 亿、1 亿、0.06
亿、3.19 亿、5.76 亿、0.22 亿，分别同比增长16%、46%、109%、22%、
77%、58%、180%、54%。

新冠疫情对行业的短期冲击不改变长期趋势。由于当前与2003 年SARS 期间经济与行业所处的周期位置和政策背景差异较大，新冠疫情对行业的短期冲击大概率大于2003 年，但短期冲击不改长期趋势，房地产需求可能延后但不会消失。疫情冲击使我国经济和地产行业稳态局面被打破，对此后续政策的弹性有望扩大。

金融科技：新型肺炎疫情对金融科技行业的影响。短期内对消费金融、第三方支付等金融业务造成负面影响，但对金融科技的发展起到催化作用，金融机构加大金融IT 投入，加快数字化转型，监管部门对于金融科技公司参与金融业务进行规范和引导，给予一定的发展空间。金融机构的数字化转型和系统上云是行业长期发展趋势，短期内受疫情影响得到催化，重点关注金融IT、金融云服务行业的投资机会。短期内第三方支付公司、消费金融公司业绩受到负面影响，中长期发展不受影响，可关注核心业务稳健、低估值的细分行业龙头公司。

本次突发疫情传染范围影响程度超出政府和大众预期，疫情所造成的交通管制、延迟开工、需求下降等因素对化工行业产生了较大的阶段性影响。虽然目前化工行业整体处于淡季，但是受疫情影响，化工品库存水平有明显上升，我们预计一季度化工品PPI 难以有明显改善，仍建议重点关注化工产业链下游制品及新材料环节的相关投资机会。

受疫情持续扩散影响，短期国内化工行业普遍遭遇了运输受阻、需求萎缩、库存压力大幅上升等多重的困难。非常时期下，假期期间因担忧中国疫情的扩散导致需求大幅下滑，国际原油价格大幅下跌，成本坍塌下上游能化品种价格普遍重构，进而拖累中游化工品价格下滑。