钴行业基本面持续改善。ERG 于1 月末宣布赞比亚谦比希冶炼厂因矿山枯竭暂时关闭，短期恐难以复产，影响供给2000 余吨；且嘉能可维持全年2.9 万吨的产量指引，进一步确认减产。根据我们最新的测算，钴行业今年过剩6000 吨，较此前预期再次减少，行业供需格局持续改善。此外，下游库存较低，若疫情缓和，钴价可能会因补库而快速拉升。

月度行业回顾与展望 ...4

1、上游资源............4

2、锂电池及材料.....4

3、供应链环节 ........5

4、整车制造..........10

5、燃料电池..........12

投资建议 ....12

1、上游资源..........12

2、锂电池及材料...12

3、供应链 .............13

4、整车制造..........14

5、燃料电池..........14

行业动态 ....14

1、上游资源..........14

2、锂电池及材料...15

3、供应链环节 ......17

4、整车制造..........18

5、燃料电池..........19

数据追踪 ....21

上游：电池原料.....21

中游：电池四大材料............23

下游：汽车与新能源汽车产销............25

行业内重点公司动态 .28

1、上游资源..........28

2、锂电板块..........31

3、供应链 .............32

4、整车制造..........34

5、燃料电池..........36

风险提示 ....37