印度人口有着高基数、快增长的特点。印度的年龄结构显示出年轻人口占比较高，这为印度的经济发展提供了巨大的潜力。与中国横向对比来看，印度当前的人口结构与中国 1995 年左右的人口结构相类似。

传统信用风险指标存在滞后性，我们基于交易特征构建的信用风险监测指标领先传统指标 1-12 个月，高风险组合年化负向超额 6.3%，剔除信用风险组合之后，低估组合年化提升 1.0% 至 18.8%。

我们跟踪的消费建材板块 32 家公司 23 年实现收入/归母净利1842/107亿 元，同比+2.2%/+28%；24Q1 为346/15亿元，同比-2.5%/-5.5%，或受基数及 24 年初地产项目复工节奏偏缓，需求表现平淡影响。23 年板块综合毛利率/净利率为26.8%/5.8%，同比+1.7/+1.2pct，净利率修复主要因精益管理带动成本侧压力改善；24Q1 为26%/4.4%，环比+0.4/-0.1pct。展望后市，22 年以来二手房成交景气度相对较好，有望长期提振建材零售端需求，同时今年 4 月起，地产“去库存”政策加速落地，有望推动新房销售企稳，重点推荐伟星新材/北新建材/兔宝宝/箭牌家居/苏博特/中国联塑。

从行业累计涨跌幅来看，A股轻工制造行业排名24。2024年1月2日至4月30日，A股轻工制造行业的累计涨跌幅为-6.85%，在申万31个一级行业中排名第24位，落后于家用电器、银行、石油石化、煤炭、有色金属等行业的表现。从市场表现来看，轻工二级行业中，各板块均跑输沪深300。2024年1月2日至4月30日，A股轻工制造(申万I级)/包装印刷(申万II级)/家居用品(申万II级)/造纸(申万II级)/文娱用品(申万II级)/沪深300的累计涨跌幅分别为-6.85%/-12.24%/-5.67%/+2.15%/- 16.05%/+5.05%，轻工制造(申万I级)/包装印刷(申万II级)/家居用品(申万II级)/造纸(申万II级)/文娱用品(申万II级)相对于沪深300的超额收益率分别为-11.90/-17.29/-10.72/-2.90/-21.10pcts。其中，造纸板块在轻工各二级行业中表现较好。

根据肝炎发病类型可将肝炎用药分为病毒性肝炎用药和非病毒性肝炎用药，病毒性肝炎用药中主要包括干扰素、核苷酸类药物和直接抗病毒药物，非病毒性肝炎药物则多为抗炎保肝药物。中国肝炎用药发展萌芽阶段开始于20世纪70年代，距今虽仅有50余年，但发展进程在全球范围内已处于领先水平，王牌抗肝炎药物适应证的扩增和 病毒性肝炎防治指南的更新将中国肝炎药物推向 高速发展阶段。中国病毒性肝炎感染患者数量庞大，但诊断率和治疗率分别仅为18%和11%，国家多部门联合出台行动方案，加强宣传教育，加强重点人群综合干预，加大肝炎病毒监测力度以尽快实现世界卫生组织提出的2030年病毒性肝炎诊疗目标。

消费电子是半导体的核心应用领域，2023 年全球市场仍处于相对低迷的状态，也直接造成了半导体市场走弱，2024 年有望实现一定程度的回暖。根据当前的预测，智能手机、PC、平板电脑 2024 年的销量有望分别实现同比增长 2.8%、2.3%、4.1%；服务器方面，2024 年全球出货量有望同比增长 2.0%，其中 AI 服务器的占比将提升至 12.1%，实现更快速的增长。根据不同机构对 2024 年半导体市场规模的预测，其中大部分机构预计在 10% 以上的同比增速水平，最乐观的机构预期增速将达到 20% 左右。

碳纤维是一种含碳量在90%以上的高强度、高模量纤维的新型纤维材料。它的单丝直径通常只有5到10微米，相当于一根头发丝的十到十二分之一，强度却在铝合金4倍以上，并且具有耐高温、抗摩擦、导热及耐腐蚀等特性。由于其具有碳材料的固有本征特性，又兼备纺织纤维的柔软可加工性，是新一代增强纤维，这也使其在航空航天、风电、压力容器及体育运动制 品中很受欢迎。碳纤维由于其密度较小，因此比强度和比模量比较高，通过与树脂、金属、陶瓷及炭等复合，可制造各种先进复合材料。碳纤维增强环氧树脂复合材料，其比强度及比模量在现有工程材料中是最高的。

即时配送服务指：根据用户需求即刻响应，在约定时间内送达物品的物流配送服务。 即时配送的业务模式特征为：主要围绕本地即时性需求，不涉及揽收、转运、验视等中间环节，配送半径多集中于3公里以内，具有高时效性，以点对点服务本地小网格消费场景为主，为本地零售业态的重要基础设施。

低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。具备立体性、局地性、融合性和广泛性等特点。全球低空经济先后经历了早期应用探索阶段、规范化发展阶段，现在已经步入普及和应用阶段。低空无人机不断融合至各个产业，应用场景持续拓展。

2023 年银行净息差持续收窄，各类银行净息差普遍下跌，净利润增速下滑，商业银行或难以通过“利润转增”等内源性补充渠道来补充净资产。经济下行压力下，银行不良资产增加，农商行不良贷款率上行，引起资本充足率下降，核销规模和风险拨备计提增加，削弱了内源性渠道的补充作用，加剧银行资本金不足。在当前经济恢复、加力服务实体经济的背景下，银行信贷投放的持续增长加剧了银行的资本消耗，商业银行需要扩充资本以支撑信贷投放的增加。