在 2022 年以来整体偏震荡的市场环境下，基于基本面投资的主动股基面临交易逻辑的切换，同时量化交易策略持续占优，公募指数增强基金的业绩和规模双双走强。本文以招商基金旗下的产品为例，与全市场主流宽基指增产品进行对比分析，从业绩表现、策略选择、超额分布、风格暴露等角度帮助投资者辨析优质的指增产品。

从零售数据看，受线上大促后需求下滑影响，2023W31 大家电销售规模下降，扫地机器人、洗地机维持较高景气度，维持大促以来的增长趋势。从原材料成本看下半年以来的核心原材料价格维持稳定，但是已逼近甚至超过去年同期的价格水平，原材料成本红利逐步缩小。

调研在全年各月的分布并不平均，调研活动数量在 5,6,9,11 月处于较高水平在 5月达到高峰。2023 年调研高峰期间机构共同集中关注的调研方向有机械，医药，计算机，基础化工，电子行业。中信建投金融工程机构调研组合 5月--7 月期间表现优异。中信建投金融工程机构调研策略 3 期间累计超额中证 50 7.93%.后续建议关注汽车，电力及公用事业，轻工制造，建筑等调研新方向。

美林时钟投资模型是由美国的美林证券 (Merrill Lynch) 在 2004 年提出，他们通过对美国过去 30 年经济数据的统计，总结出大类资产表现随经济周期而轮动的模型一一美林时钟投资模型。美林时钟根据经济增速与通货膨胀的组合方式，将一个完整的宏观经济周期划分为四个阶段，复苏 ( Recovery) 、过热 (Overheat) 、滞涨(Stagflation)与衰退 (Recession) 比较各类资产在经济周期不同阶段的收益率是否存在差异.并通过选择配置最优的大类资产(股票、债券、大宗商品以及现金)，从而获得超额收益。

工程机械需求有望获得提振，自动化设备受益大宗消费政策拉动，维持行业“同步大市”评级。基建投资仍保持稳健增长，城中村改过与公共设施的建设更新将对态这与房地产领级投资形成促进，有望部分缓解房地产行业的低速现状，对工程机城行业的需求也有望捉振，可关注三一重工等工程机城企业。从月度数据看下游汽车和电子设备制造业的固定资产投入仍在增长，下半年经济工作也将提振汽车和电子产品等大宗消费作为抓手之一，与长期的制造业升级与国产涨代主线共同作用，将对工业机器人等自动化设各的需求起到拉动作用，可关注天准科技等相关企业。

国内正处于财富管理行业转型的关键节点，监管以费率调整推动行业由卖方销售向买方投顾转型。本文聚焦美国大财富管理行业费率演变历程及业务主线，总结归纳了九大核心趋势: 并从基金备选库、KYC、策略生成、策略匹配&预期管理和持续顾问服务五个环节入手，分析基金投顾征求意见稿对各环节的规定背后隐藏的底层逻辑，为国内金融机构推动投顾业务发展提供借鉴。

半导体: 高通、AMD 发布二季度业绩，继续看好 A 需求，持续发力 AI 业务边端侧部署 AI 有望成为发展趋势。消费电子:苹果发布第三财季业绩，大中华及新兴市场表现较优，预计下季度新机发布或将实现反弹，Vision pro 有望 24 年初交付，未来发展潜力巨大:汽车电子 :7 月淡季不淡，新能源车市场零售 64.7 万辆，同比增长 33%，多家新能源车企月度交付创新高。

近日，中国联通启动 2023 年 5G 网络设备集中采购项目，共计划采购 69 万站及相关辅材和服务等，预计采购预算为 402.39 亿元( 不含税 采购量超出市场预期。我们认为，虽然运营商 5G 相关资本开支指引将有下降，但今年 5G 基站集采数量明显超出此前市场预期，建议关注 5G 产业链相关公司。

三星电子深度介入机器人领域并将机器人作为新的增长引擎，公司高度重视全力拓展机器人业务。据 BusinessKorea 报道，三星电子最近开始制定进军机器人市场的战略，彰显公司看好机器人市场前景，进一步强化机器人产业趋势符合我们提出的科技巨头、家电厂商等玩家加速布局机器人大势所趋的预测机器人行业玩家数量与种类逐渐丰富加速机器人商业化落地进程，目前机器人浪潮加速，产业催化层出不穷。建议关注机器人领域相关整机和零部件公司。