做大做强重要途径：医疗器械领域技术更迭快速、专利壁垒林立，并且新技术对市场具有颠覆性的影响，并购能够帮助企业快速实现产品技术升级和市场地域拓展，是医疗器械企业做大做强的重要途径，纵览全球医疗器械巨头发展史，几乎也是一部并购史。时机已至：一方面，并购退出需求上升，并购成本有所下降，我国医疗器械并购环境整体向好。另一方面，疫情期间公司防疫产品销售额大幅增长，现金加速流入，充裕的在手现金为公司并购提供了资金保障。

CLDN18.2蛋白是claudin18 的亚型，CLDN18.1和CLDN18.2都由261个氨基酸组成，有四个跨膜结构域和两个胞外环，CLDN18.2蛋白维持紧密连接蛋白（TJ）的各种功能，保持细胞内环境的稳定。CLDN18.2在胃癌、胰腺癌、食管癌等瘤种中高表达，是目前Claudin家族蛋白中研究得较为清晰的靶点

我国血液制品生产受到监管强限制，供不应求之下，供应增长是市场增长的关键因素。十四五期间，各省放松浆站的审批保障了浆站数量的加速增加，采浆量的扩张带来行业景气上行。浆站采浆效率提升以及新 品种的陆续上市增加血液制品供应能力，血液制品企业增长动力十足。

2023 年样本医院市场规模恢复增长。随着医院诊疗活动的正常化，2023 年样本医院药品销售规模同比有回升。2023 年样本医院市场规模为 2253 亿，同比增长 2.20%。随着我国医疗卫生事业的发展，样本医院市场规模稳中有升，根据 PDB 的统计，样本医院药品总销售额从 2012 年的 1524 亿元增长至 2023 年的 2253 亿元，2012-2023 年的 CAGR 为 3.62%。

在房地产需求回落，且需求趋理性环境下，细分品类需求相对趋弱的背景下，2023 年家电行业整体实现较高增长，全年营收同比+7.56%，其中内销需求迎来恢复态势，同时安装属性较高的品类存在需求回补，外销得益于部分家电品类下半年开始补库，在上年较低基数的情况下出口实现较高增长。2024Q1 家电行业延续了上年内外共振的增长势能，营收同比+8.5%。

根据各公司 2023 年矿产资源量数据：1）中国中铁铜、钴、钼保有资源量国内领先：截至 2023 年末，中国中铁铜权益资源量 323.74 万吨，约为洛阳钼业的 11.77%；钼权益资源量 51.59 万吨，约为洛阳钼业的 37.87%；钴权益资源量 23.91 万吨，约为洛阳钼业的 5.83%。2）中国中冶铜、镍、钴资源丰富：截至 2023 年末中国中冶铜权益资源量 1393 万吨，约为紫金矿业铜资源量的 21.68%，洛阳钼业的 50.64%，江西铜业的 1.06 倍；镍权益资源量 126 万吨；钴权益资源量 14 万吨，约为洛阳钼业钴资源量的 3.41%。3）中国电建通过持有华刚矿业 25.28%股权拥有铜、钴资源：截至 2023 年末，中国电 建铜权益资源量 174.81 万吨，钴权益资源量 13.84 万吨。

纺织机械可以分为八大子行业，跟随纺织业同步在亚洲内部转移。纺织机械涵盖从纤维制备到成衣制造的所有加工设备，技术发展追求可靠性和性价比。纺织业正在经历第六次产业转移，即由中国向中亚、东南亚转移，纺机同步在亚洲内部调整。

计算需求爆发+政策指引+数据安全考虑，推出一体机大势所趋。AI 计算需求呈爆发式增长，预计 2022-2027 年我国智能算力 CAGR 有望达 33.9%；政策明确 AI 为新质生产力重要引擎，国央企加大算力基础设施建设、加大 AI 应用需求；同时，三星引进 ChatGPT 后已遭遇了三次数据泄露事件，内部员工将公司机密通过提问形式输入 ChatGPT，引发数据安全担忧。

央地政策协同，商业航天政策密集。中央层面：《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025 年)》明确表示鼓励商业航天由政府单一主导转向政府主导与市场推动相结合。2020 年 4 月，国家发改委将卫星互联网首次纳入“新基建”，是通信网络基础设施的范畴。2024 年 3 月 5 日，商业航天首次写入 政府工作报告。地方层面：北京海淀于 4 月 29 日“2024 中关村论坛空天信息产业创新发展大会”发布《建设商业航天创新高地行动计划（2024-2028 年）》，并提出到 2028 年初步建成具有国际竞争力的商业航天创新高地，产业规模超 1000 亿元，在轨运行卫星数量超过 1000 颗；湖北省于 5 月 9 日发布《湖北省突破性发展商业航天行动计划（2024-2028 年）》，形成年研制 60 发运载火箭、500 颗商业卫星能力。步入 2024 年，商业航天政策地位提升，已被写入 内蒙古、广东、湖南等多省份的 2024 年政府工作报告，政策越发密集，央地协同助力产业发展。

得益于 AI 大模型推动，海外云厂商的基础设施进入新一轮建设周期。本文 从“复盘”与“展望”两个角度，对海外云厂商 CapEx（资本开支）支出进行了深度梳理。2005-2023 年，Amazon（亚马逊）、Microsoft（微软）、Google（谷歌）、Meta（脸书）的资本开支呈总体持续扩大趋势。其中，1）2005-2022 年云计算（IaaS+PaaS+SaaS）贡献主要增长动力，2）2023 年起生成式 AI 成为新增长引擎。云厂商 CapEx 主要服务自用和外供两大场景。自用场景下的推理需求，存在较大市场预期差，大模型在推荐/搜索等场景落地，或带来持续 AI 算力需求。