业务量增长平稳，但通达系企业增速分化较为明显：上市公司方面，申 通业务量增速近50%，明显高于行业均值的18.9%；圆通增速略低于行 业均值；韵达业务量增长3.6%。市场份额方面，由于业务量大增，申 通的市场份额占比已经达到了13.7%，已经非常接近韵达的14.0%。A 股4 家上市公司的整体份额5 月为52.9%，较去年同期的53.5%略降。 价格竞争加剧，但预计处于可控范围： 5 月申通、圆通与韵达的单件收 入同比降幅为13.3%，7.6%和2%。可以看出申通为了提升件量，在价 格端还是做出了较大的让步。通达系的价格竞争对顺丰影响不大，顺丰 单价基本持平去年同期。

国资委密集部署央企加快发展新兴产业，预计是后续国改重要方向之一。5 月24 日，国资委召开央企加快发展战略性新兴产业部署会，并于5 月31 日、6 月21 日分别召开两次会议，再次要求央企加快发展新兴产业。新兴产业代表新一轮科 技革命和产业变革方向，是国资央企落实国家战略、实现高质量发展的重要举措， 预计后续将是国企改革重要方向之一，相关支持政策有望加力推进。今年初，国 资委主任张玉卓发文明确要求，力争2023 年中央企业制造业新增投资比重达到 13%，战略性新兴产业布局比重提高2 个百分点以上。国务院国资委数据显示， 2023 年一季度，中央企业战略性新兴产业完成投资超2300 亿元，同比增长超 30%，约占全部投资比重的四分之一，后续相关投资有望延续较快增长。

1、2023年H1行情复盘：家电板块涨幅较前，需求复苏迎来拐点。截至2023年6月21日，申万家电指数上涨10.62%，位居行业第7名， 跑赢沪深300指数9.1pct。截至2023年6月21日，家电板块PE-TTM为16.33，较年初的15.38略有抬升。 2、2022年H2展望：内需方面，C端场景修复后我国内销处于弱复苏周期，“保交付”系列政策下地产竣工端上半年明显回暖，B端需 求有望在下半年逐步释放；外需方面，我们判断海外去库存已取得一定效果，考虑到下半年为海外促销旺季，渠道提前补货可能性较 大，叠加22H2基数较低，下半年出口或存在拐点。 3、投资建议

AI 驱动计算机行业普涨行情。截至2023 年6 月19 日，计算机板块年初至今 涨幅46.46%，处于A 股所有板块排名第三。计算机板块涨幅前20 名公司中既有科 大讯飞、三六零、浪潮信息、中科曙光等接近或超越千亿市值的权重股，也有青云科 技、欧玛软件、新致软件等中小市值标的，行业分布相对分散，显示在AI 浪潮下计 算机行业普适性机遇。中信计算机指数成分股涨跌幅平均数为47.29%，30-50 亿区 间市值公司大幅跑赢板块均值，涨跌幅平均数为65.53%，其他市值区间公司表现与 板块接近。

单独的Killer App可能就是GPT本身。通过监测AI网站访问量，我们 认为可能ChatGPT 浪潮所带来的最大的Killer App 是其自己。由于GPT 的强大性能和快速迭代能力，以及良好的调用机制，部分新应用的市场 竞争快速激烈化导致用户被分散，例如ChatPDF。

Deepfakes定义可分为广义和狭义两个层次，其中广义上指利用了以生成对抗网络技术（GAN）为主体的深度学习技术制造的看起来很真实但实际上属于虚假的图片或视频。随着AI大模型的能力不断突破，deepfakes受到的关注度持续增高。

湃肽生物成立于 2015 年，主要从事多肽产品的研发、生产、销售及相关服务，是一家具备先进、高效的多肽合成、纯化和规模化生产能力的国家级专精特新“小巨人”企业。公司凭借业内领先的多肽合成和修饰核心技术优势，为下游客户供应多肽化妆品原料和多肽医药产品及提供相关服务。邢海英通过直接持股以及瀚源投资、阜越投资、星瀚投资、众鑫企业合计控制湃肽生物 32.77%的表决权，为湃肽生物实际控制人。邢海英与刘志国、阜鼎生物签署了《一致行动协议》，合计控制公司 49.39%的表决权。

本周（2023/7/1-7/7）建材动态：水泥需求持续低迷，价格继续下探，价格环比下跌1.6%；浮法玻璃行业累库力度增加，价格环比下跌，全国周均价环比-2.89%，样本企业总库存环比+0.28%；玻纤中，无碱纱部分弱势偏稳，电子纱低位维持，电子纱主流报价 7600-8300 元/吨不等，电子布 3.2-3.3 元/米不等；消费建材方面，政策促进租赁住房筹建加速落地，关注存量房市场需求。

7月3日，商务部、海关总署发布了关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告。满足相关特性的物项，如镓相关物(金属镓、氮化镓、氧化镓、 磷化镓、砷化镓、铟镓砷、硒化镓、锑化镓)和锗相关物( 金属锗、区熔锗锭、磷锗锌、锗外延生长衬底、二氧化锗、四氯化锗)未经许可不得出口。公告自2023年8月1日起正式实施。

CPI 同比增速不及市场预期，显示出物价仍有三重压力。第一，原油价格下跌和猪周期下行继续给 CPI 施加压力。第二，工业部门产能过剩仍对工业消费品价格有压制。第三，Q2 以来服务消费价格同比涨幅略有回调，显示需求恢复步调偏慢。6 月通胀数据显示出当前国内物价压力仍存，在此背景下，我们认为年内通胀低点或尚未过去，7 月 CPI 可能还会继续下行，我们预计 CPI 有 1-2 个月陷入负增速区间，主要有三个方面的原因：一是猪周期下行未结束，猪价上涨幅度有限；二是短期内国际油价对通胀的压制可能延续；三是在产能周期的影响下，短期内经济有延续工业品通缩的压力。