2023Q2 主动型基金重仓股中券商板块占比0.79%，环比下降0.31pct，相对A 股 低配2.35%；保险板块占比0.58%，环比上升0.16pct，相对A 股低配1.81%；券 商板块遭主动型基金减仓，保险板块持仓略有回暖。个股层面，2023Q2 持仓占 比及环比为：东方财富0.14%/-0.27pct、中信证券0.12%/-0.01pct、广发证券 0.01%/-0.01pct、华泰证券0.12%/+0.04pct、东方证券0.01%/持平、指南针0.01%/ 持平、同花顺0.30%/-0.04%；中国平安0.38%/+0.09pct、中国太保0.12%/+0.03pct、 中国人寿0.05%/+0.01pct、新华保险0.02%/+0.01pct、中国人保0.01%/持平。增 减幅看，券商板块华泰证券+55%、东方证券+12%、同花顺-12%、东方财富-65%； 保险板块新华保险+230%、中国太保+34%、中国平安+33%、中国人寿+33%。

核心观点:2023年1-6月风电新增装机22.99GW，同比+78%，6月单月装机6.63GW，同比+414%，比+126%，装机表现较好4、5、6月招标较淡，7月有所回升，4、5月份原材料价格降幅较大，但6月初有所反弹海风具备长期成长性，当前板块的核心矛盾是政策特别是海风政策及项目进度变化，建议重点关注后续海风竞配、审批向题、深远海政策变化。海外方面，建议重点关注欧洲海风建设进展。产业链方面，部分企业下调Q2出货，核心原因在于前期预期过高、行业装机节奏问题，并非行业需求出现问题，我们预计2023年国内风电并网量65-70GW。结合全年预期、当前估值和行业远期空间来看:首推海缆、塔筒桩基、主轴环节，建议关注铸件、叶片环节。

事件：7 月24 日中共中央政治局召开会议，会议明确：“要切实防范化解重点领 域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房 地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促 进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改 造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产”。

机械Q3 策略核心：1）我们强调当前基本面的边际变化更为重要，原因系我们估计中报行情相对失效，板块性超 预期情况少，因而我们的核心策略是关注【没涨】+【边际变化】的标的，基于此我们新增光伏新技术、杰克股份 等相关标的；2）10 月份的一带一路峰会为接下来重要的核心催化剂，我们认为，一带一路国家的工程机械市场 显著大于国内/欧美/日本市场，此外石化炼化市场为重要增量，看好三一重工/徐工机械/中联重科/恒立液压等，建 议关注柳工/海陆重工/福斯达等。

Cohere 致力于为企业定制生成式AI 服务。Cohere 成立于 2019 年， Cohere 专注 于为企业提供文本类生成式AI 服务，可基于企业数据进行模型定制。2023 年6 月8 日，Cohere 获得了2.7 亿美元的C 轮融资，投资者包括Oracle、 Nvidia、 Salesforce 等。Cohere 的估值也随之来到20 亿美元，在基础大模型领域仅次于 OpenAI 和Anthropic。

7 月24 日《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作 努力调动民间投 资积极性的通知》对外发布。《通知》提出，明确一批鼓励民间资本 参与的重点细分行业，发改委将在交通、水利、清洁能源、新型基础 设施、先进制造业、现代设施农业等领域中，选择一批市场空间大、 发展潜力强、符合国家重大战略和产业政策要求、有利于推动高质量 发展的细分行业，鼓励民间资本积极参与；《通知》提出，全面梳理 吸引民间资本项目清单，各省级发展改革委要从国家重大工程和补短 板项目中，认真选取投资回报机制明确、投资收益水平较好、适合向 民间资本推介的项目，形成拟向民间资本推介的重大项目清单；近几 年民营企业发行基础设施REITs 的积极性很高，《通知》要求各省级 发展改革委与有关部门加强沟通，帮助民营企业落实存量资产盘活条 件，支持更多的民间投资项目发行基础设施REITs。

长期角度看，中国航空出行不是一个年化增速足够有吸引力的赛道，我们在2022年8月9日外发的深度报告《航空困境 反转研究三部曲Ⅰ：疫情后航空需求展望》提到，航空出行渗透率（增速）取决于机票价格和人均可支配收入，其成 长期是一个缓慢而又漫长的过程。

从一级市场资金流动情况来看，上周已上市ETF 资金净流入合计279.82 亿元，各类ETF 均呈净申购状态，股票型ETF、 商品型ETF、跨境ETF、债券型ETF 资金净流入额分别为229.26 亿元、31.55 亿元、17.67 亿元、1.34 亿元。 股票型ETF 中，宽基ETF 上周资金净流入181.21 亿元，沪深300ETF 及科创50ETF 净流入额分别为51.63 亿元、49.95 亿元。主题行业ETF 上周资金净流入42.70 亿元，其中科技、高端制造、医药生物等板块资金净流入，净流入额分别 为35.38 亿元、11.81 亿元、9.07 亿元，消费、周期、金融地产等板块均呈净赎回状态，净流出额分别为2.36 亿元、 4.88 亿元、5.09 亿元。

6 月出口跌幅扩大一方面或是由于去年同期疫情形势好转后基数的明 显抬升，另一方面或也体现了全球需求的走弱。从出口国别来看，对 主要国家的出口均继续下滑，从出口商品来看，劳动密集型商品均有 下滑，家电、手机以及集成电路的出口则有所回升或改善，汽车出口 高位回落，但仍然维持强劲。进口同样有所下跌。从进口数量来看， 主要进口商品增速除铜以及钢材之外均有所回升；数量改善，但在价 格的影响下，进口整体仍然偏弱。6 月进出口双双回落，贸易顺差仍 高。

找出经济问题的根源并解决它们，有利于构建高质量新经济发展基础，实现经济 可持续增长。中共中央政治局召开会议 （“中央经济会议”）分析研究当前经济形势和 经济工作。中央经济会议指出当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足， 一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。 疫情防控平稳转段 后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。