2023 年 8 月15日央行公开市场业务交易公告，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展 2040 亿元公开市场逆回购操作和 4010 亿元中期借贷便利 ( MLF )操作，充分满足了金融机构需求。此次操作的中标利率分别为 2.5%、1.80%，上次分别为 2.65%、1.90%。

7 月经济数据边际转弱，工业、服务业生产放缓，消费、投资、出口转弱。内外需求不足是一方面，但也要关注到极端气候因素对生产、消费的制约，以及价格因素对投资、出口名义等金额增速的拖累。疫后我国经济内生性的恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，同时考虑到 8 月后政策对扩大需求的支力度有望逐步加大，因此我们对后期经济总体运行方向的判断仍为弱复苏不变，生产端、投资、消费需求预计均将在波折中恢复上行。

本文探讨了信息不确定性、投资者情绪、分析师报告与股票回报之间的关系，分析师报告对股票回报的影响取决于信息不确定性的程度，这表明在信息不确定性较高的情况下，推荐上调(下调 ) 传达了更有价值的正面 (负面)信息，当信息不确定性高时，市场反应在很大程度上可以由投资者情绪解释。

澳大利亚罢工影响LNG出口，欧洲天然气供应短缺风险上升。当地时间8月9日，雪佛龙与伍德赛德能源集团旗下位于澳大利亚的工厂，经过工人投票批准，计划在North West Shelf. Wheatstone 和Gorgon三处LNG工厂采取罢工行动，可能最早于下周开始。考虑到澳大利亚三座工厂的总产能约为4140万吨/年，罢工事件引发的供应不确定 性可能影响全球约10%的LNG总贸易量。2022 年，澳大利亚在全球LNG出口国排名位居第二，总出口LNG 约1123 亿立方米，占全球LNG 贸易量高达20.7%。尽管澳大利亚的主要出口市场位于亚洲地区，但供应缺口可能迫使亚洲买家将目光转向美国及中东等地的供应商，从而引发市场对欧洲供应短缺压力上升的担忧。受该事件刺激，当地时间8月9日，TTF 天然气期货价格曾一度飙升40%，创自2022年3月以来的最大单日涨幅。

近日，第五批国家专精特新“小巨人”企业名单出炉，全国总计 3671 家，相较于第四批的 4357 家，总数首次出现一定程度减少。目前，前五批“小巨人”数量共计 12,950 家，已经完成《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》中1 万家的培育目标。地城分布上来看，第五批东部“小巨人”企业占比从第四批的 64%增加到了 75%，其余地区企业数量占比都有所收缩。具体地城分布上，与第四批的“小巨人”对比，第五批“小巨人”的地城分布更加集中，数量占比最高的 Top3 省份合计数量占比达到 50.04%，分别为江苏省的 795 家、广东的 348 家、浙江省315 家其中“小巨人”最多的江苏省数量占比达到 21.66%。地域数量Top3 占比的省份第四批与第五批相同。第五批“小巨人”比第四批数量占比增加的地区为江苏、广东、天津、内蒙古、宁夏。

7 月出栏同比增幅扩大，环比上升。截止 8月14 日，已有 18 家上市生猪养殖企业报露 7月销售简报，7 月合计出栏量 1270.2 万头，同比增长29.1%，同比增幅较6月扩大，环比增长 4.4%: 1~7月合计销售量达到8536.00万头，同比增长 15.1%; 立华股份、神农集团 7月单月同比增速较高，分别达到 149.7%、132.5%。

近期，3 家上市公司发布公告，称算购买的信托产品面临本金和收益夫能全部按期兑付的风险，涉及的信托公司包括中融信托、浙商金汇，预期收益率在 5.8%-7.2%不等 (表 1)，负面信息波及其他信托公司，包括光大、五矿第在内的多家信托公司已经对传闻进行了紧急辟谣。

投资要点: 2023 年上半年日均股基交易额 10271亿元,同比下滑 2%，IPO 募资规模同比减少，债券发行规模小幅下滑，但注册制下预计投行业务整体仍将增长。证券市场行情弱复苏，自营板块预计同比增长。预计 2023 年上半年上市券商净利润同比提升 12%，二季度净利润同比下滑 10%。目前券商股估值较低，预计未来 a和 B行情并存考虑到行业发展政策积极，我们认为大型券商优势仍显著，关注中信证券、东方证券、兴业证券等。

当前估值水平上银行估值边际变化的核心矛盾仍是资产质量和经济预期。超预期降息表明政策全力稳经济的决心，有助于扭转当前市场对经济的悲观预期。经济预期改善后市场对银行业大面积不良暴露预期消除，利好银行估值。而资产端利率与负债成本对称下调情况下，降息也未过度损害息差，根据测算，本次降息对上市银行净息差影响仅-0.56bp。 本次降息既维稳经济预期，又对息差影响中性，是银行板块层面的重大利好，近期银行板块有望迎来政策落地和优异中报的交相辉映。

降息超预期。不管是时点还是幅度，本次降息均超市场预期。今年 3月份降准一次(25BP ),6 月份降息一次(10BP )，市场大部分投资者预期三季度会有一次降准，央行先落地降准看效果后再择机考虑降息但本次央行在降准落地前降息，体现了货币政策逆周期稳经济的决心。