2021-22 年全球植保行业高增长，中长期增速放缓。农产品价格强势，主要农业种植国家气候良好，全球植保市场在 2021-22 年迎来景气周期，2022年植保市场实现名义增长 13.7%。向前看，2023 年美洲、欧洲市场复苏但行业库存高企、农产品价格回落、大宗品价格回落，Agbiolnvestor 认为行业全年有望实现低个位数增长;中长期植保行业在 2020-2035 年间仍有望保持稳健增长，但是增速呈现逐步放缓的趋势。短周期而言，2023 年油价下移，农作物价格回落，植保市场进入去库周期。

2023 年 Q2 交运整体仓位 1.54%,环比2023 年 Q1 下降 0.75pct,处于历史中枢水平;超配比例为-2.07% ;在申万一级行业中排名第 14/31，环比下降 3 名。2023 年 Q2 铁路运输、港口、高速公路板块主动型基金重仓持股市值环比 Q1 分别增长 7.40、2.29 和 0.07 亿元:而航空运输、快递板块环比 Q1 分别下降 66.08、40.93 亿元。2023 年 Q2 前十大基金重仓股为顺丰控股、春秋航空、吉祥航空、中国国航、中国东航、韵达股份、华夏航空、华贸物流、京沪高铁、南方航空。2023 年 Q2 主动型基金交运板块重仓股中，广深铁路、皖通高速、唐山港、大秦铁路、中谷物流、京沪高铁、中远海控、宏川智慧、宁沪高速的持仓市值均有所上升。

7 月全国商品房销售面积单月同比下滑 15.5%，延续 5 月以来跌势。当前楼市尚处于调整阶段，是内需不足和购房人缺乏信心的表现。7 月 24 日政治局会议明确提出当前宏观经济的形势及政策方向，在房地产领域，将适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求。7 月房企到位资金和开发投资额持续下滑，融资不畅与销售较弱依然困扰开发商加大投资。相较而言，保交楼取得持续进展，7 月竣工同比增长 33.1%。

2023 年7月中汽协口径国内新能源车销量 78.0 万辆同/环比+32%/-3%乘联会口径新能源乘用车销量 73.8 万辆，同/环比+31%/-3%，渗透率35.7%，环比+1.7pct。展望全年，供给的持续丰富和产业链降价将带来量的确定性，1-7 月电动车同比高增 42%，全年 900 万销量能见度提升，预计 8 月新能源车批售 84 万辆( 含商用 )，同/环比+26%/+7.7%。

整体来看，今年上半年非上市银行资负规模稳步扩张，城商行一季度增速明显提升，二季度有所回落，农商行受信贷需求偏弱影响，资产增速逐季下行，长三角地区银行资产端扩张势头偏强，息差继续收窄，导致营收增速回落，但基本面初性仍在，部分银行释放拨备保证利润增长，资产质量表现较为分化，江浙地区银行明显更优。

7月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长但增速水平较 6 月下滑，地产投资同比依然下降：7 月固定资产投资为6.82 万亿元，同增 1.2%，同比增速水平较 6 月份下滑 2.0pct。7 月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.39、1.73 和 0.92万亿元，同比分别变动 4.3%、5.3%和-17.8%，环比 6月分别变动-30.0%、-41.9%和-28.7%，环比均有较大幅度下滑。7月份制造业和基建投资均实现同比增长，但增速水平较 6月均有下滑；地产开发投资完成额同比延续下降趋势，7月同比降幅较 6 月小幅收窄 2.8pct。

7月VLCC运价均值19,486美元/天，其中TD3C航线运价均值31,101美元/天，TD22(美湾-中国) 均值31,610美元/天。当在油价回暖背景下整体贸易情绪相对低迷;下处于行业传统旺季、亚洲炼厂开工率尚未恢复，中国原油进口规模环比下降鲁加OPEC+减产兑现，沙特、俄罗斯出口量明显减少，市场货盘稀疏。此外，俄油价格突破限价上限，部分运输俄油船舶回归非俄油市场，导致运力供给相对充裕。

印花税是 A 股投资者交易的主要成本构成部分,对投资者情绪影响明显。1997 年以来的印花税调整中,2 次上调均引发市场短期下行，5 次下调均催化市场短期大幅上涨，券商板块业绩直接受益于市场交投活跃，上涨更显著。2021 年证券交易印花税税率及征收规则写入印花税法后，按现行《立法法》规定，税率调整须向人大提请审议修订印花税法。政治局会议提出活跃资本市场后，利好政策陆续推出，我们继续看好投资端改革等增量政策落地。当前板块估值还具备较大上行空间，前期回调带来左侧布局机会，继续看好后续行情。

我们观察到，当前 LPR 改革已取得显著成效。从 LPR 本身来看，其市场化程度明显提高。从LPR的应用上看，其已成为金融机构贷款定价和FTP 的主要参考。从 LPR 的传导上看，贷款利率隐性下限完全被打破，且有助于增加小微企业的信贷供给，起到了优化信贷结构的作用。从 LPR 改革对贷款实际利率的整体影响上看，贷款利率的降幅超过了同期 LPR 的降幅 ，实现“两轨合一轨”。

固定资产投资增速回落。2023 年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）285898 亿元，同比增长 3.4%。其中，民间固定资产投资 149436亿元，同比下降 0.5%。从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）下降 0.02%。分产业看，第一产业投资 6066 亿元，同比下降0.9%；第二产业投资89385亿元，同比增长8.5%；第三产业投资190446亿元，同比增长1.2%。第二产业中，工业投资同比增长 8.5%。其中，采矿业投资增长 2.0%，制造业投资增长 5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长 25.4%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 6.8%。其中，铁路运输业投资增长 24.9%，水利管理业投资增长 7.5%，道路运输业投资增长 2.8%，公共设施管理业投资增长 0.8%。分地区看，东部地区投资同比增长 5.9%，中部地区投资下降 1.9%，西部地区投资下降 0.3%，东北地区投资下降 1.9%。