我们预计：1）建筑：2Q 施工淡季整体实物量表现平淡，除个别专业工程外，预计多数公司营收略降；2）消费建材：工程端压力仍在，零售需求逐月改善；3）水泥&玻璃：实物量整体偏弱，水泥价格松动，浮法玻璃价格震荡转弱；光伏抢装收尾，光伏玻璃需求或有承压；4）玻纤&碳纤：玻纤高端需求景气，企业盈利持续改善；碳纤价格持稳，2Q 企业收入同比降幅有限。

欧洲强车型周期+中性政策周期步入电动车销量快速修复阶段。经测算，为满足 2027 与 2030 年碳排放考核，欧洲电动车渗透率需分别达到 31%/57%，对应当年托底电动车销量 440/767 万辆，2025—2027 年 3 年 CAGR 增速下限有望达 20%。中国锂电产业链抓取欧洲市场崛起机遇，有望实现竞争格局的巩固与突破。推荐全球格局提升：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科；中系电动车企海外突围比亚迪（A/H）、零跑汽车（汽车组覆盖）。

2025年6月总结与7月观点展望：6月份半导体行业持续回暖，价格涨幅扩大，关注AI算力、 AIOT、半导体设备和关键零部件等结构性机会。6月份全球半导体需求持续改善，手机、平板保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在7月或将继续复苏；供给端看，尽管短期供给仍相对充裕，企业库存水位较高，但整体价格仍延续上行态势且涨幅扩大，预计7月供需格局将继续向好。 

“硬科技”在AI驱动下表现突出：A股上市公司中，以国产算力芯片，AIDC配套设施，AI端侧Soc芯片设计和部分消费电子企业为代表的板块在2024年业绩表现出较快增速，并在2025年一季度保持两位数的高增长。

恒生指数和恒生科技指数的显著估值优势。截至25年7月1日，恒生指数的市盈率TTM值为10.68，近十年市盈率分位数为63.98% ，股息率高达3.93%。恒生科技指数的市盈率TTM值为20.10，市盈率历史分位数为8.95%，处于历史较低估值水平。全球主要市场相比，年初至今港股市场涨幅位居全球前列，但相较于其他主要市场，在估值水平方面恒生指数及恒生科技指数的市盈率具备吸引力。

总体来看，国内外治理“内卷式”竞争的做法，涵盖了从供给端到需求端的系统性框架，供给端做法包括引导淘汰落后产能、加强竞争治理、通过产业政策引导产业创新升级、对外转移产能，需求端做法包括拉动内需和战略性拓展外需，其余配套措施还包括优化企业退出机制、安置破产失业人员等。

2025年1-2月，我国电子信息制造业整体保持良好发展态势。投资方面，行业固定资产投资累计同比增长9.6%。生产方面，行业增加值累计同比增长10.6%；计算机整机、集成电路、光电子器件产量累计分别增长9.3%、4.4%和2.5%，手机、移动通信基站、彩色电视机产量累计分别下降6.1%、9.1%和0.5%。价格方面，2月行业PPI同比下降1.8%，环比持平。进出口方面，手机、笔记本电脑和液晶电视机出口量累计分别下降11.7%、增长16.5%和6.8%；集成电路出口量累计增长20.1%，进口量累计增长6.3%；二极管及类似半导体器件出口量累计增长16.3%，进口量累计下降0.6%。经济效益方面，行业累计实现营业收入23230.6亿元，同比增长9.2%；利润总额386.9亿元，同比下降9.4%。

本文从电商经营景气指数、网络零售以及快递物流方面对2025年1-2月我国电子商务的发展进行详细分析。

本文从电商经营景气指数、网络零售以及快递物流方面对2025年1-3月我国电子商务的发展进行详细分析。

本文从电商经营景气指数、网络零售以及快递物流方面对2025年1-4月我国电子商务的发展进行详细分析。