由工信部、宁夏回族自治区人民政府联合主办的 2023 中国算力大会于 2023 年 8 月 18-19 日在宁夏银川成功举行。本次大会的主题是“算领新产业潮流力赋高质量发展”，致力于展示我国算力基础的设施建设的最新成果，推动算力赋能千行百业，并助力我国经济社会数字化转型。本次大会发布了 “1268” 成果体系，包括“1”个《中国综合算力指数（2023 年）》、“2”个国家示范项目、算力产业生态建设“6 大行 动”、算领未来“8 大成果”。

7 月广义财政收支增速出现不同程度改善，但仍在负增长区间。财政收入增速的回暧主要受企业所得税、国内增值税、国内消费税和地产相关税收所拉动。财政支出实现小幅负增长但已经出现改善迹象，主要体现在基建相关项目支出增速的回暖与杜会保障和就业支出增速边际提升。新一轮债务置换将有力降低融资成本缓解地方偿债压力的同时有助于释放基建等投资的活力。政府性基金收支也有所改善，可能与土地出让收入增速回升和专项债使用速度提高有关。但在商品房销售并未回暖，且成交土地总价的降幅有所扩大的背景下，我们认为政府性基金收支改善的持续性可能不足，后续政府性基金支出和其他基建相关支出增速的提升可能仍需要增量财政或类财政工具打开空间。

内外压力，困难重重，宏观约束下，如果主要增量政策还是宽货币，而无进一步的其他举措，那么利率向下可能几乎无阻力。从定价逻辑考虑，长端利率定价基本与政策利率保持方向一致，也就是通俗而言，降息多少，10 年期国债就看多少，10 年期国债定价大概率继续围绕 MLF 作中枢波动。LPR 调降低于预期，对债市是利好。因为逻辑上 LPR 体现宽信用的诉求这个诉求在稳定息差的背景下显然受到一定的制约。但需要注意，从比价效应角度来看，本次央行操作对债市也可能会有部分影响。

2022 年 12 月 1 日，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》。2023 年 8 月 21 日，该征求意见稿转为正式稿，将自 2024 年 1 月 1 日开始施行。《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（以下简称《暂行 规定》）的主要内容包括数据资源的适用范围、数据资源会计处理适用的准则、 数据资源列示和披露要求等。《暂行规定》指出，企业使用的数据资源，符合 相关条件的，应当确认为无形资产；企业日常活动中持有、最终目的用于出售的数据资源，符合相关条件的，应当确认为存货。我们认为，《暂行规定》的 实施有助于推动数据要素资产化，为后续数据要素的流通和交易奠定政策基础。

财政部正式印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（以下简称《暂行规 定》），自2024年1月1日起实施，推出时点较市场预期相对提前。《暂行规定》主要内容包括适用范围、数据资源会计处理适用准则、列示和披露要求 等，为数据资产化提供了明确依据。 《暂行规定》正式稿推出时点超预期。《企业数据资源相关会计处理暂行规 定（征求意见稿）》由财政部于 2022年12月1日起草，至2023年8月21日《暂行规定》正式稿印发，历经8个多月。《暂行规定》的出台在国家数 据局正式挂牌前，正式生效日期为 2024年1月1日，推出时点较市场此前预 期相对提前。

7 月社零21-23 年两年复合增速环比再度下滑，弱于市场一致预期。23 年7 月，国 内实现社零总额3.68 万亿元，同比增长2.5%，表现弱于市场一致预期（根据Wind，23 年7 月社零当月同比增速预测平均值为+5.3%）。剔除基数影响，与21 年同期相比，23 年 1-2 月、3 月、4 月、5 月、6 月、7 月单月社零的两年复合增速分别为5.1%、3.3%、2.6%、 2.6%、3.1%、2.6%。按消费类型分，23 年7 月餐饮收入、商品零售同比增速分别为15.8%、 1.0%，21-23 年两年复合增速为6.8%、2.1%，环比提升1.2pct、下滑0.7pct。23 年1-7 月，国内实现社零总额26.43 万亿元，同比增长7.3%。剔除基数影响，与21 年同期相比， 两年复合增速为3.5%，环比下滑0.15pct。按消费类型分，23 年1-7 月餐饮收入同比增 长20.5%，商品零售同比增长5.9%，剔除基数的影响，与21 年同期相比，23 年1-7 月餐 饮收入、商品零售的两年复合增速分别为6.0%、3.2%，环比提升0.1pct、下滑0.2pct。

房地产行业基本面表现仍然较弱，销售端持续回落以及融资端资 金到位缓慢等加剧行业资金面压力，政治局会议对行业表述相对 积极，期待进一步的支持性政策落地。建议关注财务稳健、销售 表现较好、土储充足的国央企背景房企以及部分优质民营房企， 及受益于竣工端高增的相关地产链个股。

国家统计局发布7 月70 大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅 环比情况来看，70 城新房价格7 月环比-0.2%（6 月为-0.1%），其中一二三线城 市环比分别0.0%、-0.2%、-0.3%（6 月分别为0.0%、0.0%、-0.1%），7 月新房价 格环比降幅扩大。同比情况来看，70 城新房价格7 月同比-0.6%（6 月为-0.4%）， 其中一二三线城市同比分别+1.0%、+0.2%、-1.5%（6 月分别为+1.3%、+0.5%、 -1.4%），不同城市之间价格涨跌分化明显，一线城市价格同比保持增长，二线城 市基本持平，三线城市价格自2022 年2 月以来同比持续下行。7 月70 城新房价 格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为20、1、49 个；同比上涨、持平、下跌 的城市数分别为26、0、44 个。

统计局公布2023 年1-7 月房地产市场运行情况。1-7 月房地产销售面积、销售金额、投 资额、新开工面积分别为66563 万平米/70450 亿元/67717 亿元/56969 万平米，同比增 速分别为-6.5%/-1.5%/-8.5%/-24.5%，前值-5.3%/+1.1%/-7.9%/-24.3%。

国家统计局发布2023 年1-7 月份全国房地产开发投资和销售情况。7 月销售面积7048 万平，同 比增速-15.5%（前值：-18.2%）；开发投资金额9167 亿元，同比增速-12.2%（前值：-10.3%）； 新开工面积7089 万平，同比增速-25.9%（前值：-30.3%）。