1) 京东首次下调包邮门槛，京东自营商品包邮门槛从 99 元降至 59元，京东 PLUS 会员购买自营商品全部免邮:2)8 月24 日，申通快递 2023 年以来累计快递件量已超 100 亿件，比 2023 年达成这一目标提前了 60 天。3) 2023 年二季度主要快递企有效申诉率平均为 0.49，京东、圆通.顺丰、申通、极免、中通、韵达低于全国平均:申诉处理工作综合指数平均为 97.62，极免、德邦、韵达、中通、京东和顺丰高于全国平均水平。

核心观点: 8 月欧洲天然气价格上涨较多，中美天然气价格保持稳定，欧洲天然气价格上涨主要系澳大利亚天然气工厂工人组织罢工，欧洲天然气供需格局可能趋紧所致，目前欧美天然气均处于补库存周期，美国天然气钻机数量持续下降，进入采暖季后对天然气需求将提升，我们认为夫永天然气价格存在上涨空间，相关企业有望受益。

投资建议:短中期看，尽管需求端高速增长，但供给端供应充足且库存较多，键价中枢逐渐下移，制约板块上涨。长期看，需求仍然有望保持高增长，资源端勘探以及开发进展相对较慢，键矿仍是电动车产业链的最优战略资产，具备投资价值。个股:建议关注天齐键业、中矿资源、永兴材料、盛新键能、华友钻业及雅化集团。

未来在对宏观经济偏弱的预期下，价值投资者将越来越重视股息率，股息率是一个“过去导向”的现金流指标，隐含的假设是企业保持现在的盈利和派现状态，其收益率是无风险收益和“风险补偿”，体现的是“股价的合理现金回报”的思想，结合这一逻辑，运营商在 AI 算力+数据要素下的配置必要性加强，

展望未来，6、8 月央行再次调降 LPR，存量房贷利率下调或也将逐步落地银行资产端利率仍有下行压力，但央行在 Q2 货币政策报告中提出“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平”，表明监管部门也有意引导银行息差维持合理水平，预计未来监管将继续引导银行负债端成本压降，支撑银行息差保持相对稳定。

锡是我国优势稀有金属，具有战略、紧缺、难以回收等属性。锡凭借质地柔软，熔点低，展性强，塑性强和无毒等优良属性，在工业生产中用途广泛且难以被替代，其产物多以合金和化合物形式参与电子焊接和工业制造。展望未来，在矿山成本逐年增加、资源持续贫化少与需求仍将稳定增长的共同作用下，锡价中枢有望持续上移。

中证沪港深红利成长低波动指数（简称“SHS 红利成长 LV”）是一只建立在沪深 A 股 以及符合港股通基础上的以息率因子为选股标准的 Smart Beta 指数。该指数历史业 绩表现长期较优，震荡行情及下跌行情中具有较强防御性，自 2004/11/14 以来截至 2023/07/31 年化收益率 7.9%，表现显著优于同期恒生指数和沪深 300 指数。

8月17日，山东省公共资源交易中心发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，本次中药配方颗粒联盟集采由山东、山西、内蒙古、 辽宁、吉林、黑龙江、安徽、青海、新疆等15个省级单位组成省际联盟，针对具有中药配方颗粒国家药品标准的200个中药配方颗粒品种开展。按照规 则，降幅达到40%即可获得拟中选资格。我们认为本次配方颗粒集采意见稿发 布时间超预期提前，而降幅基本符合预期。

政治局会议对于资本市场的表态从 “平稳” 转向 “活跃”，未来有望推出更多政策提振市场信心，完善市场生态，A 股市场有望迎来一轮“活跃牛”。2018 年 10 月政治局会议中提及“激发市场活力”，是政治局会议中最近 EMISPDF cn-hbsti from 219.139.243.254 on 2023-08-25 03:20:38 BST. DownloadPDF. 一次与“活跃资本市场”相近的表态。此前的政治局会议对于资本市场的重心 多以维护资本市场平稳健康发展为出发点，鲜有直接提及“资本市场”的政策表达，而此次从“平稳”转向“活跃”的变化意义重大，表现出政策层面对于资本市场的关注，在市场生态、企业发展、投资者信心层面均有益处。

8 月 18 日，证监会发布答记者问，二级市场针对政策举措产生预 期分歧。综合来看，证监会在投资端、交易端、融资端提出的诸多举措分别从服务实体经济、鼓励证券基金业务创新、优化交易端制度、改善上市公司治理等方面综合施策，在鼓励业务发展和市场基础设施建设方面，做出了完善且积极的部署。相对而言，当前券商板块仍然有跑出相对收益的可能性。原因一是活跃资本市场政策还会陆续出台，二是货币环境足够宽裕，三是板块机构持仓和估值都仍然偏低，四是在一揽子化债和扶持民营企业政策的背景下，金融行业参与盘活存量资产可期。