受护肤、香氛品类的影响，消费升级变得越来越精细化，身体洗护领域的新概念产品越来越多，洗澡已经不止于简单的清洁功能，还代表着自己的生活水平和品 位。与市场需求对应，身体洗护赛道上的品牌们将精细化列为主要目标，并且不断细分，打造多元而新颖的产品来刺激消费者的购买欲。随着护肤品类对功效和成分 的愈加重视，同时受到成分党的影响，功效逐渐成为洗护产品的一个发力点。

数字游民追求随时的工作状态和自在的工作环境，居家办公最受Z世代的数字游民所喜爱，“宅经济”加速兴起。Z世代年轻人期待不出门就能享受到 最舒适的环境、最智能便捷的体验、最轻松的生活氛围。于是，年轻人开始购置智能办公产品，包括轻薄笔记本、轻薄鼠标移动电源、平板电脑、随 身Wi-Fi、手指鼠标。其中有明显增长的主要为便携平板电脑以及外设的小型电脑办公辅助设备如无线鼠标、移动硬盘和耳机等等。23年6月份，天 猫淘宝的笔记本电脑的销售额同比增长10%，移动电源销售额同比增长超过30%，手指鼠标销售额同比增长50%。

疫情过后，各地区各部门积极推动消费市场有序恢复，商品零售和餐饮等服务消费明显回升。2023H1，在消费市场整体恢复向 好和居民消费信心仍需提升的背景下，消费赛道又涌现出了哪些机会点呢？ 2023年H1消费新潜力白皮书中再次为大家展示了7个高增长品类及概念，如“槲皮素”、“玻色因”、“儿童奶粉”、“左旋 肉碱咖啡粉”等；这些品类及概念来自7个大赛道，包含“营养保健”、“美妆个护”、“母婴”、 “运动户外”等。 在此次季度白皮书中，魔镜增加了单品分析的维度，采用自研社交舆情洞察产品“魔镜社交聆听”，为读者带来人群洞察等新内 容，同时也改进了内容框架，增强了可读性。 本次季度白皮书涵盖天猫、淘宝以及抖音销售数据，以及微博、抖音、小红书等社交平台推文和电商评论等舆情数据。多平台、 多维度为大家呈现数码电器、食品饮料、营养保健、个护家清、运动户外、宠物、母婴等热门市场的常规类目增长情况。

优化持仓数量，改进“选行业”标准：上篇报告《细分行业“景气+”轮动配置 策略》中构建的原始“景气+”行业轮动策略能获得较高收益，但过少的行业 持有数量不利于风险分散，空仓的现象会导致意见缺失与资金浪费。我们 提出“动量补仓”修改方案，保证每月至少优选6 个申万二级行业作为持仓对 象。

我国可转债市场于上个世纪90 年代起步。截至2023 年6 月末，国内可转 债数量为518 只，总存量规模8592 亿元。随着标的数量上升，通过自下而 上的方式管理可转债所消耗的人力和时间成本不断上升。可转债的量化组 合管理成为资产管理机构的新思路。

随着公募REITs 二级市场的企稳以及投资者情绪的回暖，一级市场的活跃 度有所上升，包括新项目上报交易所审核、交易所针对待审核项目进行问 询反馈、政策层鼓励包括消费类基础设施在内的新类型资产试点公募REITs 发行。往后看，预计推动REITs 市场多层次方向发展的政策或逐步加码， 一级市场的扩容、各类增量资金逐步进入二级市场都值得期待，建议兼顾 一级与二级的投资机会，其中消费类基础设施、新能源、IDC、文旅等都是 较为期待的布局方向。

2023 年7 月24 日，政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实 施一揽子化债方案”，再次重申化债重要性。“一揽子化债政策”所包含的化债政 策工具或包括特殊再融资债、SPV 和降息展期等方式。当前地方债务压力仍较 大，化债政策将按照节奏逐步进行，从短中长期维度化解地方债务压力。

第二类限制性股票应科创板而生。2019 年《科创板股票上市规则》中首次提出了 第二类限制性股票这一概念，2020 年深交所对《创业板股票上市规则》修订时亦 在股权激励工具中加入了第二类限制性股票，但目前主板尚无相关制度。相较于 第一类限制性股票“授予转让受限的股票”这一方式，第二类限制性股票推迟了 出资和股权登记时点，采用“满足条件后再登记股票”的方式。这令第二类限制 性股票同时具备了定价折扣高、出资时点两大核心优势。

氢储运是氢能实现规模化应用的关键环节。氢储运氢能运输成本在其总成本中的占比较高，以天然气制氢为例，其运 输成本占总成本的比例近三分之一，对于氢气的经济性和规模化应用至关重要。近年来政府部门陆续下发多个政策对 氢储运技术发展、氢储运体系构建等方面提出了明确规划，要求并鼓励加快氢储运技术攻关，驱动氢储运体系发展。

今年以来，国内经济在一季度出现回暖，经济增长超出市场预期，然而进入二季度，消费与出口数据持续下 滑，内需与外需同时承压，上半年国内GDP 同比增长5.5%，不及市场预期，政府积极出台政策以刺激经济增长。 2023 年上半年，沪深300 指数走出倒V 行情，微跌0.75%。目前，公募基金管理人2023 年中期报告已披露完毕， 下文将从基金利润、费用、仓位、持有人结构、业绩归因和股票风格等方面进行盘点。