2023 年9 月MLF 并未降息，而1 年期和5 年期LPR 报价也和上月持平。 在存量房贷利率下调等宽地产工具落地的环境下，商业银行净息差压力仍 然较高，而9 月降准、MLF 超额续作对商业银行负债端成本的压降未能使 得LPR 达到最小下调步长。往后看，后续仍有城中村改造支持工具等宽地 产政策尚未推出，而基于本轮信贷修复的可持续性，不排除四季度MLF 进 一步降息的可能性。

2022 年 12 月，根据发改委官网援引国家信息中心 大数据发展部主任于施洋《加快构建全国一体化的数据交易市场体系》，不完全统计，全国新建数据交易机构80多家，其中省级以上政府提出推进建设数 据交易场所的近30家，全国共有大数据企业6万余家，专业数据人才30余万人。根据贵州大数据发展管理局援引国家工业信息安全发展研究中心《2022年数据交易平台发展白皮书》，我国数据交易平台经历了两大发展阶段，第二波平台建设浪潮方兴未艾，平台的注册资本多数介 5000万至1亿元间，华 东、华南、华中地区为主要集聚地，各大平台形成了佣金收取、会员制、增值式交易服务等多种盈利模式。

快递头部玩家去年以来累积的产能空间成为 2023Q2 以来行业价格竞争加剧的基础。复盘历史，2019年8月-11月快递行业件量 CMGR 为10.3%，预计9月-11月行业件量回暖将充分消化头部企业富余产能。料自下而上的末端网络的提价诉求或成为 2023年旺季快递分区域、分产品释放价格弹性的关键。在快递产能投放、电商平台赋能和政策监管等因素作用下，中期建议重视存量博弈背景下快递龙头网络竞争力的分化以及在产能扩张、优化物流网络、数字化和自动化等方面快人一步的优质龙头，短期关注旺季价格弹性对通达系龙头基本面的正向支撑。

2023H1，按照中信一级行业分类，通信行业 128 家上市公司合计营收 1.26万亿元，同比增长 6.34%，合计归母净利润为 1171亿元，同比增长 8.99%。营收与归母净利润稳步增长，主要来源于头部企业的带动作用，三大运营商因自身业务成熟，且营收增长体量较大，随着 5G 带动 ARPU 提升，云计算及产业数字化布局逐渐深入，整体营利能力保持稳定增长。

光模块的应用场景主要分为两大领域：4G/5G 无线网络、固定宽带 FTTX、传输与数通网络等为代表的电信领域；承载 AR/VR、人工智能、元宇宙等应用的数据 中心领域。这两大应用场景的规模增速是影响光模块需求景气度的核心指标。

2023 年 8 月酒类销售额下滑，黄酒类增速较快。根据久谦数据，2023 年 8 月阿里系酒类行业线上销售额达 7.7 亿元，同比降 19.0%。拆分量价来看，销售量同比降 11.0%，销售均价同比降 9.0%，行业量价齐跌。分子行业来看，2023 年 8 月子行业销售额增速均有下降，黄酒类降幅最小，同比降 11.5%。国产白酒类线上销售额占比最高达 57.2%。

政策催化+中秋国庆旺季，看好顺周期白酒机会，推荐上半年动销回款情况较好且 有望在下半年节庆假期取得更优异动销表现的珍酒李渡（06979.HK）。伴随消费和渠道下沉等机会，建议关注高股息标的康师傅控股（00322.HK）、统一企业中国（00220.HK）以及销量增速逐渐恢复的卫龙（09985.HK）。同时，可适时布局原材料价格下行、成本改善催化以及年底有望提价打动吨价提升的啤酒板块，推荐华润啤酒（00291.HK）。

国家統竍局岌布2023年8月社零数据，8月我国社零思額3.79 万亿元(+4.6%),共中除汽年以外消費品零售額3.38 万亿元(+5.1%),限額以上零售額1.45 万亿(+3.1%)；2023年1-8月累竍社零慈額30.23 万亿元(+7.0%),除汽年以外消費品累竍零售恙額27.19 万亿元(+7.2%)，限額以上零售怠額11.34 万亿元(+5.9%),8月消費需求恢夐向好。

2023 年 8 月，我国社零总额为 3.79 万亿元，同比增长 4.6% （前值为 2.5%），两年复合增速为 5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额 3.38 万亿元，同比增长 5.1%（前值为 3.0%），两年复合增速 4.3%。2023 年 1-8 月份社零总额为 30.23 万亿元，同比增长 7.0%，两年复合增速 3.7%。社会消费保持复苏态势。

FCV 8 月装机量 66.05MW，同比上升 89%。8 月，燃料电池系统装机量 66.05MW，同比上升 89%，其中商用车装机量为 61.6 MW，本月装机多为重型货车和轻型货车。全年 FCV 预计呈现高增趋势，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强，预计 2023 年 FCV 将持续看向翻倍。