文化传媒行业自2012年以来经历了高速的增长，A股板块无论是从市值、股票数量都经历了大幅的增长，文化（含教育、体育）、传媒（含互联网）是新兴消费的代表，与大健康、高端制造（高科技）构成了未来中国经济结构提升的引擎。正如此，文化传媒板块深受市场重视。过去行业增速快、并购重组多、新内容频出是投资此板块的三大逻辑，但是在2016年这些逻辑都受到了挑战，经过市场的大幅波动，投资者也更理性，我们认为文化传媒板块投资逻辑将发生变化，告别过去的野蛮生长，投资者在看格局、概念的同时更多的想到了盈利、行业壁垒。

我们透过乐高四阶段发展的分析，认为玩具企业发展到一定阶段必然会面临新产品的挑战，品牌理念和持续创新是公司发展的核心竞争力。乐高在电子玩具冲击后的重生中重新树立“一整套玩乐体系”理念，通过动漫、游戏等IP 形成故事主题，打造一个个具有新故事的玩乐体系的产品系列，这是乐高转型成功的关键。此外，积木兼具教育属性，进军教育领域大有可为。

量子通信是目前保密属性最好的通信方式，诱骗态量子通信方法已经开始大规模商用,目前欧洲、美国、日本均投入大额资金在研发以及商业应用。量子通信商业应用我国走在世界前列，十三五规划将量子通信列入具有重大战略意义的新兴产业，未来投入将增加。目前我国已在多地建成量子通信城域网，应用于金融、政务等高端客户，下半年世界最长量子通信骨干网全长2000 公里的京沪干线将建成，另外8 月世界第一颗量子通信科学实验卫星发射，我国迈出建设量子通信广域网的第一步。未来量子通信市场空间将达到千亿级别，关注非上市公司科大国盾、安微问天、九州量子以及上市公司浙江东方、宁波建工、科华恒盛、神州信息、亨通光电等。

光纤光缆行业今年高增长态势明确，成长性的担忧压制了行业的估值，我们认为随着新一轮集采有望改变市场的预期，特别是中国移动集采招标有望启动。目前中国移动战略思路清晰，移动市场遥遥领先，固网市场发力追赶，对固网投资的加大是这两年明确的主线。

光刻胶的质量和性能是影响集成电路性能、成品率及可靠性的关键因素。光刻工艺的成本约为整个芯片制造工艺的35%，并且耗费时间约占整个芯片工艺的40%-60%。因此光刻胶是半导体集成电路制造的核心材料。

彩票方面，国家体育总局正式印发《体育彩票发展“十三五”规划》。下半年体彩大系统测试和福彩营销推广在营销和技术层面为重启提供条件，准入政策将逐渐明朗化，合规运营的国企央企、在彩票领域有前瞻布局（代销、系统设备等）的企业优势明显。电话售彩渠道“平台搭建+游戏研发+系统运营”对公司而言业务体量可观，与各省彩票中心有多年合作关系、彩票游戏储备丰富的公司受益。建议关注天音控股、鸿博股份、人民网、中体产业、500 彩票网等。本周中证体育成分股中有17 家上市公司的股价表现优于沪深300，建议关注雷曼股份、中体产业、贵人鸟和智美体育。

新能源汽车板块，碳配额政策的落地，有力保证了补贴退坡后行业的长期成长动力，财政部经济建设司副司长宋秋玲也表示将对补贴政策进行调整，配合工信部在提高技术门槛的基础上提高财政补贴政策，完善补贴标准，我们认为近期可能会出台一系列政策，包括补贴调整、准入门槛和车型目录等，年底仍然有望迎来抢装行情；光伏板块，已进入“领跑者”时代，光伏企业开始拼效率、拼质量，下半年机会在于分布式光伏和光伏扶贫，电价补贴也会向这两个方向倾斜，同时重点关注具有效率与质量优势的细分龙头标的；风电方面，甘肃、新疆、吉林等地区上半年弃风率超20%遭限电，这几个地区今年新增装机容量仅1.6GW，限电问题将逐步缓解，受18 年风电上网电价下调影响，17 年有望出现新一轮抢装行情；智能电网，机会在于农网改造，市场规模上万亿元。新能源汽车：主要看好电动物流车相关产业链，包括核心零部件、动力电池和充电桩。电池板块推荐天丰电源（832283）、威能电源（834851）和天劲股份（831437），充电桩推荐富电绿能（430087）和国充充电837195）。

PPP 是环保行业的重要主题，环保类PPP 项目预期盈利稳定，是高质量项目的代表。对上市公司来讲，PPP 模式将从多个方面优化上市公司盈利和运营能力，包括：优化盈利能力，改善现金流，降低表内杠杆、提升表外杠杆和改善施工、缓解拖欠工程款现象。

本周中信电力及公用事业指数上涨2.40%，沪深300 指数同期上涨2.15%，公用事业行业跑赢大盘0.25 个百分点。我们继续推荐核心组合，环保方面推荐聚光科技、盈峰环境、东江环保、金圆股份、大禹节水、京蓝科技、永清环保，公用事业方面推荐黔源电力、龙马环卫、洪城水业。