[金融业,综合] [2016-12-05]
从家电业务向国防信息化业务完整蜕变。公司原是国内最大的从事冰箱、空调用蒸发器和冷凝器的生产厂家。2015 年公司通过重大资产重组并将制冷业务资产置出,并以理工雷科为平台,大力发展军工电子信息产业并积极外延扩张业务,先后收购了成都爱科特与奇维科技,现在是非常优质的纯正军工信息化企业。
[医药制造业] [2016-12-05]
刘革新董事长带领公司在大输液领域做到全国第一之后,在新疆扎根五年,以全球最高的环保标准推动原料药项目投产;王晶翼院长从无到有,帮助公司构建了完备的研发体系,加速公司产品线由大输液、原料药向制剂升级的步伐。刘革新董事长的坚定意愿+王晶翼院长的研发能力,使得公司转型前景值得期待。
[科学研究和技术服务业] [2016-12-05]
科技变革前瞻:新技术、新应用、新模式支撑下一代运算平台发展。技术创新型企业明显获得资本青睐,商业模式创新逐步进入去泡沫阶段。我们认为,技术革新推动的下一代运算平台发展是重要的长期投资主题。从行业的发展规律看,当前我们正处于下一代变革周期的拐点,新运算平台将在 2020 年为社会创造超过 4000 亿美元的效益。我们密切关注新一代运算平台——智能时代相关的信息产生、传输、处理和呈现四个角度的新技术、新应用。
[教育] [2016-12-05]
教育行业增长稳健、空间广阔,长期估值有望维持高位。最新官方数据中国教育行业规模 2014 年 3.6 万亿,我们预计 2020 年望超 6 万亿,行业整 体增长稳健。教育产业链细分领域众多,其中幼儿教育(6870 亿)、K12辅导(4000-6000 亿)、职业教育(4000-5500 亿)规模较大。A 股教育板块因资产证券化高峰估值高位,长期来看 A 股优质教育龙头的估值(静态PE)底部预计超过 30 倍,平均有望保持在 40-50 倍之间。民促法落地实施后个股预计产生分化,战略落地和利润兑现的公司将受到更多青睐。
[交通运输、仓储和邮政业] [2016-12-05]
去年年底中央提出供给侧改革,强调煤炭、钢铁行业要大力去产能,并提出煤炭全年2.5亿吨的去产能目标。
[交通运输、仓储和邮政业] [2016-12-05]
消费交运仍具较高景气、需求业绩有望继续领跑,从利润增长速度和持续性看,首推 2C 属性强、需求增速和弹性较大的快递板块,继续推荐电商件龙头圆通速递及其他细分领域龙头标的,以及快递物流产业链的东百集团;航空产业链方面从中长期业绩增长稳健持续性,推荐具垄断性资源优势的上海机场和中国民航信息网络;转型主线建议关注宜昌交运和南京公用,及潜在转型标的保税科技;传统交运板块建议关注行业边际趋于改善、估值弹性及长期配置价值有望提升的大秦铁路。
[金融业] [2016-12-05]
投资聚焦:从“避险”走向“填坑”。2016 年债券市场跌宕起伏,振幅加剧:对经济下行预期的提前透支和银行资金再配置的压力下,市场情绪一触即发;信用利差在跟随基准利率走势的大方向上,在 4 月“信用风暴” 与 7 月“产能过剩行业龙头债行情”的时候分别走出了自己的上行与下行趋势。我们判断 2017 年信用债投资主题将从“避险”走向“填坑”,信用事件仍会不绝,但风暴再现可能性较小,资产端收益率的不断下行成为大家关注焦点。明年的主要矛盾在于资质下沉而非盲目避险,存在 3 大价值洼地的机会可以增配:(1)民营产业债、(2)区县级城投债、(3)非标资产的标准化与 PPP 资产证券化。
[金融业] [2016-12-05]
目前公司股价已调整充分。1)去年 11 月以来新上市公司股价表现统计显示,~35 个交易日后股价完成调整;新上市银行经过~30 个交易日完成调整,股价最高点至阶段最低点平均调整幅度~21%。江苏银行较最高点已调整~30%。2)A股银行股自由流通市值与估值呈现较强的负相关关系,江苏银行落在回归线附近,股价调整已相对充分。
[建筑业,房地产业] [2016-12-05]
2017年,我们看好国内基建和海外市场,建议关注地产产业链结构性机会。
[建筑业] [2016-12-05]
目前12万亿PPP入库项目中,尚有接近11万亿没有落地,丏PPP入库项目总觃模仍然在以每个月约0.5万亿的觃模在增长。若以每个省仹/地区推出的PPP项目在未来每年所应该由政店承担的支出责仸丌得超过该省/地区每年财政支出的10%的红线来计算,PPP入库项目觃模长期戒达30万亿。