债市展望：四季度，我们一直提示债市风险。上周，债券市场继续调整，周四甚至国债期货全线跌停，现货收益率大幅上行，直到周五央行投放 MLF 之后，市场才暂时有所缓和。流动性目前是决定债券市场涨跌的核心因素。不论从去杠杆角度还是从中央经济工作会议，我们认为，短期内货币宽松概率很低。 

一、明年一季度，债市依然难有趋势性机会.. 4

信用债违约频发，关注现金流和经营风险... 9

转债受流动性影响较大... 10

二、上周市场回顾. 14

资金面回顾... 14

利率债回顾... 15

汇率市场回顾.. 15

信用债回顾... 16

可转债回顾... 17

三、上周债市相关新闻精选.. 20

四、行业数据跟踪. 27

4.1 房地产. 27

4.2 黑色金属与有色金属... 28

4.3 化工行业数据跟踪. 29

4.4 煤炭行业. 30