公司简介：PCCP 主要应用在大型引水输水项目中。公司是 PCCP 管道行业的龙头，未来持续受益于水利投资加码。此外，今年并表的高端金属管件龙头新峰管业在石化及核电领域发展前景广阔。 

1、PCCP 管道王者，多元业务齐头并进.7

1.1、历史沿革. 7

1.2、业务结构日趋多元.. 8

1.3、业绩重回上升轨道，2017 年为爆发之年... 9

2、PCCP 短周期波动大，但“十三五”总量上升...11

2.1、PCCP 订单为先，回款有保障.. 11

2.2、南水北调并非PCCP 需求终点. 15

2.3、“十三五”期间市场总量预计增长. 16

2.4、行业龙头，竞争优势显著. 14

2.5、“十三五”期间，公司订单规模接或超50 亿元. 19

3、金属管件（新峰管业）有望进入业绩兑现期 ...23

3.1、新锋管业，高端管件龙头. 23

3.2、高压临氢管件提供利润. 25

3.3、核电管件业务前景广阔. 27

3.4、补偿方法严苛驱动业绩增长承诺兑现. 29

4、多元业务持续推进.31

4.1、地下管廊业务. 31

4.2、污泥处理业务. 31

4.3、铁路无轧轨道板... 32

5、两轮定增划定投资安全边际 .33

5.1、公司股权相对集中... 33

5.2、两轮定增划定投资安全边际... 33

6、盈利预测...35

6.1、订单指标已现反转，保障未来增长. 35

6.2、业绩兑现已现端倪... 35

6.3、关键假设及盈利预测.. 36

7、估值水平与投资评级 ...38

7.1、相对估值.. 38

7.2、绝对估值.. 39

7.3、估值结论与投资评级.. 40

7.4、股价驱动因素. 41

8、风险分析...41