销售面积和销售金额累计同比2016年4月见顶，销售价格指标2016年3月见顶。

多数热点城市周成交量在限购限贷政策出台后迅速出现了比较明显的下滑，之后部分城市虽有所恢复，但较调控前水平差距依然较大。一线城市如北京最近一周成交量与调控前相比下降了62.35%，广州最近一周较调控前下降了58.26%；二线城市如南京最近一周成交量与调控前相比下降了75.07%；杭州最近一周成交量与调控前相比下降了86.8%；济南最近一周成交量与调控前相比下降了72.72%；福州最近一周成交量与调控前相比下降了93.86%。

11 月份莫尼塔月度调研显示，政策再度加码下的地产市场，出现失真的“量跌价稳“。由于拍地附加条件增加，开发商拿地开始谨慎。目前新开工节奏偏慢，天津、郑州等地甚至以“防治雾霾”名义全面停工。从银行调研看，居民贷款明显下滑，企业贷款继续走强，银行对PPP 参与度提高，明年有望加速落地。受原材料价格上涨，需求较稳，以及限产等因素影响，钢铁、水泥价格12 月份价格有所支撑。目前大量“双十一”订单还未满足，随着“双十二”和春节临近，不少商家有囤货需求。

上海住建委：明年起外环内新建商品房实施100%全装修；广州：竞买住宅用地必须使用自有资金，否则三年不准拿地；福州市政府日前下发楼市调控通知，要求二套房公积金贷款首付提高到50%，在限价措施方面，将所有楼盘备案价格上涨幅度由上一轮调控要求的10%以内调整为零增长。

我们预计今年四季度疲弱的销售表现将延续至明年一季度，且在明年下半年之前难有显著回升。

从年度数据上来看，2011年一线城市商品房成交面积同比下降34%；限购二线城市成交面积同下降47%；非限购三线城市全年成交面积同比增长53%。

从产业历史看中国大陆电子的崛起。消费电子明年重点看iphone的创新与国产手机的崛起。

后智能机时代的组件增量：智能手机的渗透率虽然已经见顶，但是智能手机的功能增强与集成从未停止过脚步，应用于智能手机的每一个增量组件如被市场证实都将能带来巨大的成长预期。我们去年策略中所提及过的指纹识别、双摄像头、无线充电等技术都已经在2016 年逐步展开应用，这些组件应用在2017 年中有望逐渐加速并兑现更多的增量，为相关领域带来新一轮成长。