近期以贵州茅台为主的高端消费品行情持续火热，并传导至品牌中药，我们认为，这一市场情绪的传导并非偶然，其根本原因在于品牌中药与贵州茅台在需求、价格、估值等层次共享一套逻辑。而我们观察到，以品牌中药为代表的大消费品之崛起背后，是国家政策支持下的中药传统用法回归，表现为饮片需求改善、自我诊疗发展、大消费品崛起、中药注射剂承压。

警用无人机多为定制化生产，采用招标方式采购。不同于消费级无人机或植保无人机，警用无人机由于特殊性，需要根据不同的场景配置不同的性能，很难进行提前的整机大批量生产。此外，由于客户多为公安局等政府部门，多采用招标模式完成采购。

上周A 股申万传媒指数下跌了3.31%，落后上证综指约1.06 个百分点，落后深证成指约1.35 个

百分点，落后沪深300 指数约2.74 个百分点。其中，影视动漫指数跌幅最大，涨跌幅为-4.25%，有线电视指数涨跌幅为-4.25%% ， 互联网传媒指数涨跌幅为-2.60%，平面媒体指数涨跌幅-2.22%，营销传播指数涨跌幅-2.17%。

基建模式新焦点，政策利好助力PPP 项目增长。国家大力支持PPP 的収展主要基于两点原因：一是缓解地方债务，事是引导社会资本流向实体经济。截至2016 年12 月末，国家示范项目合计743 个，项目投资额合计1.87 万亿元，全国入库项目合计11260 个，项目投资额合计13.5 万亿元。

同业和理财业务增速双双放缓，开启银行同业去杠杆。根据银监会一季度经济金融形势分析会披露，3 月末银行业金融机构境内同业资产和同业负债余额分别为21.7 万亿元和30.3 万亿元，比年初分别下降1.4 万亿元和1.9 万亿元，同比增速分别为-2.2%和12.6%。

银行业综合化经营是个常话常新的主题，近3 年以来，银行在综合化上的实践也取得长足发展。银行综合化经营主要从宽度和深度两个纬度展开，宽度上就是非银子公司的牌照的获得，而深度就是银行和非银子公司在业务上的参与范围和参与规模。我们最终的结论是：银行和非银子公司需要在宽度上谋求协同，在深度上掌控风险。

已经买入白马的，坚定持有，咬定青山不放松！我们认为未来持续好转的版块：高端白酒，调味品消费升级明显，高端餐饮复苏百姓结构升级，8-10 元/瓶的中高端酱油消费升级加速，核心推荐该价格段占比最高的中炬高新和千禾味业，关注海天和恒顺醋业。

国内原奶均价继续环比微跌，3 月奶牛存栏量环比基本持平，行业供给仍然过剩，加上饲料价格走低，大型下游企业继续限量或压价收购，养殖户效益进一步降低甚至出现亏损，中小养殖户加速退出。我们认为2Q17 国内去产趋势仍将延续，2H17 上游去产叠加需求走强则有望带动奶价回升。近期调研显示，行业促销与价格战力度改善不明显，仅部分品类促销力度边际减弱。

5G 和物联网是通信行业未来10 年重要的发展方向，这两者又有着密不可分的关系（3GPP 定义了5G 的三大应用场景，其中有两个是面向物联网的）：要想充分实现物联网的落地，需要5G 提供网络支撑；同时，考虑5G 建网的完备性和对接入的充分性，物联网或将成为5G 最重要的应用场景。因此，本报告将详细阐述物联网和5G 之间的关系及协同，以及对物联网产业做一个尽可能完备的梳理。

商务部公告2017 年第20 号：自2017 年4 月22 日起，对原产于美国和欧盟的进口非色散位移单模光纤继续征收反倾销税，实施期限5 年。征收反倾销税的产品描述和反倾销税税率与商务部2011 年第17 号公告的规定相同。这次裁定是继2011 年之后，商务部再次出手！