[采矿业] [2017-05-06]
煤价弱势运行,关注业绩超预期个股。随着下游钢价、焦价高位回落,产地焦煤价格有所松动,但焦煤中转站及终端库存低位运行,焦煤价格回落空间预计有限。动力煤方面,在供给逐渐恢复和需求季节性转弱下继续高位回落,但是全年来看,大力度安检、落后产能持续淘汰将使得煤价得到较强支撑。发改委近期高度重视中长协履约情况,合同煤占比的提升有望使得动力煤价理性回归至绿色区间(500-570 元/吨),促进煤电产业链健康运营。
[采矿业] [2017-05-06]
16 年 23 家上市煤企全年实现归属净利润 287.77 亿元,同比上升 1175.58%;剔除中国神华后 22 家公司实现归属净利润 60.65 亿元,同比扭亏 199.53 亿元;1 季度 23 家上市煤企实现归属净利润 222.58 亿元,环比上升 131.52%,剔除中国神华后 22 家公司归属净利润合计 100.23 亿元,同比扭亏 104.34 亿元,环比上升 138.09%。
[采矿业] [2017-05-06]
16 年随着煤炭行业供给侧改革持续推进,行业盈利大幅改善。我们覆盖的32 家公司中,盈利 25 家,亏损 7 家(主要是由于计提了较大的资产减值损失或受其他业务拖累),行业整体亏损面已降至 22%(15 年亏损面为 13 家或 43%)。
[交通运输、仓储和邮政业,住宿和餐饮业,租赁和商务服务业] [2017-05-06]
2016 年受国内雨水等灾害性天气增加和出境游增速放缓等因素影响,旅游行业增速显著回落,17 年 1 季度普遍有所回升,17 全年有望实现恢复性增长。 16 年:各公司合计营业收入、归母净利润和扣非后归母净利润分别为 882 亿元、57 亿元和 48 亿元,同比分别增长 21.7%、8.6%和 20.2%,毛利率、净利率和 ROE 分别为 44.4%、10.8%和 8.1%,同比分别持平、下降 1.6 和下降 1.2个百分点。
[教育] [2017-05-05]
本期广证恒生新三板教育指数上涨0.66%,领先三板成分指数1.24 个百分点,领先三板做市指数2.11 个百分点。本期新增新金宝威、环球优学2 家挂牌企业。
[交通运输、仓储和邮政业] [2017-05-05]
结合2016 年年报与2017 年一季报,我们对交运各子版块业绩进行分析,并对2017 年进行展望,寻找有驱动因素作用的子行业,以及受益于行业改善的优质标的。
[交通运输、仓储和邮政业] [2017-05-05]
我们在2 月深度研究中提出“绩优+改善+主题”三位一体的投资机会。基本面踏实上涨,迎来周期向上拐点:一季度货物吞吐量增速7.6%,集装箱吞吐量增速7.2%,较去年同期增长5.3 个百分点。
[教育] [2017-05-05]
新三板教育行业正从超高速增长逐步回落至较快速增长新常态,业绩分化加剧,强者恒强,建议投资者结合当前确定性较高的Pre-IPO 投资策略,聚焦质优成长股。
[教育] [2017-05-05]
商誉。实践中,商誉=购买企业支付对价的公允-被购买企业的可辨认净资产的公允,商誉一般产生于非同一控制下的企业合并。
[教育] [2017-05-05]
目前好未来市值96 亿,新东方市值102 亿,K12 教培业务内生增长强劲带动“双巨头”股价屡创新高。报名人数的增长是好未来和新东方K12 教培收入的增长的主要动力,ASP 增速有限。好未来在核心城市仍能实现翻倍的收入增长,体现强大的品牌效应,未来双师课堂在核心城市的拓展可进一步满足旺盛的需求。