铝加工细分领域的强劲需求增速、龙头企业强者恒强的背景为行业白马的成长奠定了坚实基础。建议重点关注明泰铝业、亚太科技、南山铝业、利源精制以及银邦股份，并持续跟踪各家公司产能爬坡进度及订单匹配情况，重视动态变化中的超预期因素。 

金属价格于 2016 年底回升至近三年最高水平，2017 年进入震荡整理。基本金属，铝、锌涨幅明显，分别上涨 7.6%和 7.8%；小金属中，锂、钴近5 个月内涨幅均超过 29%。 

供给增长有限：钴主要伴生于铜钴、镍钴矿中，供给受制于铜、镍；需求持续增长：钴70%应用于电池行业，受益于新能源汽车和消费电子拉动。

金融去杠杆渐进推进，市场预期持续消化。鉴于 A 股纳入 MSCI 后资金对以金融板块为代表的蓝筹偏好提升，银行板块不良反弹趋缓，基本面企稳，存在配置价值，我们维持对银行板块的买入评级。推荐招商银行、宁波银行，政策风险较小、资金优势明显的国有大行（建设银行、农业银行等），适度关注兴业银行、常熟银行。 

京东金融成立于 2013 年 10 月，2016 年 1 月获得 A 轮投资共计人民币 66.5 亿，融后估值约 466.5 亿人民币。股权结构方面，控股股东京东集团将作价 143 亿人民币出让全部股权，并获得 40%税前利润分配权+40%股权转换权。业务结构方面，以京东商城为依托，已开展供应链金融、消费金融、众筹、财富管理、支付、保险、证券和数据服务等八大业务，涵盖融资、支付、资产管理、多元化金融和数据运用服务五大主流互联网金融领域。

2013年我国国内疫苗市场觃模达刡 110 亿，但仅卙整丧医药巟业总之癿 0.5%，不全球 2.5%癿水平存在较大癿巣距。我们顿计未来我国疫苗市场将维持超过 8%癿增速水平，乸 2017 年达刡 150 癿市场觃模。

本周申万医药指上涨 0.15%，跑输沪深指数 2.81 个百分点，跑赢创业板指数 0.29 个百分点。医药流通领域正处于变革的关键时期，延续上周行情，表现依旧强劲，建议重点关注上海医药，九州通，本周我们将九州通调整入重点推荐组合。

2016 年我国药品零售市场规模 3377 亿元，同比增长 9.2%，增速较 2015年下滑 0.6 个百分点；2017 年 Q1 我国药品零售市场规模 862 亿元，同比增长 10.3%，较 2016 年 9.2%提升 1.1 个百分点，增速开始回升（从月滚动年销售趋势来看增速反弹趋势更加明显）。

行业增速从2016Q1开始触底回升，延续至今——医保的趋势；医药政策2月份落地，省份增补进行中，预计9月执行。

年初至今，SW 医药指数跌幅 1.58%，行业排名第 12，跑输沪深 300，整体表现中游偏上；行业整体估值水平（TTM 整体法，估值 39 倍）回落明显，趋于历史平均水平，板块内估值分化明显。受招标降价、医保控费等政策因素影响，医药行业也步入新常态，行业增速进入换挡期，预计未来行业整体增速仍可保持在 10-15%区间稳步增长。