网络限时特卖一般具有“精选、品牌、折扣、限时、限量”等特点，由供给端与需求端共同驱动产生。从供给端看，我国上游制造业库存积压严重，厂商存在强烈去库存需求；从需求端看，限时特卖电商同时满足消费者商品品质与廉价需求，因而受到了广大网购用户的欢迎。 

本报告以市场空间及标准化双维度切入，分析物流行业中快递、零担及冷链不同子行业的发展特点，在供应链管理成为行业趋势大背景下，筛选最有发展潜力物流子版块，从中选择优秀标的。

券商处于行情酝酿启动期，预期偏好是券商加速器，业绩改善是券商安全垫，政策趋暖是券商风向标。2017H 证券行业实现净利润 553 亿，YoY -12%；营收 1437 亿，YoY -9%。32 家上市券商净利润和营收分别为 445亿元和 1318 亿元，同比分别下降 18%和 2%，占行业净利润、收入比 81%和 92%。

本期广证恒生新三板教育指数下跌 0.32%，落后三板成分指数 0.93个百分点，领先三板做市指数 0.08 个百分点。本期最受关注的当属教育行业中报季收官，包括创显科教、络捷斯特、新东方网、和君商学、龙门教育、高思教育、华图教育、世纪明德、传智播客等多家细分领域头部企业年中报告业绩亮眼；国务院要求中小学设置人工智能相关课程，推广编程教育。

全日制学校的扩张中非常重要的一个难点是拿地问题，而地产公司很大程度上可以从拿地问题上和政府资源上帮助全日制学校的扩张。目前全国全日制学校集团大部分仅具有区域性影响，而未来若出现具有全国性影响的全日制学校连锁集团，较大概率就是通过“地产+教育”模式发展起来的。

交运行业营业收入+66.8%，归母净利润+57.3%，其中17Q2营收+67.4%，归母净利润+65.6%，收入增速和盈利情况继续改善，与经济回暖一致。以航运及大宗物流为主的周期类板块持续复苏，贡献了交运行业上半年大部分收入增量，而消费类板块航空、快递景气度有所分化。 

本周建筑行业跑输大盘，建材行业跑赢。房屋建设板块下降，基础建设板块小幅上升，建材方面，本周水泥价格环比大幅上涨 0.9%，8 月底 9 月初，尽管受环保督察影响，部分地区下游需求仍未恢复正常，但因企业生产同时受限，市场供需关系基本保持稳定，并在企业开展自律措施下，水泥价格继续保持上扬态势。

上周建筑板块小幅上涨 0.12%，整体表现好于前周。上周涨幅排名靠前的基本为次新股，反映市场偏好持续提升，剔除次新股外，涉资源类个股与雄安主线个股表现较好。短期 PPP 仍处于政策落实过渡期，大基建板块大机会仍然较小，建议关注基本面良好的弹性品种。

从宏观、政策、资金、公司等层面来看，目前 PPP 板块悲观预期已基本反映，资金等边际改善正在发生，相关公司中报业绩亮眼，符合或超市场预期，PPP 项目落地促使公司业绩高增长得到验证。此外， PPP 公司现金流或由负转正，或实现改善，业绩质量也有所提升。

2017 年上半年建筑上市公司整体收入同比增长 9.76%（YoY+5.09pct）；盈利同比增长 16.23%（YoY+7.17pct）。 2017 年二季度单季收入同比增长 13.12%（QoQ+7.46pct），盈利同比增长18.03%（QoQ+4.52pct），呈现明显加速趋势。