2023 全球储能复盘—整体低于预期。中国：预期略有回落，整体仍是高增。美国：并网装机拖延，整体略低预期。欧洲：持续消化库存，出货不及预期。2024 全球储能展望—向上逻辑扎实。美联储预计开启降息，全球经济修复。风光发电率提升，储能势在必行。政策和成本推进，助推行业向上弹性。

刻蚀工艺是半导体加工的核心环节之一，多种技术途径各有优缺点，并行发展，先进芯片 制造工艺对刻蚀设备的性能和数量上的要求均有提升。薄膜沉积、光刻和刻蚀是半导体制造的三大核心工艺。刻蚀是一种通过物理或化学的方法，有选择地去除部分薄膜层，从而在薄膜上得到所需图形的手段。当前，干法刻蚀占据市场规模的90%左右，因其能保证细小图形转移后的高保真性，在图形转移中占据主导地位。湿法刻蚀因其成本、速度的优势，多用于特殊材料层的去除和残留物的清洗，以及制造光学器件和MEMS等领域。CCP和ICP 是常见的干法刻蚀技术，在介质刻蚀、金属刻蚀、硅刻蚀等应用领域各有千秋，另有ALE 这一新兴刻蚀方法，在先进制程上具备优势。

据 CPIA 的数据，2023 年新增规划产能多数在 2023Q2 后投产，2023 年底多晶硅总产能在 230 万吨/年左右，预计一期工程和部分的二期工程投产后 （2025 年前），全国多晶硅总产能达 300 万吨/年，按 80%负荷运行，多晶硅产量 240 万吨。2022 年全球多晶硅有效产能为 134.1 万吨/年，同比增加 73.3%。中国在产多晶硅企业 14 家，有效产能 116.6 万吨/年，同比增加 87.2%。产能增加主要来自于通威股份、保利协鑫、新特能源、青海丽豪、亚洲硅业等新建产线投产，以及宜昌南玻、聚光硅业等企业复产。

上月（2023 年 11 月 1 日-2023 年12 月01 日），美股市场持续调整，市场整体上扬。道指、标普 500、纳指月涨幅分别为8.93%、8.42%、9.52%，费城半导体指数月涨幅为13.59%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）月涨幅为-25.13%；美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为 19.6%，较月初下降7.6%；NAAIM经理人持仓指数为 81.38，月初为 29.17；CNN Business 5 日平均Put/Call 比率为0.78，月初为 1.00。

快递件量增速符合预期，两年cagr接近10%标志行业增速放缓，上游电商与消费追求性价比带动快递需求发生结构性变化。行业历经多轮次降价，价格战较为激烈，带动许多公司盈利能力承压，股价持续下跌。但诸多信号表明行业需求仍有望稳健增长，且产能过剩与品牌过度同质化这两大价格战导火索，正在季度边际改善，各家战略趋稳。

特斯拉 Cybertruck 在北美正式交付并公布正式售价。根据特斯拉官网及官方微博，北京时间12月1日，特斯拉电动皮卡 Cybertruck 在美国得州超级工厂开启首批交付，并正式公布售价，这标志着特斯拉正式加入皮卡市场竞争。特斯拉美国官网显示，该款车型共提供三个版本，后轮驱动版、全轮驱动版、Cyberbeast 版，起售价（不含优惠）分别 60990美元（约43万元人民币）、79990美元（约57万元人民币）、99990美元（约71万元人民币），而在考虑了特斯拉估算的7500美元联邦税收抵免，以3年内可节省 3600 美元的汽油费后，三个版本的优惠价格分别为49890美元（约35.6万元人民币）、68890美元（约49.15万元人民币）和 96390美元（约68.77万元人民币），其中，后驱版将于2025年大规模上市，四驱版和 Cyberbeast 版将于2024年大规模上市。

11月大盘下跌，沪深300指数全月下跌2.14%，中信医药指数跑贏大盘，全月上涨2.93%。自2023年年初以来除通信、传媒、煤炭、汽车，计算机，家电、石油石化、电子、纺织服装、非银行金融、电力及公用事业、机械上涨外全行业整体下跌，医药板块涨跌幅居于各细分行业中游水平(以中信行业指数计，2023年初以来医药板块指数下跌2.37%，跑赢沪深300指数7.33个百分点，列30个一级子行业第16位)。

据海通国际预测，11 月重点跟踪的 8 个行业中 7 个保持正增长。实现双位数增长的行业包括餐饮、次高端及以上白酒、速冻食品；个位数增长的行业包括调味品、乳制品、啤酒和软饮料；大众及以下白酒延续明显负增长，不过降幅收窄。与上月相比，5 个行业增速加快，3 个行业增速放缓。整体来看，11 月消费行业仍然呈现弱复苏态势。美团三季报也预计第四季度食品订单增长将低于第三季度。我们预计下一个需求观察点将在明年春节前。

北京时间 12 月 6 日，谷歌正式推出新的大语言模型Gemini 1.0。谷歌针对不同场景发布了三种不同版本：Gemini Ultra（用于处理高度复杂任务的最强、最大的模型）、GeminiPro（用于扩展各种任务的最佳模型）以及 Gemini Nano（用于手机等设备的最高效模型）。从12 月 13 日开始，开发者和企业客户将可以通过 Google AI Studio 或Google CloudVertexAI访问 Gemini Pro 的 Gemini API。Gemini Ultra 目前只提供给被邀请的客户、开发者、合作伙伴以及安全专家进行早期实验和反馈，并计划于明年初向开发者和企业客户推出。

教育行业迈入健康发展新阶段。需求侧市场规模可观:未来3-5年K12、高等教育阶段适龄人口维持微增趋势·K12素质素养培训对应可渗透用户及市场规模最高(长期或达8000亿-1.1万亿元)·供给侧2021年开始积极转型:各公司向素质教育 海外留学~成人培训、以及AI智能硬件等领域探索·如新东方拓展直播电商、文旅研学等新业务·好未来推出学习机xPad及数学大模型MathGPT·高途以雅思为基点·拓展留学业务布局有道在A1大模型加特下发展智能硬件及素质教育业务