9 月 28 日，第二届 5G 创新发展高峰论坛于北京国家会议中心举行，来自工信部、中国信通院等部委、单位以及华为、中兴、爱立信、诺基亚、高通、Intel 等产业链相关企业的多位重磅嘉宾参加了本次大会。会上 IMT-2020（5G）推进组就我国 5G 技术试验第二阶段测试进展进行了总结汇报，在该阶段的测试中，华为完成了全部的测试内容领跑业界，中兴完成了除核心网之外的所有测试内容，引领5G 发展。

电信行业已经初步进入 5G 周期，标准制定和技术测试都在稳步推进，我们认为我国或在 2020 年前后正式发放 5G 牌照，并开启 5G的正式商用，在 5G 牌照发放之前，运营商并不会进行大规模组网建设。因此，重申我们之前观点，运营商在未来两年内将继续受益于 4G 利好，资本支出处于低位，业绩持续改善。维持对中国移动和中国电信的推荐评级，且更看好中国电信（业绩弹性更大）。 

国庆期间（2017.9.30-2017.10.08）,海外主要股市均迎来上涨，恒生综指（香港）、标普 500（美国）、STOXX50（欧盟）、富时 100（欧盟）以及日经 225（日本）累计分别上涨 3.36%、1.19%、0.54%、2.04%、 1.64%。由于今年我国国庆和中秋节假日重叠，且为我国传统消费旺季，恒生消费品制造业累计涨幅为 5.09%，高出恒生综指 1.63 pcts。

从行业竞争格局来看，消费品行业具备“长跑冠军”潜质的是：1、空调：格力电器、美的集团。2、厨电：老板电器。3、定制家具：欧派家居、索菲亚。4、白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。5、调味品：海天味业。6、乳制品：伊利股份。7、肉制品：双汇发展。 

通过我们首创的【炼化本源模型（A-B 模型）】对我国石油化工行业进行深入解剖发现：中国的石油化工行业正在迎来改革开放以来确定性最强，影响力最大，利润最丰厚的红利时代。通过炼化一体化实现“原油-PX-PTA-PET-涤纶长丝-化纤织造”全产业链【从无到有】的 4大民营巨头将迎来改革护航下的业绩腾飞。 

我国教育事业始终以“为社会主义现代化建设服务”为根本原则。八十年代，教育的重心在于迅速培养一批优秀的人才，重点学校等政策应运而生。九十年代，经济发展进入新阶段，提高国民素质，实现全民教育成为新定位。

上市公司层面休闲度假增速不及预期，休闲度假游仍为未来的发展重点：传统观光景区的游客人次及人均消费均存在一定瓶颈，休闲度假游从需求和供给的角度来看都将成为未来旅游的发展重点。国内现阶段的观光游为主要模式，在观光游的基础上增设休闲度假设施是现如今传统景点升级的路径。

本文旨在客观阐述和说明当前电商行业竞争格局下，苏宁与京东二者在收入增长和盈利提升两方面 7 个维度的比较研究，以期探讨 A 股电商，尤其是作为龙头的苏宁是否具备投资机会。

三年计划开 2000 个“小米之家”门店，小米在线下的星火燎原之势。在小米的全新战略版图中增加了“新零售”，零售渠道除了线上的小米之家 APP、米家有品 APP、小米商城，今年线下门店“小米之家”也开始疯狂生长，截至 2017 年 9 月在全国铺店已接近 200 家，目标未来 3 年将在全球开设 2000 家门店。小米的底部反弹我们总结为三个关键词：竹林生态、福斯化产品设计、全渠道新零售布局。 

在这个系列报告中，我们主要跟踪海外传统软件公司云转型。本文是上篇，通过云转型的分析框架讨论传统软件企业为什么转型以及如何进行转型。长达 20 年的云转型过程表明，传统软件转型云产品可以降低业绩波动性、消除软件产品的周期性/盗版问题并释放额外的市场空间。