移动互联网需求旺盛，人均流量消费持续提速。工信部数据显示，通信行业整体收入增速回升，人均移动流量消费增速从年初的 85%提升到 9 月的 140%，固网宽带接入渗透率接近 80%，其中 FTTH 接入占比超过 82%，提前完成“宽带中国”目标。后续随着提速降费的继续推进，人均流量有望持续提升。旺盛的流量需求拉动宽带接入网、数据中心存储等需求。

国内力争 5G 全球引领，有望开启投资盛宴。工信部确定 3.5GHz、 4.9GHz作为我国 5G 部署的优先频段，指引未来资本开支增量。按照 3.5GHz 测算，为实现 4G 同等覆盖能力，国内三大运营商在 5G 周期 CAPEX 预计将不少于 1.33 万亿元，相比 4G 增长 56%；若部分部署在 4.9GHz 频段，则 CAPEX 总额有望达到 2 万亿元。5G 将推动手机终端更新换代，国内终端射频前端保守预测每年超 800 亿元的市场空间。

在环保监管力度增强，各省均推出省级督查方案背景下，危废处置刚需再次提升，尤其是要求进入规范渠道处置的量增加。但市场情况是，实际产生量远大于统计量（预计实际量8000 万吨/年），整体危废处置供不应求。虽然16 年综合利用处置率为83%，但由于资质错配等导致危废企业资质的有效利用率仅为25%，实际利用处置量约1629 万吨。在技术层面无害化占比提升、引入水泥窑协同补充，同时市场层面并购催化有效利用率提升之下，五年后市场有望供需平衡。我们按无害化3500 元/吨测算，2020 年仅无害化市场空间可达1000 亿。建议重点关注搭载国企背景、技术优势、资金实力强的行业龙头：东江环保、上海环境，水泥窑协同处置企业金圆股份等。

我们以石油加工行业报告《与国起航，石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日（2017年9 月4 日）为基期，以100 为基点，以荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化为成分股，将其市值等权重平均，编制信达大炼化指数，以求客观反映四大民营石化巨头的业绩表现。

原油属性的复杂决定了油价的影响因素必然是庞杂的体系，简单划分为三重基本属性，派生性质由一系列的影响因素决定。从基本面角度，供需是贯穿始终的核心因素，我们着重从供需角度判断。

上涨先后排序：旅行社板块，行业指数，大盘，酒店版块，餐饮板块，景区板块。波动性大小排序：旅行社板块，行业指数，大盘，景区板块，餐饮板块，酒店板块。

上周（2017.11.13-2017.11.17），中证军工指数报收8920.93 点，下跌5.40%；上证综指报收3382.91 点，下跌1.45%；深证成指报收11292.93点，下跌3.02%；中证军工指数上周大幅下跌，弱于上证综指和深证成指。1、板块方面，在28 个一级子行业中，国防军工板块上周涨幅排名第24。2、个股方面，上周涨幅排名前五的个股分别为华力创通（3.35%）、四创电子（3.02%）、中航光电（2.74%）、中国船舶（0.00%）以及中船防务（0.00%）；上周跌幅排名前五的个股分别为海特高新（-12.73%）、欧比特（-11.02%）、烽火电子（-10.60%）、中航电测（-10.51%）以及金信诺（-10.45%）。

再生资源回收利用行业，万亿市场蓄势待发。随着垃圾分类、两网融合推进，我国再生资源回收利用率仍有较大提升空间，加上大宗商品价格提升带动行业盈利改善，再生资源行业市场前景广阔，看好电废、报废汽车、废动力电池回收领域维持高景气。

回顾2017 年，环保行业在风雨中前行。从环境状况看，大气、水、固废污染问题严峻，治理之路任重道远；从政策面看，2017 年环保监管体系进一步完善，政策执行力度相比往年明显提升，中央环保督察、雄安新区设立和十九大等热点事件加速环境治理需求释放；从资本市场表现来看，受市场流动性趋紧影响，环保行业新债发行量锐减，股票二级市场事件驱动效应依旧明显，板块分化加剧，行业整体估值溢价率处于近年低位。

支出提升，污染物排放迎下降拐点。1975年，美国污染治理投入大约为702亿美元，其中空气污染投入占比约42%，1980年升高至50%，污染物排放加速下降。