再生资源回收利用行业，万亿市场蓄势待发。随着垃圾分类、两网融合推进，我国再生资源回收利用率仍有较大提升空间，加上大宗商品价格提升带动行业盈利改善，再生资源行业市场前景广阔，看好电废、报废汽车、废动力电池回收领域维持高景气。

1. 再生资源回收利用行业，万亿市场蓄势待发 ............... 5

1.1 多项政策推进行业发展，再生资源回收率提升空间大 ...... 5

1.2 看好电子废弃物、报废汽车、废电池等细分领域 .............. 7

2. 电子废弃物行业：行业集中度提升，补贴结构优化 ... 9

2.1 行业基本概况：处理目录扩容至14 种，补贴扩容值得期待 ............. 9

2.2 拆解结构优化+大宗商品价格回升，助力行业增长 ..........10

2.3 行业集中度将提升，竞争推动企业向深加工精细拆解方向发展 ..... 11

3. 汽车拆解行业：再制造放开开启行业千亿空间 .........14

3.1 报废汽车回收再利用率提升空间大 ..14

3.2 再制造是构成汽车拆解循环经济闭环的关键环节 ............15

3.3 再制造放开推动汽车拆解千亿市场空间 ...........18

4. 废动力电池行业：报废高峰18 年将至 ......20

4.1 动力锂电报废高峰期将至，2020 年市场规模将超100 亿...............20

4.2 梯级利用技术壁垒高，电池和整车厂具有先天优势 ........23

4.3 回收利用商业化无障碍，专业第三方资源回收利用企业优势明显 .25

5. 投资策略......26

5.1 行业投资策略 ....26

5.2 重点公司推荐 ....27

5.2.1 格林美（002340.SZ）：资源回收龙头，打造动力电池回收全产业链 ..27

5.2.1 中再资环（600217.SH）：深耕回收拆解领域，政策助力发展 ..............27

6. 风险提示......28