17年，通信行业渐入佳境：中国联通混合所有制改革贯穿全年，面向大型互联网企业等特定投资者的非公开发行高效完成，与这些互联网巨头的紧密合作有望提升未来业绩；武汉邮电科学研究院正在与电信科学技术研究院筹划重组事宜；5G由梦想逐步走进现实，各项试验紧锣密鼓地展开。

国内的流量消费爆发式增长，2016 年流量消费 93612.2 万 G，户均移动互联网接入流量 772M/户，2017 年 9 月月户均移动互联网接入流量达到2007M，比去年同期增长 140%。

移动应用安全市场整体处于发展初期阶段。移动应用安全市场发展主要驱动力：其一，政策落地，对移动应用市场的安全等问题作出明确规定；其二，市场恶意软件泛滥，为移动应用安全防护市场带来机遇；其三，移动网民的持续增加与移动生活在在人们生活的不断渗透推动移动应用安全市场发展。

通信板块全年（截止11.24日）上涨7.26%，跑输沪深300指数16.73%，在29个行业（中信指数）中涨幅排名第10。2017Q1-3，通信板块实现营收5655.2亿元，同比增长8.4%；归属净利润187.4亿元，同比增长19.2%。Q1-Q3单季度营收分别同比增长2.8%、11.1%、11.0%；归属净利润分别同比增长-1.2%、31.4%、21.8%，保持稳健增长态势。

前三季度，通信板块整体估值持续回归，科技龙头的白马具有研发投入、无形资产以及产业地位的稀缺性，成长确定性更强，5G主题催化、业绩和估值提升共同推动股价大幅上涨。此外A股全球化带来配置节奏变化，核心资产配置价值凸显，机构持股更加聚焦，抱团效应更趋明显。

一级市场，我们认为风险资本转向偏好已经初具规模并且商业模式逐渐清晰的体育投资标的，对于具有更高风险的早期体育项目日趋谨慎；其中，电竞、健身、足球持续成为资本重点关注领域。 

经过 2012 年至 2014 年的深度调整，葡萄酒行业收入及利润总额增速在2015 年开始触底反弹，未来有望开启恢复性增长。1999 年至 2012 年的14 年间，葡萄酒行业年平均收入增速高达 22%，利润总额年平均增速更是达到 26%。

我们认为石化行业已经经历了 16 年的净利率反弹和 17 年的资产周转率反弹， 18 年的增长将来自于杠杆率提升和产能投放，各方向中我们最看好需求端承接能力较强的大炼化和天然气行业，另外我们也长期看好乙烷裂解行业。

炼油与乙烯均为重资产的投入，规模化与产品协同的要求，未来炼化一体化势必成为趋势。我国的PX对于进口依赖度较高，近年来，国内的化纤巨头正在向上游炼油-PX产业链扩张。

中国成人血脂异常的患病率高，知晓率、治疗率和控制率非常低。2012 年中国成人血脂异常总体患病率高达40.4%。2010 年我国成人血脂异常的知晓率、治疗率、控制率分别仅为10.93%、6.84%和 3.53%。据统计，2016 年全国降血脂用药市场总觃模达 185 亿元，同比增长 11.45%，近 3 年 CAGR 达 13.36%，保持快速增长。