一级市场，我们认为风险资本转向偏好已经初具规模并且商业模式逐渐清晰的体育投资标的，对于具有更高风险的早期体育项目日趋谨慎；其中，电竞、健身、足球持续成为资本重点关注领域。 

1、三大发动机，驱动产业疾行 ...5

2、投资回归理性，资本角逐淘金.10

2.1、一级市场：资本集聚下的大浪淘金. 10

2.2、二级市场：从概念炒作到价值聚焦，高估值回归后的冷静与理性.. 13

3、两大掘金主线，编织行业版图.14

3.1、主线一：以赛事运营为核心的观赏性体育.. 14

3.2、主线二：以大众运动为核心的参与性体育.. 24

4、寻找体育产业创新成长股..31

4.1、技术创新驱动成为永恒的主题.. 32

4.2、商业模式创新带来的投资机会.. 38

4.3、投资策略：从两个视角出发跟踪细分产业链.. 42

5、风险提示...42

6、附录：跨市场体育类公司一览.42