通信板块上周随着大盘继续下跌，跌幅相对于上周有明显扩大，以中兴通讯为龙头的 5G 板块进入回调阶段，使得市场信心继续承压。我们对后市持谨慎乐观态度，建议关注两个子版块：一是 5G核心设备商、光通信设备商、光纤光缆供应商等低估值白马品种，3GPP的 5G非独立组网标准有较大进展，5G板块有望开启一轮主题性机会，此外 2018 年 5G 预商用部署也将使得这些公司依然能得到稳定的订单以维持利润。

2018 年，5G、物联网和通信行业混改确定性不断提升。随着 5G 技术的逐步成熟与 5G 标准冻结的时点逼近，5G 的发展上了一个新的台阶。随着中移动、中电信的补贴到位，物联网商用范围将进一步扩大，部分先行领域将进入快速发展期。另外，随着联通“混改”的推进，我们认为改革春风将吹向行业，地方国企将逐渐受益。

2017年前三季度，通信行业A股101家样本公司，共实现营收2851亿元，同比增长20.7% ，实现归母净利润为161亿元，同比增长12.5%。通信行业是技术周期型行业，目前处于4G向5G的过渡期，整体利润在经过15年高点后，16年有所下滑，今年或企稳。具体而言 ，光通信，主设备和专网通信成为了2017年主角，带动板块上行。

据飞象网报道，日前在美国里诹丼行的 3GPP 分组大会上，3GPP Rel.15 作为 5G 的第一个版本完成，意味着 5G 标准再提速。国家収改委印収《关二组织实斲 2018 年新一代俆息基础设斲建设工程的通知》，重点工程包括：“百兆乡村”示范及配套支撑工程；5G 觃模组网建设及应用示范工程以及国家广域量子俅密通俆骨干网络建设一期工程。

基于对历史板块涨幅排名数据分析，我们认为食品饮料在近两年相对大盘的强势行情后，行情的演绎重心或将从白酒板块向食品板块倾斜。历史两次牛熊市轮回，可发现不同阶段食品饮料各子板块表现出差异性：白酒板块穿越周期，大众食品板块表现强防御性，根据轮动趋势，未来估值跷跷板有望向食品倾斜，适合自下而上选择业绩确定性高的优质个股。

中国经济持续快速发展，居民可支配收入和生活水平大幅提升，消费结构发生较大变化；同时中国总体人口数量巨大+区域经济发展不平衡，消费结构持续升级；从总量消费到精选品牌消费，消费升级趋势非常明显。

从市场规模和资产证券化程度看，2016 年市场规模达到 6125.74 亿元，拥有 19 家上市公司的白酒行业具有领军中国的快速消费品市场的实力。我们认为白酒行业由于文化壁垒和产业政策的存在而具有独特的不可贸易属性以及供应和需求特点所导致的强差异化的产品特性是支撑目前行业规模和盈利能力的重要因素，而其他的主流快速消费品现在并不具备未来也不太可能具备这两个独特的属性。

近两周食品板块走势疲软，我们认为主要是临近年底，机构存在一定的获利兑现需求，但从长期来看，国民人均收入增高，加上居民对高品质、健康属性产品的需求上升，将带动整个大消费板块消费升级，这也是是未来食品饮料板块最重要的推动力量，将持续打开食品企业增长空间。

2017 年食品饮料板块涨幅第一（+43.34%），其中子板块白酒涨幅第一（74.2%），主要因为市场风格偏好有业绩的龙头股以及业绩确定性强的品种。以茅台为代表的白酒公司估值提升贡献股价 60%左右的涨幅，整体龙头估值中枢从 20 倍提升至 30 倍，并且有加速趋势。另一方面白酒、乳制品、调味品行业的景气度持续回升，成为支撑股价上涨的基础。今年估值提升+业绩持续超预期形成戴维斯双击效应，支撑整个食品饮料板块的大幅上涨。

全球原油储量分布不均，石油储量主要集中在中东和美洲地区。2016 年全球石油探秘储量增加 150 亿桶，达到 1.7 万亿桶。从储量分布来看，OPEC组织占据了全球 71.6%的石油储量，而非 OPEC 国家石油储量仅占到28.4%。