个股方面，石化板块中康普顿、荣盛石化、光正集团、蓝焰控股、 恒力股份领涨，涨幅为 12.95%、11.97%、11.40%、10.37%和 6.12%， 洲际油气、齐翔腾达、石化油服、上海石化、中海油服领跌，跌幅为 5.39%、4.54%、4.21%、3.39%和 3.15%。 基础化工板块中万盛股份、*ST 河化、康达新材、尤夫股份、美 联新材领涨，涨幅分别为 20.99%、13.27%、12.79%、12.06%和 10.68%， 同德化工、国泰集团、*ST 天化、红太阳、吉林化纤领跌，跌幅分别 为 15.26%、13.28%、8.46%、7.31%和 6.84%。 关

一体化龙头企业的每股营收能力强于板块整体，尤其是在11年以后，化工板块整体每股营收下滑，而一体化龙头 企业每股营收继续维持较高增速。  从营业利润率上来看，同样有相似的觃律，一体化化工企业的净利润率显著高于板块整体，尤其是在15年之后， 一体化龙头企业利润率修复的速度显著高于板块整体修复速度

自余额宝之后，网络理财行业发展比较缓慢，主要问题在于模式上的创新难以突破 想象力的天花板。并且随着传统金融也对优质资产的渴求，网络金融生态面临“外 来”势力的侵蚀。部分互联网金融平台，为求低价连续的现金流，选择将资产向外 输出。从宏观大环境上看，这有利于提高我国金融行业的活性，促进线上线下融 合。但从网络金融的视角看，一旦全行业完全依赖于传统金融机构的资金供给，有 可能进一步抑制网络理财行业的创新能力。

2017 上半年，我国光伏发电弃光率约为 7.14%，同比下降 4.5 个百分点，总 体好转。但是弃光重灾区的新疆（含兵团）、甘肃地区，但仍有高达 25%的 弃光率，西北五省的弃光限电现象依然严峻，并未有实质性好转。分布式光 伏电源处于用户侧，发电供给当地负荷，可以有效减少对电网供电的依赖， 实现就近消纳，同时还可以减少线路损耗，因此发展分布式有助于解决弃光 限电问题。从收益上看，分布式光伏发电收益模型有三种，其中“自发自用” 和“自发自用，余电上网”，收益要明显高于集中式光伏电站。较高的投资 回报率，是分布式发电成为下一个风口的重要依据

工程技术服务行业与固定资产投资规模密切相关。我国固定资产投 资持续快速增长的势头大大促进了工程技术服务行业的发展。全国 固定投资完成额呈现由基数扩大而增速已经逐步下滑的常态，截止 2017 年 10 月投资累计完成额为 517817.98 亿元，同比增长 6.89%。 西部地区固定投资增速高于平均增速。以 2014-2016 年三年的增速 来看，东部、中部、西部的年复合增长率分别为 4.77%、5.20%、10.58%。 截止 2017 年 10 月，东部、中部、西部累计完成固定资产投资额 218371.40、131460.22、138028.36 亿元。

中国尿素供给实际收缩近千万吨。由于 2016 年中煤炭价格上涨，以 及电价气价优惠相继取消，超过 2000 万吨产能固定床尿素成本劣势凸 显，停车增多。根据百川信息，中国尿素日产已经从 2016 年初 17-20 万吨/日下滑到 16 年下半年 14-15 万吨/日，并在 2017 年全年维持在 14 万吨左右。测算近千万吨产能停产近一年，产能收缩效应明显

现金贷是基于互联网等技术手段的小额现金贷款，具有小额短期、高息且无担保的特点。现金贷迅猛发展得益于供需的共同刺激，一方面，现金贷需求旺盛，市场空间大。主要原因是缺乏传统金融服务的人群消费升级需求爆发，超前消费理念接受程度提高。另一方面，供给侧的原因主要在于监管限制大额网贷业务，促使行业向小额业务转向，以及金融科技行业深度融合下，可盈利的商业模式诞生，促生了新业态。 

近期，受中短期流动性紧张及美国加息和减税政策扰动，券商板块跟随大盘持续调整，估值进一步回落至 1.72 倍 PB，处于历史底部。我们假设板块当前 PB 相对于过去 10 年 PB 极值的位置为“水位”，则当前券商板块水位仅 1%，低于所有申万一级行业板块，向上空间巨大。 

随着国民经济的发展、居民收入水平的提高和城市生活节奏的加快，消费者对于速冻食品的需求呈现增长态势，速冻食品的消费逐渐从节日型消费转为日常型消费。同时，大中城市超市连锁企业实现了蓬勃发展，零售终端配套各式冷藏柜，冷藏产业链得到逐步完善，从而保障了产品的供给。速冻鱼糜行业市场快速扩张，2008 年~2014 年主营业务收入复合增长率达到 16.85%，是我国发展最快的食品行业之一，建议关注行业变化，静待行业整合所带来的投资机会。 

美联储 12 月的加息在之前已被市场充分预期，因此本次加息对市场并未造成多少波动。但本次美联储货币政策委员会 FOMC 并非一致支持 12 月的加息决定，有两名美联储高官投了反对票。这表明对于未来美国通胀水平能否达到美联储预期目标，FOMC 内部是存在较大分歧的。