现金贷是基于互联网等技术手段的小额现金贷款，具有小额短期、高息且无担保的特点。现金贷迅猛发展得益于供需的共同刺激，一方面，现金贷需求旺盛，市场空间大。主要原因是缺乏传统金融服务的人群消费升级需求爆发，超前消费理念接受程度提高。另一方面，供给侧的原因主要在于监管限制大额网贷业务，促使行业向小额业务转向，以及金融科技行业深度融合下，可盈利的商业模式诞生，促生了新业态。 

1. 何为现金贷？：小额短期、无抵押贷款... 3

2. 前世今生：消费升级，供给端扩张下的现金贷盛筵. 6

2.1. 传统金融业对次级信贷市场覆盖有限，发展空间巨大.. 7

2.2. 消费升级，超前消费理念渗透率提升... 9

2.3. 政府鼓励发展消费金融行业，监管支持消费金融行业创新. 10

2.4. 监管导向和金融科技的兴起提升了现金贷服务供给能力...11

3. 获客、风控和资金成本是现金贷平台的核心竞争力.. 14

3.1. 现金贷业务模式主要分为资金中介和信息中介两种. 14

3.2. 现金贷业务盈利的核心三要素是获客、风控和资金成本.. 15

3.3. 风控和获客端有竞争优势的平台能在严监管环境下受益.. 21

4. 监管趋严下行业分化：龙头获益，二线转型.. 22

4.1. 美国payday loan 监管主要针对不当催收和过度展期... 22

4.1.1. 美国payday loan 行业实行州政府和联邦政府两层监管22

4.1.2. 美国CFPB 对现金贷的认定标准非常清晰... 23

4.1.3. 美国payday loan 监管重点是贷前审核，合规催收，合理展期23

4.2. 我国现金贷监管将会提高行业竞争壁垒，减慢业务扩张... 24