根据统计局最新数据，1-11 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额68750.1 亿元，同比增长21.9%，增速比1-10 月份放缓1.4个百分点。12 月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，虽比上月回落0.2 个百分点，但仍达到年均值水平，制造业保持稳步增长的发展态势。

近期，多重利好刺激导致油价一路走高，截止2018 年1 月5 日，ICE 布油价格接近68 美元。我们认为油价持续上涨情况下，中短期关注油价上升带来直接业绩提升开采等板块性机会，中长期关注油价维持在高位区间带来的价格传导及民营大炼化板块性行情延续，若后续持续走高，建议关注油服行业板块性机会。化工品方面建议关注气头停产的尿素等行业及其下游农化板块中化肥的机会，建议关注高污染细分行业，如农药、染料、橡胶助剂等。

上市公司行情回顾：上周，行业主要上市公司中，道氏技术、鲁北化工、新安股份、鲁西化工和红太阳涨幅居前，分别上涨了24.70%、16.58%、15.03%、12.94%和12.49%；上海家化、新纶科技、永利股份、振华股份和晶瑞股份跌幅居前，分别下跌了5.80%、5.42%、3.86%、3.10%和2.98%。

2017 年，在习总书记“两山论”的纲领引领下，环保行业政策密集释放，供给侧改革有序推进，美丽中国建设提速。从频繁“亮剑”的环保督察到十九大报告中提出的建设“美丽中国”四项任务，我国的环保事业被提至前所未有的高度，环境产业的边界和角色都在发生积极变化，节能环保产业逐渐成为助力供给侧改革的新动能以及生态文明建设的新增长点。电力行业在煤价持续高位、市场化交易电价进一步下降等多重矛盾下，煤电企业经营持续亏损，火电板块盈利持续下滑。水电板块盈利相对稳定，其类债性质和高分红等特点使其成为避险资金的优先选择。

环保税及排污许可证派发正在进行中，相应的政策细节也相继落地，我们认为，继电力超洁净排放以后，非电力工业领域2018-2019 年将全面推进类超洁净改造，同时供给侧改革使得非电龙头企业盈利好转，有钱投资。建议重点关注工业废气（龙净环保），环境监测（聚光科技）等。同时“洋垃圾禁止”政策临近，关注再生资源领域（中再资环）

预计2018 年全行业分化明显，优选供需持续改善的子行业。在供给侧结构性改革背景下，市场份额将进一步向优势企业集中，子行业龙头企业在业绩持续高增长的同时有望享受一定的估值溢价，低估值白马公司为投资优选标的。

2018 年的重点是业绩反弹，建议关注新型号批产带来的业绩放量。2016~2017年受军改的影响，订单释放不达预期，预计2018 年军改影响有望结束，订单和回款将逐步释放，重点关注产品在飞机、导弹、陆军车辆等型号有应用的企业。资产注入预计会在2018 年下半年至2019 年上半年启动，时间上存在博弈，难以确切把握，可在2018 年买入布局，建议关注电子科技集团标的。定价机制改革预期不应过高，参与需谨慎。

建议沿三条主线进行环保板块布局：1）主线一：重点行业排污许可证有序核发，利好监测板块；2）主线二：钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准提高，利好清新环境、龙净环保； 3）主线三：环保细分领域龙头次新股。核心组合龙净环保、清新环境、聚光科技、迪森股份、联美控股、国祯环保。

放开票价上限是大势所趋，但本次方案力度超越预期。2015 年民航局就提出“到2017 年，对已经形成竞争的国内航线客运票价由政府指导价改为市场调节价”。票价的市场化是大势所趋，当前也正是票价市场化改革的重要节点。

民航局、国家发改委发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知》，决定进一步推进民航国内航空旅客运输价格（以下简称国内旅客运价）市场化改革，建立健全主要由市场决定价格的机制。