本周组合——2018Q1 真正高增长组合：太平鸟/南极电商/水星家纺/开润股份；低估值成长：歌力思/安正时尚/华孚时尚/健盛集团；家纺复苏组合：罗莱生活/富安娜；龙头白马：海澜之家/森马服饰。

马莉看行业：春节零售数据总体表现平稳，消费整体向好，服装龙头零售表现符合预期。2018 春节黄金周消费数据陆续公布，全国消费同增10.2%至9260 亿元，包括藏豫滇冀青川陕在内7 大省份重点监测零售企业销售额同比增速超越去年。

电子板块受益新机拉货，有望走出颓势，迎来转机：我们从产业链调研得知，新春过后，各公司纷纷开工，不但接到了新机订单，还接到了部分老机型订单，证明库存正在逐步降低，电子产业链有望走出颓势，迎来转机。

2 月12-23 共5 个交易日，全体A 股上涨5.38%（流通市值加权平均法，下同），创业板上涨4.43%，中小板上涨5.66%，申万电子行业上涨6.40%，在申万28 个行业中排名中上，跑赢沪深300 指数1 个百分点。电子行业子板块中，半导体+6.53%，光学光电子+5.26%，设备与材料+7.66%，电子元件+5.62%。个股方面，江粉磁材、紫光国芯、士兰微、风华高科等涨幅居前，博敏电子、中环股份等下跌超过10%。

根据统计局数据，13 年底北京住宅存量4.76 亿平，加上14-16 年的合计竣工建面6211 万方，推算16 年底北京住宅存量为5.38 亿平米，住宅套数方面，采用链家、云房以及国家电网数据的平均值计算得到存量套数约为730 万套，结合统计局和六普数据公布的城镇人口及户均人数数据，可推算16 年北京户均套数为0.89 套，人均居住面积28.6 平，若考虑在建住宅规模，户均套数可达0.99 套，人均居住面积32.7 平，基本可满足常住人口需求。

我们希望通过本篇报告提供地产行业研究和板块投资的框架，我们的结论是影响基本面的主要是货币政策，影响地产板块相对收益的主要是行业政策。

财政部发布2018 年新版新能源车推广应用补贴政策。客车方面，补贴退坡基本符合预期，纯电动客车补贴标准退坡30%左右；插电式混合动力客车退坡50%，整体体现了支持纯电动车为主的思路。

水电集可再生性、清洁高效、安全性高、稳定度高、价格低廉等多种优势于一身，是性价比最高的能源，近百年来全球大力推广水电开发并取得了巨大进展。中国水电开发同样取得辉煌成果，无论从水电消费量、累计装机容量还是新增装机容量，我国均处于全球第一，是全球水电第一大国。

上周高通在美国圣地亚哥总部举办了5G 技术展示会，会上宣布计划在2019 年将5G 基带芯片骁龙X50 导入智能手机，并和全球19 个手机制造商以及18 个电信运营商建立了合作协议，随后，高通和三星在各自官网同时宣布，高通骁龙5G 芯片将采用三星7nm LPP（Low Power Plus）EUV 工艺，业界普遍认为EUV 光刻工艺的应用将破除摩尔定律遇到的阻碍，三星7nm LPPEUV 工艺与前一代10nm FinFET 相比，除了大幅降低工艺复杂度之外，更可以在节省40%芯片面积的情况下，提升10%的性能或降低35%的功耗。

新疆2018 年1 月份的弃电率数据略超市场预期。2017 年，新疆的弃风弃光情况得到了进一步改善，2015 年，新疆弃风率32%、弃光率26%，2016 年分别为38%、32%，2017 年为29.8%、21.5%。从趋势上看，新疆的弃风情况趋势已经向好。而同时，新疆的新能源发电装机量也从2015年底的2219 万千瓦提升到了2743 万千瓦。我们认为，我国新疆地区的弃风限电率的快速下降，主要来自于电网灵活性的提升，电力辅助服务能力的日益增强是核心原因。