一般来讲空调库存分为厂商库存和渠道库存，空调库存的合理水平仁者见仁，并无统一标准。但有两个大的变化应该值得重视：一是随着空调销量的增加，整体库存水平也应该水涨船高，17 和13 年具备可比性，但17 年空调内销量较13 年增加了42%，按理行业的库存量也应该同比例增长。假设2013 年合理的库存量在2000 万台左右，那么当前合理水平则应该接近3000 万台；二是企业库存和渠道库存的结构变化，2006 年之后空调企业更多的将库存压在经销商处，空调企业库存量占整体产量的比例显著下降，而这种结构的变化更容易增加库存堆积的表象。

住宅装饰行业发展迅速，集中度逐年提升。全装修优势明显，政策推动渗透率提升。

近年来我国证券市场发展的不断进步和完善，金融监管的日趋规范，监管层对于上市公司现金分红方面从政策上提出更多的要求和规定，积极鼓励上市公司进行现金分红，提倡价值投资，强调对投资者权益的保护。2017 年以来，金融监管对于现金分红的相关要求更加频繁地被提出。监管层对于现金分红的要求愈加严格，将现金分红的重要性提升到新的高度，对分红频率低或金额少的上市公司未来发展增加一定难度和挑战，而对长期以来进行持续分红以及高分红的上市公司带来更多投资者的关注和青睐。

电子纱是细纱的一种，其直径约为4-9μm。电子纱直径更细性能更优，能够用在电子等高端领域，同时又对技术、资金有更高要求，因此售价也更高。“电子纱-电子布-覆铜板-PCB”产业链是电子纱的核心应用领域。

工业互联网是新一代信息技术与制造业深度融合的产物。工业互联网通过系统构建网络、平台、安全三大功能体系，打造人、机、物全面互联的新型网络基础设施，形成智能化发展的新兴业态和应用模式。

春节前突如其来的美股跳水打乱了中国市场的节奏，原本强势的金融地产等板块突然跳水，部分资金开始被迫关注长期低迷的TMT 公司。这仿佛又把我们拉回到2013 年春节前后的行情，历史是如此的相似却又变幻莫测。当下与2013 年春节前后的政策环境、估值情况、机构仓位极为相似，传媒作为估值最低的板块有望带领TMT 板块重演2013 年的上涨行情。

工信部大力推进323 行动，工业互联专项工作组成立，后续政策利好有望接连出台，政策红利可期。政策补贴力度加大工业

互联网的市场空间打开。根据Accenture 报告 ，2020 年全球工业互联网领域投资规模将超过 5000 亿美元；IDC 统计，中国工业互联网市场 2017 年的市场规模增长至 919 亿美元，预计 2020 年可实现 1,275 亿美元， 年均复合增速约为 14.7%。

由百度、比亚迪、云洲智能、零度智控和高巨创新等企业组成的“海陆空”高科技阵容代表中国杰出科技实力，于除夕夜在世界瞩目的“超级工程”港珠澳大桥精彩亮相。百度Apollo 无人车带领的百余辆“国家队”车辆，成为首批跑上港珠澳大桥的车队，再次跑出自动驾驶的“中国速度”。由无人车、无人船、无人机组成的全球首个“陆海空”无人系统联合展演在世界最长的跨海大桥——港珠澳大桥震撼上演。

制造业变革与数字经济发展实现历史性交汇，驱动传统产业加速变革，推动工业互联网崛起。2008 年金融危机过后，全球新一轮产业变革蓬勃兴起，制造业重新成为全球经济发展的焦点。以互联网为代表的信息通信技术的发展极大地改变了人们的生活方式，构筑了新的产业体系，为传统产业变革带来巨大机遇。伴随制造业变革与数字经济浪潮交汇融合，云计算、物联网、大数据等信息技术与制造技术、工业知识的集成创新不断加剧，推动工业互联网崛起。

2015 年《全国环境统计年报》数据显示，全国危废产生量为3976 万吨，但是由于该数据来源于企业自主申报，明显低于实际产生量。我们预测2018 年全国危废的实际产量在1.18 亿吨。从处理量的角度看，2015 年危废处置量为3200 余万吨，据此测算危废处理率仅为30%左右。