[医药制造业] [2023-11-29]
近年来利好政策迭出,鼓励创新药研发,加快上市审评速度。2015年以来,以鼓励药品创新,提升药品质量为导向,国家陆续出台了一系列针对新药注册的特殊审批管理规定。在优先评审、MAH制度、默认许可制等多重措施下,我国创新药行业在加快新药 注册步伐上取得了良好效果,更迅速地将创新药推向市场,从而促进国内创新药的发展,加速国内创新药企业的成长进程;此外,在多重利好政策下,国产创新药从“与国际接轨”到“出海”也在逐步实现。
[金融业] [2023-11-29]
改革持续推进,资本市场有望进一步活跃。2023 年受国内经济弱复苏、美联储加息等影响,A 股市场表现相对低迷,证券行业多项业务同比下滑。7 月政治局会议提出“活跃资本市场,提振投资者信心”及 8 月证监会发布一揽子政策举措后,证券行业迎来一轮估值修复。我们预计 2024 年政策将持续落地推动资本市场进一步活跃,创造更佳的经营环境。
[金融业] [2023-11-29]
在中央金融工作会议“建设金融强国,推进金融高质量发展”的目标指引下,证券行业供给侧改革将全面推进并深化落实。头部证券公司有望逐步做大做强, 成为服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。业务层面,证券行业各业务将从以牌照为核心向以专业能力为核心过渡,在财富管理、投资银行、投资交易、机构服务和国际业务等多个层面探索改革与突破的新空间。
[金融业] [2023-11-29]
日均股基交易额 9739 亿元,同比下滑 5%。51 家上市券商营业收入同比+13%,净利润同比+14%,自营收入边际改善,轻资产业务承压。我们预计 2023 年行业净利润同比+21%。考虑到行业发展政策积极,我们认为大型券商优势仍显著,行业集中度有望持续提升,推荐中信证券、华泰证券、中金公司 H 等。
[食品制造业,酒、饮料和精制茶制造业] [2023-11-29]
10 月四大电商平台(淘系、京东、拼多多、抖音)线上销售数据公布,大众食品不同品类线上销售情况出现分化。从细分品类来看,休闲零食线上销售额同比由正转负显著下降,冲饮线上销售额同比增速下降,调味品线上销售额同比跌幅扩大,分别同比-10.07%/+3.49%/-15.08%。从线上渠道对比来看,四大电商中,淘系平台在各细分品类中销售占比均回落,且销售额同比增速均由正转负。京东在休闲零食行业中销售额同比跌幅收窄,冲饮行业中销售额同比增幅收窄,调味品行业中销售额同比跌幅扩大。拼多多在各细分行业中同比跌幅均扩大。抖音在各细分行业中销售额同比增幅均收窄。
[食品制造业,酒、饮料和精制茶制造业] [2023-11-29]
纵观药物研发历史长河,20世纪30年代到60年代是全球药物研发的黄金时代。在这段时间中,全球科学家发现了大量药物,包括合成维生素、磺胺类药物、抗生素、激素(甲状腺素,催产素,可的松类药物等)、抗精神病药物、抗组胺药物、新疫苗等等,其中有很多是全新的药物。在这期间,很多过去无法治疗的疾病,如肺结核、白喉、肺炎都得到了治愈,成为人类疾病治疗史上的首次突破。亿欧智库进一步挖掘,发现在当时的全球历史环境中,有几个重要因素,驱动了20世纪30年代到60年代药物研发快速发展。
[批发和零售业,纺织服装、服饰业,综合] [2023-11-28]
2023 年行业形势回顾:1)品牌端基本面:K 型复苏下表现分化,中高端男装和珠宝相对较好,大众品牌具备韧性。2)制造端基本面:2023 年订单承压延续,但行业出口自 7 月开始逐步改善。3)市场表现:23Q3 基金配置比例环比低于 23Q2。股价表现来看,年初至今,黄金珠宝、部分 A 股服饰龙头表现优异,医美化妆品、纺织制造、港股运动服饰等板块表现偏弱。
[房地产业] [2023-11-28]
高标仓需求快速增长,对标海外仍有较大提升空间:物流地产是经营专业现代化物流设施的载体,概念最早由普洛斯于20世纪 80年代提出,国内物流地产于 21世纪初正式起步,目前已进入从增量市场转向存量市场升级的发展阶段。近年物流设施及枢 纽颇受重视,不乏减税等多项红利政策,“零售+第三方物流+高端制造”多重驱动,拉动物流地产需求增长。当前我国物流地 产存在结构性问题,高标仓库紧缺与简易仓库高空置率长期共存,区域间供给需求分化,核心城市及其周边城市高标库市场长 期供不应求,部分中西部二线城市存在出租率欠佳及供应过剩风险;对标国外整体运营效率及人均物流地产面积仍有提升空间。 由于行业具备资产稀缺性及资金门槛高等特点,不乏众多参与者,其中外资具备先发优势,行业呈现“一超多强”格局。
[建筑业] [2023-11-28]
龙头优势在于更快速的应对、更早见效的转型。1)23Q3 板块单季业绩同比修复幅度放缓。地产链需求端来看,受到节后工人返工时间拉长影响,23Q1 淡季效应明显,23Q2 项目工程和室内装修需求集中释放,7 月起受到雨水、高温和灾害天气影响环比开始回落,在去年同期基数不高的背景下,板块大部分企业 Q3 收入同比增速相较 Q2 有所下滑,显示地产链需求环比有所回落。2)龙头优势在于更快速的应对、更早见效的转型。当前板块底部特征明显,龙头优势体现得更为明显,具体表现在东方雨虹、伟星新材、坚朗五金等龙头企业 Q3 利润率提升超预期。总量需求承压下,东方雨虹打的牌是零售渠道拓展+特种砂浆新品放量。
[建筑业] [2023-11-28]
基建投资增速继续放缓。2023 年 1-10 月份,广义基建投资增速为 8.27%,增速环比下降 0.37pct,基建投资增速继续放缓,主要是今年新增专项债基本已发行完毕且发行额度较去年有所减少,基建投资和项目仍在等待增发的万亿元国债等资金的落实和到位。基建细分领域中,交通运输、仓储和邮政业投资同比增长 11.10%,较上月下降 0.5pct;水利环境公共累计增速较上月下滑 0.7pct 至-0.80%。展望年底及明年上半年,稳增长政策延续,万亿元国债增发落地,2024 年度部分新增地方政府债务额度提前下达,预计基建投资的增速在 12 月或明年年初可能会有所回升。