中国网络营销市场规模持续扩大，未来视频广告将成为广告内容呈现的主流形式。 2017年直播行业用户流量增速放缓，各平台逐渐将发展重点从C端向B端转移。经历了2016年的流量及资本竞争，2017年以制作内容取胜，2018年将聚焦于商业化发展。

自下而上分析，2016-2018 年，中国移动集采的普通光纤光缆的平均芯数，呈现逐步增长的趋势，最新一轮集采中，已经提升至 30 芯以上。这表明光纤光缆新增需求中，来自接入网末端覆盖的需求（受用户覆盖数驱动，消耗 2-12 芯光缆）占比较低，且正在继续下降，因此移动 FTTH 用户增长见顶对光纤光缆总需求的影响有限。

3月22日，美国总统特朗普签署总统备忘录，将可能根据“301调查”对中国进口商品征收关税，涉及征税规模约为600亿美元，其中信息通信技术在该范围内。受中美贸易争端升级影响，周五（3月23日）上证综指大跌4.49%，创业板指下跌5.02%，过去一周通信相关板块均大幅调整。

北斗星座分布、三频信号以及监控站分布保证北斗系统在国内以及周边地区具备卫星轨道拟合精度上的一定优势。国家政策觃定北斗系统 B1、 B2、B3 三个频段仅同时对内资企业开放，B3 频段不对外资企业开放权限。 

石墨电极是无定型碳经过石墨化炉焙烧而成的石墨制品。从生产工艺上看，石墨电极以石油焦、针状焦和煤沥青为主要原材料，原材料成本占比达 51.83%。

本周食品饮料行业下跌 5.41%，跑输沪深 300 （-3.73%），其中葡萄酒（-1.69%）、调味发酵品（-3.02%）、肉制品（-3.38%）跌幅最小。主要由于春节糖酒会期间市场反馈符合预期，增量信息有限，市场催化效应较弱。同时受到中美贸易摩擦等预期影响，市场风险偏好降低，食品饮料重仓股以及前期涨幅较为充分的个股调整明显。

行业格局固化，护城河保护下寡头垄断形成，未来三强提价控费、收割利润趋势将延续，龙头净利率有望向 10%方靠拢，百草味未来三年净利率提升至 6%确定性提升。

春糖会期间主要高端次高端酒均召开了经销商大会，我们对其进行了持续的跟踪。高端酒增长确定性较高，茅台经销商大会提出 2018 年公司整体要稳中有进，进中向好。对终端价格仍要求稳定在一个合理范围内，节后茅台批价回落至 1520-1550 元，相对合理。我们预计全年销量增长 10%左右，加上提价，全年收入增长 30%左右。茅台控制价格利好公司和行业长期发展，拉长白酒景气周期。

在美国，贸易政策既是复杂的经济议题，也是敏感的政治议题，又是独特的外交议题，美国贸易政策的制定是兼顾经济发展、政治博弈、外交战略的综合产物，其内在逻辑非常复杂。

海外为何不扩产：过去海外由于建设速度慢，即使景气高峰时同步扩产，我国产能投放也会远早于海外，使得其投产时景气已大幅下滑，投产即亏损成为常态，因此现在盈利再高海外也不敢轻易扩产。更可况欧美去工业化已久，人力资源储备也不支持其再大规模扩产。