自下而上分析，2016-2018 年，中国移动集采的普通光纤光缆的平均芯数，呈现逐步增长的趋势，最新一轮集采中，已经提升至 30 芯以上。这表明光纤光缆新增需求中，来自接入网末端覆盖的需求（受用户覆盖数驱动，消耗 2-12 芯光缆）占比较低，且正在继续下降，因此移动 FTTH 用户增长见顶对光纤光缆总需求的影响有限。

1、光纤光缆是支撑信息社会的基石.- 3 -

1.1 光纤光缆需求长期稳定增长..- 3 -

1.2 流量增长是光纤需求增长的核心驱动力...- 4 -

2、光纤光缆需求预测.- 5 -

2.1 方法一：复合增速模型.- 6 -

2.2 方法二：需求总量模型.- 7 -

2.3 国家政策支持光纤需求持续增长...- 9 -

3、光纤光缆需求拆分..- 10 -

3.1 传输网需求. - 11 -

3.2 固定接入网需求..- 14 -

3.3 无线接入网需求..- 16 -

3.4 集采平均芯数反映需求分布...- 17 -

4、投资评级及策略...- 18 -

5、风险提示...- 18 -