加征关税、限制投资，中美贸易战打响。北京时间3月23日凌晨，美国总统特朗普宣布将对价值600亿元的中国进口商品加征关税，并限制中国企业对美投资并购。2017-2018中国服装行业发展报告。2017年，国内外市场形势复杂多变，面对消费升级等多重压力，我国服装企业紧紧抓住变革机遇，深化信息技术和工业技术融合发展，培育产业发展新动能，推动服装产业向高端化、品牌化、信息化和智能化发展。

上周，SW纺织服装板块下跌5.26%，沪深300下跌3.73%，纺织服装板块落后大盘1.52个百分点。其中SW纺织制造板块下跌3.49%，SW服装家纺下跌6.24%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为26.79倍，SW纺织制造的PE为23.5倍，SW服装家纺的PE为28.47倍，沪深300的PE为13.59倍。SW纺织服装的PE略低于近1年均值。

2018年2月，全国各地方土地市场供给环比回升，需求环比回落，土地成交价格环比回落，溢价率环比下降。2月，全国、一、二、三四线城市分别推地2.81、0.04、0.61、2.17亿平，环比分别为+30.9%、-47.6%、-41.5%、+109%；1-2月，全国、一、二、三四线城市分别累计推地4.97、0.11、1.65、3.21亿平,同比分别+75.9%、+39.1%、+42.6%、+102%，增速比前一个月累计增速分别+30.9、-161、-9.84、+68.3个百分点。2月，全部统计城市当月推出住宅用地0.58亿平，环比-39.1%，同比+8.37%。1-2月，全部统计城市累计推出住宅用地1.53亿平，同比+12.2%，增速比前一个月累计增速-2.45个百分点。

货币供给偏紧，经济波动，通胀水平回升：2月M2同比增8.80%，比上月回升0.2个百分点；CPI同比增2.90%，比上月回升1.4个百分点；美元兑人民币汇价期末6.3294；PMI为50.3%，增速比上月回落1.0个百分点；进出口额同比升24.5%，比上月升2.6个百分点；顺差337.4亿美元。

投资不再与销售挂钩，“租购并举、棚改、因城施策”构建地产双轨制新蓝图。随着房地产市场长效机制的不断落地，开发投资与地产销售挂钩的旧逻辑被逐渐打破，其现象是一二线“租购并举”、三四线“棚改”，其实质是我国城市间房地产市场发展阶段的分化。在此背景下，本文将着重探讨结合地产长效机制对行业未来投资及销售的预测方法

日本房地产税起源于明治时期的地租，后持续变革，逐步形成目前的取得类、保有类和转让类三种，涉及交易和持有两大环节。其中单独针对房地产开设的目前仍在征收的税种仅不动产取得税、固定资产税和城市规划税三种，而其他涉及房地产相关的税种较为繁多。日本房地产税以地方政府为征收主体，以充实地方财政为主要目的，地方具有较大的自治立法权。日本政府除了将保有类房地产税定位为充实地方财政的来源之外，在历史上还曾一度将其作为调控房地产市场的政策工具。

18年前2月全国商品房销售面积合计1.46亿平米，其中住宅销售面积1.27亿平米，同比分别升4.1%和升2.3%。1—2月全国商品房销售额合计1.24万亿，商品住宅销售额合计1.05万亿，同比则分别上升15.3%和上升15.7%。17开启新的一轮调控，当前调控政策相对平稳，但银行按揭贷款收缩、利率上升情况持续并进一步提升。商品房销售增幅呈现持续回落态势，但整体成交额增幅有明显回升，这表明成交更集中于单价较高的一二线及热点城市。预期18年城市间楼市无论政策还是销售上继续进一步分化可能性较大。

大家都在怀疑的时候总有某个事件就会出现，通常如此我们路演时候不停在说房地产产业链和国债的逻辑，市场看到了前期国债利率的下行，但仍对未来走势模糊。近期国债继续大涨！我们先前几周底部判断债券的机会本来是想论证按揭贷款利率未来的变化是改善的，同时会支撑房地产行业销量同比于2018年年中的见底。

独角兽企业备受关注，IPO提速预期渐起。电子行业“独角兽”企业富士康排队36天即实现过会，创造了IPO企业排队时间的最短记录。市场预期新业态、新技术、新模式、新企业得到的支持力度将加大，新经济公司上市或提速。云计算、人工智能、信息安全等已涌现出一批一级市场“独角兽”企业，二级市场的相关主题公司表现较好，投资者关注较多。

近几年来，由于一系列相关环保政策的密集出台促使行业竞争格局优化，导致口蹄疫的市场规模成倍翻番。在2007-2014年这段期间，全年出栏量在5000头以上的规模化生猪养殖场数量增长了近155%，而相反全年出栏量小于5000头的生猪养殖场数量则下降了近40%。我们认为在政策环境以及企业行为的作用共同驱使下，散户养殖正在逐步退出养殖市场，我国养殖业也将变得更加趋于规模化。2018年“中央一号文件”全面部署乡村振兴战略，明确战略实施的目标任务，或迎来疫苗市场份额和盈利能力提升的双利好。