自20世纪90年代后期以来，日本的银行业一直在超低利率和通缩的环境中运行，贷款利率一直在下降，导致银行业的净息差持续走低（见表1）。2016年2月，日本央行开始施行负利率政策，标志着日本进入负利率时代。在此期间，贷款需求停滞不前，因此银行无法通过扩张规模来弥补利率下降所产生的损失。为了弥补核心业务萎缩造成的损失，日本银行业大举增加了政府债券的购买规模，并将目标瞄向海外市场。本文通过回溯日本银行业在过去二十年中如何应对超低利率这种不利的宏观环境，以期为未来几年中国银行业可能面临的类似环境提供有用的启示。

在8月底结束的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔并未宣布缩减资产购买计划，因此，市场的目光投向9月的美联储议息会议，希望进一步寻找收紧货币政策的信息。事实上，对美联储而言，在允许平均通胀水平在一段时间内高于2%之后，就业市场就成为该机构关注的焦点。然而，最新出炉的8月非农就业报告显示美国就业市场表现疲软。根据美国劳工部公布的数据，美国8月非农新增就业23.5万人，远低于市场预期的75万人和修正后的前值105.3万人；失业率则从5.4%降至5.2%符合预期。不过，时薪增速环比增长0.6%，同比增长4.3%，超出市场的预期。

“通胀猛于虎”，压力下英国央行明年加息基本已成定局。9月15日公布的最新数据显示，英国8月CPI同比飙升3.2%，创下逾九年来最高增速，同时也远超市场预期，这无疑加剧了英国央行收紧刺激政策的压力。“通胀数据将使英国央行保持鹰派论调，为明年上半年加息奠定基础，”瑞银全球财富管理经济学家Dean Turner表示，“鉴于此，英镑的前景依然光明。”

本文基于传统公司国际化理论中的商业网络理论和折衷理论范式，以跨国公司和跨国银行的联系与差异为起点，从金融服务需求、市场寻求、优化风险收益关系等方面全面梳理了银行国际化动机。研究发现，银行国际化受到多元动机驱动，并且其动机在后续经营学习过程中存在动态变化。本文进一步从促进实体企业发展和金融行业自身发展这两个角度，就银行国际化经营对相关主体可能产生的经济影响进行了梳理归纳。总体而言，银行国际化对跨国银行自身、东道国实体企业、银行业以及金融体系稳定性，均可能存在积极与消极两个方面的影响；总效应则取决于流出国和东道国具体的经济状况和监管制度差异，以及银行自身异质性等因素，本文也讨论了发达市场和新兴市场银行业在金融危机前后的动态变化。

巴塞尔协议Ⅲ作为银行风险管理的国际通行准则，对银行外汇业务宏观审慎管理具有重要的参考借鉴意义。文章通过比较两者之间的异同，创新性地从外汇业务审慎评估有效性，审慎管理工具选择以及工具启用、退出，其他短期资本流动审慎管理工具等方面，明晰银行外汇业务宏观审慎管理的关键环节与问题，提出银行外汇业务宏观审慎管理的具体措施与建议，旨在服务国际收支平衡的维护与跨境资金流动风险的防范。

20世纪80年代是美国信用卡的黄金年代。在1982年经济衰退结束后，通货膨胀率快速下降，美国居民消费水平回升，随着美国信用卡体系的不断完善与成熟，信用卡在居民中的渗透率达到72.7%，人们开始大量使用信用卡进行日常消费。至20世纪90年代，美国信用卡体系已经基本固化，各主要机构信用卡利率定价出现僵化，各大机构信用卡循环利率保持在18%～20%之间浮动，信用卡行业的发展放缓。在此情况下，第一资本银行率先从信用卡循环利率处找到了突破口，在信用卡利率定价时纳入持卡人信用因素，实现差异化定价，创造出了信用卡余额代偿业务，为持卡人提供了一个低息贷款换高息贷款的债务置换的机会，同时也打破了信用卡行业利率僵化的状态。时至今日，信用卡余额代偿已经成为美国信用卡行业中不可或缺的一部分。

5月7日，运营着美国最大的精炼产品管道的Colonial Pipeline（克罗尼尔）公司遭到网络勒索软件攻击，该事件是已知的对美国能源基础设施的最大网络攻击。根据克罗尼尔公司发布的声明，在遭受涉及勒索的网络安全攻击后，Colonial迅速采取系统脱机的预防性关闭方式控制威胁蔓延，同时也自然中止了所有管道的运营。目前，虽然1、2、3、4号等主要线路均处于离线状态，但终端和交付点一些较小横向线依然可以使用。5月9日，为解决各地能源短期供应问题，联邦交通部在总统拜登的指示下发布“区域紧急状态”进行时间豁免，允许成品油以非管道形式的紧急调配来保障短时间内的各地供应，克罗尼尔公司也将采取移至码头的海运方式实现交付。克罗尼尔公司每天运送多达1亿加仑的汽油、柴油、航空煤油与家用燃料油，占美国东岸燃油供应的45%，负责美国7个机场的燃油供应。本次事件不仅将对该公司的运营能力和声誉造成严重打击，而且随着时间推移，还将对全美能源供应稳定、基础设施网络安全形势、国内国际油价波动产生重要影响。

创新能力是国家竞争力的核心。制度创新也成了创新型国家的重要组成部分。1944年在美国布雷顿森林签署的布雷顿森林体系不同于之前的国际黄金本位制的单边贸易制度，它是多边的，美元在其中发挥很大作用甚至说占中心地位的国际支付体系。该体系和对之前货币体系有很大的不同是对它的调整和创新，美国通过在其中的主导地位维持霸权地位。本文重点研究布雷顿森林体系，分析美国在创新制度方面维系霸权地位。

新冠肺炎疫情暴发后，为刺激经济复苏以及为民众提供生活保障，以美国为代表的部分国家陆续推出了大规模的财政支出计划，伴随而来的则是迅速上升的政府财政赤字以及日益膨胀的庞大债务。随着新冠疫苗接种的展开以及经济的逐步复苏，在疫情防控期间实施的非常规财政刺激政策终究需要走向正常化，以维持政府财政以及债务的可持续性。不过，从目前的情况看，美国政府进一步推出财政支出刺激计划的脚步暂未停歇，新一轮大规模的财政支出刺激计划正在酝酿之中。

20世纪50—70年代中期，日本推行“出口导向型”经济发展模式，推动了战后经济快速崛起。但70—80年代的两次石油危机，叠加日美经贸摩擦，日本经济从高速增长进入中高速增长阶段，政府开始积极调整经济发展模式。特别是1981年日本人均GDP首次突破1万美元后，居民消费水平进一步提高，消费热点由60年代的物质型消费转向高层次的服务型消费，“消费革命”推动外需主导型的经济增长方式向内需主导型转变。这期间，日本政府推行了一系列扩大内需的政策措施，取得了一定的积极效果，但也带来了一定的教训，值得我国借鉴与警惕。