从有色金属的价格走势来看，15-16 年是一个中周期级别的底部，周期性行业产能的自我出清、投资减少，叠加非周期性的供给侧改革、环保等行政因素催生 17 年有色普涨行情，行业标的资产负债表得到修复，但负债率仍保持 60%以上高位。

期货交易品价格涨跌互现，以降为主， LME 基本金属除镍、锡外，其余品种均表现不佳；但令人欣慰的是，钴价在需求向好（新能源汽车）、成本支撑（刚果矿业法）以及扩产不及预期等共同作用下，表现十分亮眼，成为有色板块夜空中“最亮的星”。

从商务部公布的历史数据来看，预计药品仍然是医药市场的销售主力（占比 89.4%）。米内网根据目前我国医药市场特征，主要统计了三大药品销售终端，分别为：公立医院终端（包括城市、县级公立医院），零售药店终端（实体药店、网上药店），公立基层医疗终端（城市社区卫生中心、乡镇卫生院）。

我国零售药店发展仅 20 余年，时间短、速度快，2016 年连锁化率仅为 49.4%，对标美国约 75%的连锁化率，我国零售药店行业集中度相对低，整体呈现 “小、散、乱”的生存状态。

目前全球生物药市场超过 2000 亿美金并且仍旧保持高速增长。从临床角度，生物药均为治疗的一线用药，主要集中于肿瘤、自身免疫性疾病和代谢相关疾病，重磅炸弹集中；抗体类药物作为生物药的一个分支，全球销售额从 2011 年的不到 500 亿美金增加到 2017 年的 1060 亿美金，7 年的复合增长率为 11.50%。

医药板块延续年初以来的上涨趋势，尽管月末的大调整导致整体收益有所回调，全月涨幅仍达到6.61%，在所有行业板块中位列第三。 年初至今医药板块上涨10.6%，同期上证指数下跌7.02%，沪深300指数下跌6.46%，医药板块大幅跑赢大盘。细分来看行情仍然分化，业绩较好的中药及生物制品领涨。截至6月1日，医药板块PE35.9x（TTM，整体法），全部A股（非金融）PE 22.96x，医药相对全部A股（非金融）溢价56.4%，有所回升。

我们有着和欧美发达国家近似的疾病谱（需求），却有着差异化极大的用药结构（供给），医保支付引导和市场准入提升两条改革主线双管齐下，辅助用药/抗生素等占比萎缩，而优质治疗性品种开始崛起——高品质仿制药/本土创新药的政策红利时代即将来临，更何况中国有14亿人口的庞大消费群体。

虽然 2018 年 Q1投资者已经“不约而同”地选择了加仓医药，但与历史高峰（16-17%）相比依然差距甚远，考虑到近期医药基金的申购和发行，配置比例仍有提升空间。

iPhone X 物料成本合计 370.25 美元，其中屏幕、结构件、摄像头（包含3D摄像头）、存储器占据了主要的成本，合计比例高达 69%；屏、存储价格过高，新应用不断增加是整机成本居高不下的主要原因；

大陆电子产业大而不强，结构性矛盾突出。为打破低端锁定，加快大陆电子产业由大变强，我们认为大陆电子产业既要加强核心技术研发，国之重器必须立足于自身，实现既有产业技术的“弯道超车”；又要瞄准新一轮科技革命和产业变革带来的历史机遇，与国际大厂站在同一起跑线上，实现新兴科技的“换道超车”。