政策站位更高，覆盖更广，需车企、使用主体、政府联合申报。《通知》 标志着自动驾驶道路试点有望逐步在全国范围内开展，在符合要求的地级以上城市（含直辖市下辖区），由主机厂和使用主体组成联合体，经地方政府同意后，向所在地省级工信部申报，最终由四部委 “择优录取”。所申报车辆需满足整车量产标准；可执行最小风险策略；明确接管条件；采用光信号等方式与其它道路使用者交互；进行模拟、封闭、实际道路测试；通过数据、软件安全检测，等一系列要求。

今年以来，外部环境复杂严峻，地缘博弈持续紧张，世界经济逆全球化风险上升，发达经济体快速加息的累积效应继续显现，全球经济复苏动能减弱。中国经济面对重重挑战，克服重重困难，已然走出了一条不寻常的复苏曲线：三季度生产需求保持平稳增长，发展质量稳步提升，多项经济数据体现企稳回升态势，预计四季度稳中向好势头不断巩固，经济总体上仍在持续复苏之中，全年有望完成 GDP5.4%的增长。

维持行业“增持”评级。我们认为，光伏产业发展的核心驱动力是度电成本不断下降，降本增效是产业的恒久追求，新一代电池技术有望快速崛起。当前 BC 电池受到行业龙头认可度高，产业趋势有望加速，建议投资者把握光伏电池新技术投资机会。新一代电池技术变革来袭，BC 电池效率领先有望异军突起。当前光伏 PERC 电池已呈现效率和成本优化疲态，新电池技术道路的选择与部署已箭在弦上。BC 电池将其发射极、表面场和金属电极都做在背面，并交叉指式分布，电池正表面无任何栅线遮挡，最大限度地利用入射光，减少光学损失，带来更多有效发电面积，拥有高转换效率，且外观上更加美观。

美国一次性烟份额边际趋稳，全球监管正逐步趋严。近年来一次性电子烟产品在海外快速兴起，但今年二季度以来，欧美一次性烟发展态势边际出现分化。美国市场方面，根据 CDC 数据，截至 2023 年 10 月，美国电子烟市场中一次性产品销量同比-13.0%至 1.2 亿支，份额达 57.2%，虽然一次性产品份额占比仍然较高，但边际来看，份额环比相对平稳，或主因美国 FDA 逐步加大对一次性产品的监管力度。欧洲市场方面，根据 Ash 统计，截至 2023 年 8 月，成年人/未成年人吸食一次性电子烟的比例分别为 31.0%/69.0%，分别较 2021 年提升 28.7/61.3pct，一次性电子烟仍处于发展红利期。

贵金属：加息尾声，金价或迎来主升浪。复盘历史上美联储6 轮加息周期， 在加息结束前后，金价均迎来大涨，持续时间在3 至34 个月不等，平均持续 时间为16 个月，平均上涨幅度为32.9%。目前正处于美联储第7 轮加息周期 尾声，2024 年开始大概率进入降息周期，金价有望迎来主升浪。参照2018- 2020 年金价上涨行情，优先选择有黄金增量预期、业绩弹性大且后续业绩兑 现概率高的个股，建议关注银泰黄金（000975.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）、 紫金矿业（601899.SH）、中金黄金（600489.SH）和山东黄金（600547.SH）。

近日，微软展示了最新生物医学模型LLaVAMed， 该模型可根据CT、X光图片等推测出患者 的病理状况。微软使用GPT-4 ， 基于 VisionTransformer和Vicuna语言模型，在八个英 伟达A100GPU上对LLaVA-Med进行训练，其中 包含“每个图像的所有预分析信息”，用于生成有 关图像的问答，以满足“可自然语言回答有关生 物医学图像问题”的助手愿景。据微软称，该模 型最终具有“出色的多模式对话能力”、“在用于 回答视觉问题的三个标准生物医学数据集上， LLaVA-Med在部分指标上领先于业界其他先进 模型” 病理诊断是一种基于图像信息的诊断方式，被誉 为疾病诊断的“金标准”，AI病理通过人工智能算 法，对数字化的病理切片进行诊断，有效弥补人 工诊断效率低、病理医生不足等问题。2023年3 月，中国首张AI病理三类证获批，宫颈细胞学诊 断正式进入AI时代，预计未来1-2年会有2-3家企 业获三类证，AI病理市场将进一步扩容。 报告基于AI病理行业发展现状、市场缺口、商业 模式等角度进行阐述，旨在揭示AI病理发展目前 发展瓶颈以及未来发展趋势

雾化电子烟发展态势概览：美国一次性烟份额边际趋稳，全球监管正逐步趋严。近年来一次性电子烟产品在海外快 速兴起，但今年二季度以来，欧美一次性烟发展态势边际出现分化。美国市场方面，根据CDC 数据，截至2023 年 10 月，美国电子烟市场中一次性产品销量同比-13.0%至1.2 亿支，份额达57.2%，虽然一次性产品份额占比仍然较 高，但边际来看，份额环比相对平稳，或主因美国FDA 逐步加大对一次性产品的监管力度。欧洲市场方面，根据 Ash 统计，截至2023 年8 月，成年人/未成年人吸食一次性电子烟的比例分别为31.0%/69.0%，分别较2021 年提升 28.7/61.3pct，一次性电子烟仍处于发展红利期。从政策面来看，目前全球不仅对于口味监管逐步趋严，各国对于 一次性烟的合规监管也正逐步落地，整体行业监管正全面趋严。展望后续，随着对非法一次性烟产品的执法力度加 大，换弹式产品市场规模有望逐步恢复理想增长，但在此期间由于各国口味监管仍在逐步落地，预计待口味禁令政 策风险全面落地后，合规的换弹式产品份额或更有望迎来全面回升。

10月新能源车产销分别为98.9万辆与95.6万辆，同比分别增长29.2%和33.5%，环比分别增长12.5%和5.7%。从品牌和车型上看， 比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时，以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板 块表现尤为顽强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。批发层面，10月新能源乘用车 批发销量达到88.3万辆，同比增长30.1%，环比增长5.7%，今年1-10月累计批发680.0万辆，同比增长35.5%。10月批发渗透率达 36.2%，同比增加5.3pcts。零售层面，今年10月新能源车市场零售76.7万辆，同比增长37.5%，环比增长2.7%，今年1-10月累计 零售595.4万辆，同比增长34.2%。今年10月零售渗透率达37.8%，同比增加7.6pcts，批发、零售渗透率表现好于去年同期。Œ比增加5.3pcts。零售层面，今年10月新能源车市场零售76.7万辆，同比增长37.5%，环比增长2.7%，今年1-10月累计 零售595.4万辆，同比增长34.2%。今年10月零售渗透率达37.8%，同比增加7.6pcts，批发、零售渗透率表现好于去年同期。

2023年美国经济大超预期，剧烈加息周期尚未遇制家庭消费、企业投资和政府支出扩张步伐。但随着货币信货紧缩效应释放、超额储蓄和企业流动性衰减、就业和收入前景弱化及财政赤字率下降，2024年美国经济增速将明显回落。房地产和汽车、消费电子等耐用消费在加息周期中已率先收缩，服务业未来将迎来放缓。尽管不能完全排除温和衰退可能性，但各部门下行不同步和实体资产负偾表强劲降低了经济衰退风险。通胀将延续回落，因房租、工资涨幅下降和商品价格保持低位。美联储或在5、6月开启降息周期，美债收益率和美元指数将有所回落。

10 月四大电商平台（淘系、京东、拼多多、抖音）线上销售 数据公布，大众食品不同品类线上销售情况出现分化。从细分 品类来看，休闲零食线上销售额同比由正转负显著下降，冲饮 线上销售额同比增速下降，调味品线上销售额同比跌幅扩大， 分别同比-10.07%/+3.49%/-15.08%。从线上渠道对比来看，四 大电商中，淘系平台在各细分品类中销售占比均回落，且销售 额同比增速均由正转负。京东在休闲零食行业中销售额同比 跌幅收窄，冲饮行业中销售额同比增幅收窄，调味品行业中销 售额同比跌幅扩大。拼多多在各细分行业中同比跌幅均扩大。 抖音在各细分行业中销售额同比增幅均收窄。