国内12月装机大超预期，盈利承压扩产放缓。国内23年全年新增光伏装机216GW，同增147%，高基数下24年增速将放缓；内蒙古出台相关规定，利好新能源参与电力市场交易发展。需求端，组件招/中标规模同比改善，中标价格仍下降，2024年组件招/中标12.26/15.88GW，24年1月招标N型均价0.95元/W，P型0.88元/W，双玻占比84%，N型占比37%，N型渗透率提升趋势明确。供给端，PERC电池势微，开工率低迷，电池厂商陆续关停老旧产能，考虑到产能过剩&价格低位，部分N型扩产计划放缓。

射频前端是无线通信核心部件，随通信制式发展市场将保持高速增长。射频前端的主要功能是实现无线电磁波信号的发送和接收，是移动终端实现无线通信功能所必需的核心模块。伴随通信制式不断向前发展，射频前端设计方案日益复杂。根据 Yole 的统计预测，2022 年移动终端射频前端市场总规模约为 192 亿美元，到 2028 年市场规模有望扩大至 269 亿美元，2022 年-2028 年年均复合增速将达 5.78%。

苹果 Vision Pro 于 24 年 2 月 2 日上市，我们第一时间购买相关产品，并进行了测评和体验。2 月 14 日，Meta CEO 扎克伯格在 Ins 将自家 Quest 3 与 Vision Pro 做了对比，市场对此关注度较高，我们将在本文对两者硬件参数、功能（包括显示、VST 和交互体验等）、软件生态等展开详细对比。

Temu 计划 3 月在美国站推出半托管模式据雨果跨境，拼多多旗下跨境电商平台 Temu 将在“全托管”模式之外推出 “半托管”业务。“半托管”模式于预计 3 月 5 日先在美国站点上线，3 月底将扩展至欧洲站点。此前 Temu 于 2022 年 9 月 1 日在美国正式上线，一直采用全托管模式。

农林牧渔行业跑输对标指数。根据 Wind 数据统计，2024 年 1 月，农林牧渔（中信）指数下跌 12.61%，在中信一级 30 个行业中排第 20 位；同期沪深 300 指数下跌 6.29%，农林牧渔跑输对标指数 6.32pcts。从子行业来看，1 月水产捕捞板块涨幅居前，动保板块跌幅居前。

金融是GenAI核心垂类赛道，各券商纷纷布局大模型应用。金融行业具备信息、数据、知识、人才密集型的特性，券商有经纪、研究、投行等丰富的业务条线，大模型的应用可以在内部增效，助力员工提升工作效率；也能在交易等场景为业务直接赋能。各券商纷纷投入大模型及相关应用。

AI带动近期市场表现，Chatbot用户活跃表现良好。1）从海外看，由于OpenAI、谷歌等大模型进展迅速，美股AI近期表现较好，英伟达、META、C3等涨幅较大，海外Chatbot网页访问量稳中有升。2）从国内看，海内外AI进展迅速带动国内人工智能板块反弹，Wind人工智能指数年初至今涨12.1%，交易量也大幅增长；3）从个股维度看，年初至今人工智能板块涨幅较大的为万兴科技、昆仑万维等；传媒板块涨幅较大的有中视传媒、神州泰岳、凤凰传媒、中南传媒、姚记科技等。

2023 年，国家药品监督管理局（NMPA）共批准了 85 款新药（新药统计范围为首次在国内获批的 1 类、3.1 类、5.1 类化学药品和生物制品），其中包括 62 款化学药品（占比 72.9%）以及 23 款生物制品（占比 27.1%）。与往年相比，2023 年 NMPA 批准新药数量显著上涨，为近 6 年最高。2023 年国产新药获批 29 款，相比 2022 年显著增长。

国内糖尿病患者人群多，外资占据大部分市场份额。根据IDF发布的《2021全球糖尿病地图》显示，我国1.4亿糖尿病人。根据诺和诺德公告显示，2022年我国胰岛素市场空间约136亿元。根据2021年集采报量结果来看，诺和诺德、赛诺菲、礼来分别占据三代胰岛素医院报量的58%、14%、12%。

RSV市场下游需求充足，市场空间广阔：呼吸道合胞病毒（Respiratory Syncytial Virus, RSV）属肺炎病毒科正肺病毒属，婴幼儿和老年人为其易 感人群，是世界范围内5岁以下儿童呼吸道感染最常见病原体之一。由于RSV流行会造成较大医疗和社会负担，且原有治疗手段具有有效性不足、副作用大及成本高昂的缺点，将使RSV疫苗接种需求不断攀升。60年以来，抗原选择错误导致RSV疫苗研发道路受阻，近年基于Pre-F抗原的开发使之重入研发的快车道。2023年，GSK和辉瑞的两款RSV疫苗相继上市，上市首年总销售额便突破10亿美元，显示其下游需求的旺盛以及未来旷阔的市场空间。目前全球范围内RSV研发热度高涨，而国内企业大部分产品仍处于临床前阶段，仅有艾棣维欣的重组蛋白RSV疫苗 (AEO11佐剂)AD110已经进入临床二期。