2023 年 12 月出栏环比增加。18 家上市生猪养殖企业 2023 年 12 月销售简报已披露完毕，2023 年 12 月合计出栏量 1586.8 万头，同比增长 21.8%，同比增幅较 11 月扩大，环比增加 15.04%；2023 年 1~12 月累计销售量达到 15318.0 万头，同比增长 17.0%；华统股份、唐人神累计同比增速较高，分别达到 91.1%、72.0%。

全球甜味剂产品的发展围绕“功能性”与“性价比”不断迭代升级。未来高附加值的功能性代糖将呈现分化发展趋势：一方面新型代糖由于不可替代的 “功能性”，将逐渐打开市场，随着国内市场逐步放开将呈现出“基数小、增速快“的特点；另一方面成熟产品将受益于减糖趋势，“性价比”优势愈加突出，市场渗透率将继续提升，仍将保持较高的市场需求。

民航局：召开视频会议宣贯《民用无人驾驶航空器运行安全管理规则》。1 月 17 日，民航局召开视频会议，对《民用无人驾驶航空器运行安全管理规则》（CCAR-92 部）进行宣贯，旨在配 合《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》施行，推动民航行业无人机管理制度更好贯彻落实，规范民用无人机运行安全管理工作。

2022 年 12 月，我们曾指出，人民币汇率能否再接再厉，关键看中国经济基本面；需要警惕市场重新定价基本面前景，预期和现实的比较可能会加大人民币汇率波动。事后来看，2023 年，美元指数震荡回落，但在国内经济曲折修复背景下，人民币汇率调整进入第二个年头，汇率弹性增强，发挥了吸收内外部冲击的“减震器”作用。

野村资管是野村控股投资管理部门的核心资管平台。1）发展历程方面，野村资管由野村证券将资管业务剥离后成立的野村信托和野村投资于 1997 年合并成立，后依托集团协同、ETF 产品创新和全球化扩张发展成为日本最大的资管公司，目前资管板块对于集团的税前利润贡献占比超 40%。2）股权结构方面，野村控股对其拥有绝对控制权，从而确保集团和资管公司战略一 致和内部资源共享。3）公司治理方面，野村资管设立了股东、董事会和执行董事三层架构，执行董事半数以上源于母公司人才输出，其余高管则在野村资管具备长期任职经历。4）公司战略方面，野村资管制定了以客户为中心的九大经营方针，同时基于产品业绩设定了可量化的 KPI 以监测经营方针执行情况，贯彻以客户利益为出发点的经营理念。

eVTOL 产品优势显著，未来市场前景广阔。eVTOL 是一种新颖飞行器，采用非常规设计，将空气动力学和电动推进技术相结合，在个人和公共交通、物流和军事领域有着良好的应用前景。eVTOL 具有垂直起降、智能操作、快捷机动、低成本、低噪音、零排放、易维护、高安全等优点，适用于城市空中交通、旅游观光、空中消防、抗难救灾、医疗急救等场景。根据 Acumen Research and Consulting，2021 年 eVTOL 全球市场规模约为 69.37 亿美元，2030 年有望达到 305.19 亿美元，2022- 2030 年 CAGR 约为 18.3%。

人民币延续升值趋势。12 月人民币延续升值趋势但速度放缓，12 月即期汇率累计升值 0.55%至 7.0920 元，回到 7.1 之内。离岸人民币流动性无显著变化，离岸与在岸人民币汇率差价均值扩大至 98pips（前值 46pips）。12 月人民币升值主要受美元指数下行驱动，非美货币大多升值。人民币兑一篮子货币贬值，12 月 CFETS 人民币汇率指数累计下行 0.89%。虽然离 岸和在岸人民币汇率价差扩大，但 1 年期 NDF 隐含的人民币汇率预期和风险逆转期权均显示升值预期在 12 月升温。

医药政策从供给端引导和规范行业发展。近几年围绕医保、医药、医疗“三医联动”的医疗改革持续推进，行业不断规范发展。其中，医药相关政策从供给端出发，从药品研发、上市审评、合理用药、质量监管等环节全方位引导和规范行业发展。

在2024年第42届摩根大通医疗保健会议（JPM）上，多家海外疫苗企业披露了自身在疫苗产品销售及开发的进展。各企业均开发了对部分现有疫苗的升级迭代产品，并继续保持对mRNA技术的关注和布局。此外，海外疫苗企业也 积极布局新的预防及治疗领域。与海外疫苗企业相比，国内企业对创新技术路线的布局较少，覆盖的疾病领域仍有广阔的拓展空间。我们建议关注拥有近期处于上市放量阶段或即将上市的重磅产品，且自主研发能力强劲，拥有创新疫苗研发管 线布局的企业：智飞生物、康泰生物、沃森生物、万泰生物、康希诺、康华生物、欧林生物。

我国现制饮品行业整体规模4200+亿元，近几年持续保持双位数增速，远高于社零餐饮整体，是近几年餐饮景气度最高的细分赛道之一。分板块看，现制茶饮是现制饮品中规模占比最高的细分赛道，占比约50%，2017-2022年CAGR约20%，其中三线及以下城市CAGR超30%；现磨咖啡增速最快，2017-2022年 CAGR近40%，2022年行业规模约1300亿元，其中一线/新一线城市规模占比合计为60%，2017-2022年一线/新一线城市CAGR超42%。分价格带看，10元以下的平价市场是近2年增速最快的细分赛道，近2年CAGR超20%；10-20元的中价市场是占比最高的细分赛道，规模占整体比重约45%；20元以上的高价市场近 些年增速先高后低、当前逐步企稳。